安克创新-公司首次覆盖报告：弘扬中国智造之美长期主义打造核心竞争力-240906（32页）.pdf

1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 公司深度研究公司深度研究|安克创新安克创新 弘扬中国智造之美，长期主义打造核心竞争力 安克创新（300866.SZ）首次覆盖报告 核心结论核心结论 公司评级公司评级 买入买入 股票代码 300866.SZ 前次评级-评级变动 首次 当前价格 64.86 近一年股价走势近一年股价走势 分析师分析师 单慧伟单慧伟 S0800522120001 联系人联系人 陈天然陈天然 13072852278 相关研究相关研究 公司秉持长期主义态度，专注于高附加值的产品设计和研发环节，打造领先公司秉持长期主义态度，专注于高附加值的产品设计和研发环节，打造领先的中国

2、跨境电商品牌。展望未来，我们看好的中国跨境电商品牌。展望未来，我们看好公司通过产品端横向拓展、渠道公司通过产品端横向拓展、渠道化深化布局、供应链加强管控，实现业绩持续增长化深化布局、供应链加强管控，实现业绩持续增长。我们预计公司。我们预计公司 2024-26年归母净利润分别为年归母净利润分别为 20.34、24.71、28.99 亿元。首次覆盖，给予买入评级。亿元。首次覆盖，给予买入评级。安克创新：跨境电商领军者，多品类布局体系逐步完善。安克创新：跨境电商领军者，多品类布局体系逐步完善。公司于 2011 年在美国注册成立，2020 年上市。目前公司已初步形成充电储能、智能影音和智能创新三大品类

3、战略格局，并建立线上线下立体销售渠道，不断拓展全球市场，推动业绩稳定增长，2016-23 年营收/归母净利润 CAGR 超过 30%。逻辑一：品牌逻辑一：品牌+渠道渠道+供应链打造核心竞争力。供应链打造核心竞争力。1）品牌力：）品牌力：面对浅海赛道技术壁垒低、高度内卷的现状，公司以高研发投入打造产品力，通过需求洞察和信息反馈不断打造爆款产品，在全球消费电子市场建立起较高的品牌认知度和忠诚度。据BrandZ中国全球化品牌榜单，2023 年公司旗下品牌Anker 在全球品牌排名中位列第 13 位，连续七年入榜。2）渠道力：）渠道力：公司在维持亚马逊平台领先地位的同时，不断推进其他第三方平台、独立站

4、以及线下渠道的建设；与此同时在巩固美欧日成熟市场的同时，发力布局新兴市场，形成线上+线下、多领域的立体化渠道布局，借助优秀的营销能力持续扩大用户触达圈层，提升市场占有率。3）供应链：）供应链：公司坚持高效运营，推行品牌商直接管理供应链计划，以集中采购优势降低成本，提升自身盈利能力。逻辑二：浅海战略布局多产品线，逻辑二：浅海战略布局多产品线，打开公司成长天花板打开公司成长天花板。公司以充电类产品起家，现已成为全球领先的充电品牌。与此同时，在高品牌认知度和完善的渠道体系支撑下，公司加大研发投入，积极拓展便携储能、智能家居、智能安防、无线音频、3D 打印等新兴领域，打造多个新的业绩增长点。盈利预测：

5、盈利预测：我们预计公司 2024-26 年归母净利润分别为 20.34、24.71、28.99亿元。首次覆盖，给予买入评级。风险提示：汇率波动，下游需求不及预期，市场竞争加剧风险。核心数据核心数据 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元）14,251 17,507 23,109 28,311 32,556 增长率 13.3%22.9%32.0%22.5%15.0%归母净利润(百万元)1,143 1,615 2,034 2,471 2,899 增长率 16.4%41.3%25.9%21.5%17.3%每股收益（EPS）2.15 3.04 3.83 4.65 5.

6、46 市盈率（P/E）30.2 21.3 16.9 14.0 11.9 市净率（P/B）3.9 3.3 3.9 3.3 2.8 数据来源：公司财务报表，西部证券研发中心 -31%-24%-17%-10%-3%4%11%2023-092024-012024-052024-09安克创新品牌消费电子创业板指证券研究报告证券研究报告 2024 年 09 月 06 日 公司深度研究|安克创新 西部证券西部证券 2024 年年 09 月月 06 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 投资要点.5 关键假设.5 区别于市场的观点.5 股价上涨催化剂.5 估值与目标价.5 安克