【研报】汽车行业智能驾驶深度报告：久闻其声终见其来-20200803[49页].pdf

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1、 1 T a 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究 行 业 深 度 研 究 智能智能驾驶驾驶深度深度报告：报告：久闻其声，终见其来久闻其声，终见其来 汽车行业汽车行业 投资要点：投资要点： 智能驾驶的价值智能驾驶的价值 智能驾驶以“服务人”、“替代人”为目的，其价值体现为：提升安全 性、推动节能减排、提高舒适性等。在不同的场景与应用下，在不同的场景与应用下，用户对用户对智能智能 驾驶驾驶功能需要不一样，将会影响其演进速度。功能需要不一样，将会影响其演进速度。 当前智能驾驶处于辅助驾驶员操作的阶段：汽车通过搭载先进的传感器、 计算平台、电控执行器等硬件结合软件算

2、法实现智能驾驶功能。随着硬件 的不断升级与算法的完善，智能驾驶最终进化目标为完全替代人的无人驾 驶阶段。智能驾驶功能的不断演进也是汽车及相关产业逐步重构的过程。智能驾驶功能的不断演进也是汽车及相关产业逐步重构的过程。 三力合一，推动智能驾驶发展；标杆已至，智能驾驶进入成长期三力合一，推动智能驾驶发展；标杆已至，智能驾驶进入成长期 （1）国家、地方、行业全方位的政策鼓励与支持； （2）供给端：传感器、计算机、通讯技术等逐渐成熟，技术成本下降， 智能驾驶功能越来越丰富； （3）需求端：符合法规或者标准要求的智能驾驶功能将最为刚性；显性 价值清晰的智能驾驶功能市场接受度高；个性化的智能驾驶功能用户兴

3、趣 高，但市场接受度将由其产品成熟度、用户的支付意愿等共同决定。 当前，乘用车市场智能驾驶功能搭载率越来越高，并逐步向中低端车型渗 透。随着特斯拉国产化并迅速放量，其带来了智能驾驶全新体验与认知。随着特斯拉国产化并迅速放量，其带来了智能驾驶全新体验与认知。 标杆已至，竞品纷纷应战，智能驾驶将由导入期进入成长期，体现为搭载标杆已至，竞品纷纷应战，智能驾驶将由导入期进入成长期，体现为搭载 功能越来越多，渗透率越来越高。功能越来越多，渗透率越来越高。 智能驾驶的产业机会：未来已来，只是分布不匀智能驾驶的产业机会：未来已来，只是分布不匀 整车端整车端：智能驾驶功能开发需要大量投入。具有资金、技术优势的

4、龙头企具有资金、技术优势的龙头企 业有望胜出，而队尾企业只能黯然离场。大浪淘沙，胜者为王。业有望胜出，而队尾企业只能黯然离场。大浪淘沙，胜者为王。 零件端：零件端：当前我国缺乏智能驾驶领域零部件Tier1，并且整车企业集成能 力有限，本土零部件企业分享智能驾驶红利的路径为： （1）存量零部件，从边缘存量零部件，从边缘/独立功能零部件争取国产化替代机会；独立功能零部件争取国产化替代机会； （2）增量零部件，积极布局产品与增量零部件，积极布局产品与提升集成提升集成能力，争取成为未来能力，争取成为未来Tier1； （3）壁垒零部件，外资进入有壁垒的领域，将是本土企业的蓝海。壁垒零部件，外资进入有壁垒

5、的领域，将是本土企业的蓝海。 从公司层面，我们应该关注汽车电子零部件公司进入先进国际整车平台的 能力。华为公司在智能驾驶领域积极布局，目标成为未来行业Tier1，其 也有望带动国产汽车电子供应链的发展，建议关注。 服务与测试端：服务与测试端： 随着智能驾驶的测试与开发需求提升，必然水涨船高。 风险提示风险提示 汽车销量不及预期，智能驾驶技术发展进度不及预期，疫情导致的供应链 风险。 2020 年 08 月 03 日 投资建议：投资建议： 中性中性 上次建议：上次建议： Table_First|Table_Author 吴程浩 分析师 执业证书编号：S0590518070002 电话：0510-

6、85613163 邮箱： 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 相关报告相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 -10% 2% 14% 26% 38% 2019-082019-122020-032020-07 汽车沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业深度研究行业深度研究 正文目录正文目录 1 1 智能驾驶：重构产业的革命智能驾驶：重构产业的革命 . 6 6 1.1 智能驾驶简介. 6 1.2 智能驾驶的价值 . 6 1.3 智能驾驶演化路径 . 7 2 2 政策、技术、市场政策、技术、市场共同推动，智能驾共同推动，智能驾驶正在驶来驶正在驶来 . 9 9 2.1 政策支持：