【研报】医药行业：疫苗来了新冠病毒检测怎么办-20200812[35页].pdf

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1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 医药行业：医药行业： 疫苗来了， 新冠病毒检测疫苗来了， 新冠病毒检测 怎么办怎么办 2020 年 08 月 12 日 看好/维持 医药医药 行业行业报告报告 投资摘要： 重申长期检测与社交隔离的必要性。重申长期检测与社交隔离的必要性。 新冠病毒的传播规律类似季节性爆发的大 流感，会随着免疫力的持续时间呈现周期性循环爆发。在疫苗成功研发之前， 新冠病毒的流行可能会长期持续，且新冠肺炎与季节性流感传播期重合，目前 全民筛查与严

2、格实施隔离政策可实现有效疫情防控， 除非重症监护能力大幅提 高，或者特效药、疫苗成功上市后，才可考虑放松防疫措施。 疫苗上市疫苗上市后后，检测依然，检测依然不可或缺。不可或缺。当下感染率远远不到群体免疫的水平，按照 50%-83%的免疫阈值，全球需要有 38 亿及以上的人口感染才能实现，在当前 的医疗条件下难以实现，因此借助疫苗实现“群体免疫”将是比较有效的防疫 方法，为确保接种疫苗安全性与有效性，也需及时检测抗体滴度水平。但疫苗 难以直接根除新冠病毒，且发达国家常规疫苗的高覆盖率接近 80%，全球接 种需疫苗生产、医疗体系通力配合才有望逐步推进，因此防疫政策或将长期不 变，检测、隔离与疫苗将

3、长久共存。 抗原检测效率更高，抗原检测效率更高， 可可作为初筛手段弥补核酸检测不足的大流行阶段作为初筛手段弥补核酸检测不足的大流行阶段。比较核 酸、抗原、抗体三种新冠病毒检测手段来看，抗原检测可以直接针病毒中的特 有蛋白质（即抗原）进行检测，既能够实现潜伏期内的早筛，又能够规避抗体 试剂的窗口期，操作方便，对实验室要求低，出结果快，适合基层医院首诊， 以及大规模筛查，未来抗原检测将有望发挥更重要的防疫作用。 海外市场新冠病毒检测筛查需求长存海外市场新冠病毒检测筛查需求长存。 全球检测人群覆盖依旧不足， 部分国全球检测人群覆盖依旧不足， 部分国 家累计检测阳性率依然较高。家累计检测阳性率依然较高

4、。截至 8 月 1 日，估计海外疫情全面有效控制的 累计所需检测试剂盒数量约 7.28 亿人份， 而实际累计检测人数约为 2.69 亿人 次，检测能力供给缺口依然巨大。累计检测量缺口高达累计检测量缺口高达 4.59 亿人份，乐观亿人份，乐观 估计抗原检测试剂盒市场收入规模可达估计抗原检测试剂盒市场收入规模可达 100 亿亿。假设抗原检测试剂盒均价为 30-150 元，假抗原检测渗透率分布为 10%-50%，检测量分布为 4594 万人份 至 2.30 亿人份， 乐观估计累计抗原检测试剂盒市场销售额约 50-200 亿元人民 币以上。 国产检测试剂盒出口量依然有望保持增长趋势国产检测试剂盒出口量

5、依然有望保持增长趋势， 估计估计全年全年累计出口累计出口 量可达量可达 10 亿人份以上。亿人份以上。中国海外出口检测试剂量稳步增长。据海关统计，3 月 1 日至 7 月 12 日，全国共验放出口新型冠状病毒检测试剂盒 3.9 亿人份， 预计全年累计出口量可达 10 亿人份以上。 国内检测试剂盒总产能达到国内检测试剂盒总产能达到 1700 万人份万人份/天天以上以上。截至目前，国内已经有 410 家企业的新冠病毒检测试剂盒获 得国内外资格认证，核酸试剂产能可达 750 万人份/日以上，抗体试剂产能可 达 950 万人份/日以上。 国内持续强化核酸检测能力建设。国内持续强化核酸检测能力建设。国家

6、卫健委强调 2020 年秋冬季之前，各地 包括三级综合医院、 传染病医院和疾控中心以及县域内的一家技术力量比较强 的县级医院，都要完成实验室的建设。从公立三级医院角度来看，预计全国至 少新增 PCR 实验室需求数量为 905 家，合计建设投入约 18.1 亿元，每年累 计试剂收入约 40.7 亿元。 投资建议投资建议： 检测与疫苗不是非此即彼的关系， 首先很难有 100%保护率的疫苗， 要实现群体免疫需要非常高的接种率，这在发达国家都很难实现，更何况发展 中国家，价格低廉有效的疫苗供应仍需要时间，在未来一段时间内检测仍是不 可少。疫苗上市后，出于安全考虑，免疫前后的抗体筛查也是一个巨大的检测