氢能行业电解槽专题：氢风徐来百花绽放朔源而上千树结果-240730（63页）.pdf

1、行 业 报 告：行 业 报 告：氢 能 产 业 深 度 报 告（氢 能 产 业 深 度 报 告（1 1）20242024年 年 7 7月 月 3030日 日电 解 槽 专 题：氢 风 徐 来电 解 槽 专 题：氢 风 徐 来 百 花 绽 放，朔 源 而 上百 花 绽 放，朔 源 而 上 千 树 结 果千 树 结 果中 航 证 券 研 究 所 发 布中 航 证 券 研 究 所 发 布 证 券 研 究 报 告证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 条 款 部 分请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 条 款 部 分行 业 评 级：增 持分 析 师：曾 帅SAC：S0

2、640522050001分 析 师：王 卓 亚SAC：S0640523110001股 市 有 风 险，入 市 需 谨 慎股 市 有 风 险，入 市 需 谨 慎摘 要摘 要氢 能（气）是 可 用 于 化 工、冶 金、能 源、交 通 等 多 领 域 的“终 端 原 料”，是 理 想 的 绿 电 储 能 媒 介。当 前 国 内 氢 需 求 主 要 来 自 化 工、冶 金、石 油 炼化 以 及 陶 瓷、玻 璃 制 备 等 传 统 工 业 领 域，供 热 与 动 力 用 氢 占 比 较 低。未 来 5年、甚 至 更 长 时 间 内 这 一 格 局 仍 将 保 持。而 全 球 氢 气 主 要 来 源 于

3、化 石 燃料 制 氢，低 碳 氢 源(绿 氢+蓝 氢)占 比 难 以 突 破 1%。在 全 球 降 碳 减 排 的 趋 势 下，在 传 统 领 域 的 低 碳 氢 源 替 代、交 通 和 电 力 等 新 兴 应 用 领 域 需 求 崛 起 的推 动 下，以 及 低 碳 制 氢 成 本 的 下 降，全 球 低 碳 氢 源 用 量 和 产 量 有 望 迎 来 迅 速 增 长，其 中 可 再 生 能 源 电 解 水 制 绿 氢 为 低 碳 氢 源 的 主 要 构 成。目 前 全 球 绿 氢 推 广 存 在 着 制 氢 标 准 认 定、专 利 壁 垒、制 氢 成 本 高 等 障 碍。主 要 氢 能 参

4、 与 经 济 体 欧 盟、美 国、中 国、日 本 均 未 统 一 氢 能 类 型 的 认 定标 准，而 欧 盟 对 制 氢 绿 电 认 定 的 要 求 更 高、更 严 苛。全 球 氢 能 专 利 主 要 由 欧 盟 与 日 本 主 导，美 国 专 利 占 居 前 但 份 额 出 现 下 滑，韩 国 和 中 国 已 崭 露头 角。全 球 制 绿 氢 的 成 本 存 在 较 大 下 降 空 间，而 且 由 于 风 光 资 源、产 业 政 策、制 氢 产 业 成 熟 度 等 因 素 存 在 地 区 差 异，未 来 跨 区 绿 氢 贸 易 存 在 较 大市 场 空 间。电 解 槽 是 绿 氢 生 产

5、的 核 心 设 备，全 球 电 解 槽 行 业 发 展 迅 速，中 国 市 场 已 成 为 全 球 的 主 导。据 IEA统 计，至 2022年 底 全 球 累 计 装 机 1.4GW，其 中 中国 与 欧 洲 累 计 装 机 量 均 占 30%、美 国 与 加 拿 大 合 计 占 比 约 10%、其 余 地 区 占 比 约 30%。结 合 各 国 发 布 的 低 碳 制 氢 项 目 推 测，电 解 槽 装 机 量 的 上 升空 间 广 阔，预 计 2030年 全 球 电 解 槽 累 计 装 机 量 将 在 175420GW之 间。全 球 电 解 槽 装 机 量 在 近 三 年 迎 来 快 速

6、 发 展，2023年 全 球 累 计 装 机 量 有 望 突破 2GW，其 中 中 国、欧 洲 地 区 的 累 计 电 解 槽 装 机 量 全 球 领 先。电 解 槽 技 术 路 线 包 括 AWE、PEM、AEM、SOEC等，其 中 AWE和 PEM的 技 术 成 熟 度 和 商 业 化 程 度 较 高。AWE技 术 路 线 的 电 解 槽 凭 借 成 本 优 势 装机 量 大 幅 领 先 于 其 他 技 术 路 线。SOEC和 AEM处 于 商 业 化 初 期，目 前 海 外 技 术 成 熟 度 优 于 国 内。海 外 市 场 SOEC已 经 进 入 商 业 化 初 中 期 阶 段，国 内