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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业跟跟踪踪 报报告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 国防军工国防军工 investSuggestion 推荐推荐(维持维持 ）relatedReport 相关报告相关报告 中航光电 2023 年报点评：营收利润稳步增长，持续加大投资金额2024-03-20 航天电器 2023 年报点评：经理能力显著提升，多点布局新兴产业2024-04-18 emailAuthor 分析师：分析师：石康 S1220517040001 李博彦 S0190519080005 投资要点投资要点

2、 summary 本文梳理了全球连接器行业整体发展情况，并汇总了全球龙头企业安费诺、泰科电子、安波福和日本航空电子的经营情况，对其连接器业务进行重点分析，以期给国内连接器领域应用发展提供参考。全球连接器市场规模稳健增长，通信、汽车为下游主要应用领域。全球连接器市场规模稳健增长，通信、汽车为下游主要应用领域。20182023 年，全球连接器市场规模从 667 亿美元增长至 900 亿美元，年均复合增速为 6.18%。2024 年，全球连接器市场规模预计同比增长 6%至 954 亿美元。通信和汽车是连接器最重要的应用领域，2023 年分别占比 24%和 22%。安费诺：营收下降、利润增速放缓，军用

3、及商业航空航天市场快速增长。安费诺：营收下降、利润增速放缓，军用及商业航空航天市场快速增长。2023 年，公司实现营收 125.55 亿美元，同比减少 0.54%；归母净利润 19.28 亿美元，同比增加 1.35%。其中，军用市场营收 13.81 亿美元，同比增长 21.57%；商业航空航天营收 5.02 亿美元，同比增长 32.5%。泰科电子：汇率波动影响泰科电子：汇率波动影响 2023 年业绩，航空航天、国防和海洋领域收入稳健增年业绩，航空航天、国防和海洋领域收入稳健增长。长。2023 年，泰科电子实现营收 160.34 亿美元，同比减少 1.52%，归母净利润19.1 亿美元，同比减少

4、 21.33%，主要系 60%的销售额以非美元货币开票，美元贬值导致汇兑亏损。其中，航空航天、国防和海洋领域营收 11.78 亿美元，同比增长 8.37%。日本航空电子：航空航天业务稳健增长。日本航空电子：航空航天业务稳健增长。2023 年公司实现营收 15.57 亿美元，同比减少 4.27%；净利润 0.84 亿美元，同比减少 16.35%。航空航天业务营收 1.39亿美元，同比增长 5.24%，2024 年航空航天业务预计实现营收 1.52 亿美元，同比增长 9.45%，主要系国防建设需求增长。国内龙头与国际龙头收入规模差距逐步收窄。国内龙头与国际龙头收入规模差距逐步收窄。20192023

5、 年，安费诺营收从 587.27亿元增至 896.43 亿元；泰科电子营收从 960.19 亿元增至 1144.83 亿元；日本航空电子营收从 103.90 亿元增至 112.72 亿元；中航光电营收从 91.59 亿元增至 200.74亿元；航天电器营收从 35.34 亿元增至 62.10 亿元。国内龙头人均创收和人均创利指标逐步赶超国际龙头。国内龙头人均创收和人均创利指标逐步赶超国际龙头。20192023 年，安费诺人均创收从 79.40 万元增至 94.39 万元；泰科电子从 123.09 万元增至 127.23 万元；日本航空电子从 106.16 万元增至 115.17 万元；中航光电

6、从 68.78 万元增至 113.55万元；航天电器从 75.98 万元增至 104.10 万元。安费诺人均创利从 14.49 万元增至 18.21 万元；泰科电子从 17.71 万元增至 17.99 万元；日本航空单子从 5.68 万元增至 6.25 万元；中航光电从 8.04 万元增至 18.89 万元；航天电器从 8.65 万元增至 12.58 万元。军用连接器市场规模稳步增长。军用连接器市场规模稳步增长。据亿渡数据，我国军用连接器市场规模从 2017 年91.25 亿元增长至 2023 年 171.38 亿元，年均复合增速 11.08%。20242026 年，我国军用连接器市场规模预计