汽车行业特斯拉研究之业务篇：电动汽车领航能源生态与人形机器人共筑未来-240828（22页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/07000300.SH885467.TI投资要点 2 一、电动汽车先锋，推动全球可持续能源变革.4 1.电动汽车与清洁能源领军者，马斯克引领技术创新与可持续发展.4 2.宏图三部曲，特斯拉引领能源革命的巅峰之路.5 二、电动汽车领航，能源生态与人形机器人共筑未来.7 1.汽车业务：打造全系列电动汽车产品矩阵，树立新能源汽车行业先锋

2、形象.7 2.能源业务：整合能源产业链，构建太阳能生态闭环.11 3.人形机器人业务：AI 完美载体，特斯拉潜在的未来增长动力.13 三、投资建议.15 1.拓普集团.17 2.旭升集团.18 3.新泉股份.19 4.沪光股份.19 四、风险提示.21 .4 .5 .5 .6 .6 .8 .8 .8 .9 .9 .10 .10 .10 .11 .11 .12 .12 .12 8XfYdXfVeZbUcWcW6McM6MpNnNmOmQkPmMuMkPnPvM8OmMyRuOrNyQMYsPoQ 3 .12 .13 .13 .14 .18 .18 .18 .18 .19 .19 .20 .20

3、.15 4 5 6 7 8 9 10 0200004000060000800001000001200001400001600002018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/04Model YModel 3-1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,0

4、00 8,0002018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/04Model XModel S60.336.565.57.8%12.1%44.6%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%010203040506070中国美国欧洲销量渗透率 11 12 523326

5、173205345348223358104116513022399265411472402000400060008000100001200014000160002017201820192020202120222023太阳能储能11.215.615.319.927.939.160.446.59.5%7.2%6.2%6.3%5.2%4.8%6.2%9.9%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%0.010.020.030.040.050.060.070.020172018201920202021202220232024H1能源业务收入能源业务收入占比16%14%14%9%8%3

6、8%阳光电源Fluence特斯拉华为比亚迪其他25%22%13%40%特斯拉Fluence阳光电源其他 13 14 15 16 17 18 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%050100150200250201920202021202220232024Q1营业收入YOY-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0.05.010.015.020.025.0201920202021202220232024Q1净利润YOY0%10%