【研报】公用事业行业：环保低估值修复仍在延续七月电力生产增速放缓-20200816（18页）.pdf

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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 环保低估值修复仍在延续，七月电力生产增速放缓环保低估值修复仍在延续，七月电力生产增速放缓 Table_Title2 公用事业 Table_Summary 报告摘要报告摘要: : 我们跟踪的 161 只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数 1.08 个百分点。年初至今跑输上证指数 1.67 个百分点。本周 惠天热电、先河环保、湖南发展分别上涨 10.14%、10.01%、 9.83%，表现较好；新天然气、金鸿控股、兆新股份分别下跌 22.51%、14.04%、12.14%，表现较差。 八月环保行业表现优秀，低估值修复势头仍在延续八月

2、环保行业表现优秀，低估值修复势头仍在延续 2020 年 8 月，由 65 只 SW 环保和 SW 水务股票组成的环保行业 表现较好，与所有申万一级行业相比，位于第八位，涨幅达 2.94%。本周（8 月 10 日-14 日） ，环保行业表现更为突出， 单周上涨 1.97%，在所有申万一级行业中位居第 3 位，涨幅排 名环比上周有所提升。从子板块来看，八月环保行业的四个 子板块中，涨幅最大的为大气板块，为 4.69%；固废、水务和 其他板块涨幅分别为 3.41%、2.34%、3.10%。而本周环保行业 的四个子板块同样表现出色，均有所上涨；大气、固废板 块、水务和其他环境板块分别上涨 3.84%、

3、2.29%、1.60%和 1.32%。八月环保行业仍维持较好的估值修复势头，但目前行 业仍处在低估值区域，持续看好低估值标的持续修复。 电力生产增速放缓，全社会用电量稳定增长电力生产增速放缓，全社会用电量稳定增长 2020 年 7 月全国发电量为 6801 亿千瓦时，同比增长 1.9%， 增速比上月回落 4.6 个百分点；日均发电量 219.4 亿千瓦 时，环比增加 9.3 亿千瓦时。细分来看，火电、光伏发电增 速由正转负，水电、核电增速有所回落，风电增速加快。其 中，火电同比下降 0.7%，上月为增长 5.4%；光伏发电下降 0.6%，上月为增长 5.8%；水电增长 6.1%，增速比上月回落

4、 0.8 个百分点；核电增长 6.7%，回落 6.9 个百分点；风电增 长 23.2%，加快 7.4 个百分点。在用电量方面，7 月份，全社 会用电量 6824 亿千瓦时，同比增长 2.3%。分产业看，7 月份 第二产业用电增速为负，其他产业用电保持稳定增长。第一 产业用电量 85 亿千瓦时，同比增长 11.6%；第二产业用电量 4593 亿千瓦时，同比下降 0.7%；第三产业用电量 1164 亿千 瓦时，同比增长 5.3%；城乡居民生活用电量 982 亿千瓦时， 同比增长 13.8%。 国内天然气小幅上涨，海外天然气涨跌互现国内天然气小幅上涨，海外天然气涨跌互现 本周，全国 LNG 均价窄幅

5、上涨，接收站价格和工厂价格均呈 现上涨态势。具体分析来看：接收站方面，华东地区受台风 影响，出货量下降导致周边接收站价格上涨。其次海外东南 亚现货上涨对国内价格上涨形成一定支撑；工厂方面，本周 国内 LNG 工厂开工负荷有所下滑，利好部分地区市场价格。 海气方面，本周期内（8 月 10 日-14 日） ，美国天然气市场整 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：晏溶分析师：晏溶 SAC NO：S1120519100004 邮箱： 联系电话：0755-83026989 研究助理：周志璐研究助理：周志璐 邮箱： 联系电话：0755-23943591 相关研

6、究： 1. 公司点评：项目有序投产，业绩稳中向上 2020.08.12 2. 行业周报：加快补齐生活垃圾分类和处理设施短 板弱项，可再生能源补贴倾斜垃圾焚烧值得期待 2020.08.09 3. 行业深度：详剖安徽省固废市场，垃圾清运体系 加速完善值得期待 2020.08.04 -10% -2% 7% 15% 24% 32% 2019/082019/112020/022020/052020/08 公用事业沪深300 证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 Table_Date 2020 年 08 月 16 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 体呈现涨