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【研报】运营商行业专题报告：新竞合关系下的运营商机会-20200811[17页].pdf

上传人：人*** 编号：17082 2020-08-12 PDF PDF 17页 1.41MB 24张图表

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5G 时代合作将进一步深化时代合作将进一步深化 2G、3G、4G 时代运营商沿着“话音” 、 “传统增值” 、 “流量”三条增长曲线演进，5G 时代运营商将发力通信管道方向平台服务提供方的转型，这一背景下，运营商预计将进一步加深合作最大化运营商角色价值，5G 消息之后，运营商有望在业务层面开展更多合作。

报告速读

本文主要分析了通信运营商在5G时代的新竞合关系。文章指出，随着用户饱和、流量红利消退和OTT冲击，三大运营商从竞争走向竞合，预计5G时代合作关系将进一步深化。主要观点如下： 1. 运营商合作进程超预期，从底层网络层面升级至业务层面，共同发布5G消息是一个标志性事件。 2. 新竞合关系已产生明显成效，如中国铁塔站址均租户数提升，联通、电信共建共享5G接入网节省超千亿CAPEX和OPEX，移动、广电联姻实现共赢。 3. 5G时代合作将进一步深化，运营商预计将进一步加深合作最大化运营商角色价值，5G消息之后，运营商有望在业务层面开展更多合作。 4. 投资建议：预期新竞合关系下运营商具备乐观市场机会，中国联通弹性最佳，推荐。 5. 风险提示：政策力度超出预期，共建共享合作方案实施难度超出预期，5G业务开展不及预期等。