【研报】机械设备行业：工程机械淡季不淡新兴产业利好纷至沓来-20200809[18页].pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 杭可科技 审慎增持 锐科激光 审慎增持 华测检测 审慎增持 迈为股份 审慎增持 拓斯达 审慎增持 北方华创 审慎增持 相关报告相关报告 基建投资稳定保障工程机械 市场热度， 光伏、 半导体产能落 地释放积极信号2020-08-02 工程机械中报向好，

2、理性看多 新兴行业扩产需求2020-07-26 挖掘机需求持续高涨， 看好半 导体、光伏设备核心国产供应 商2020-07-19 分析师： 石康 S1220517040001 黄艳 S0190517080007 李博彦 S0190519080005 投资要点投资要点 基建投资后期仍将发力，房地产建设需求旺盛，工程机械淡季不淡。根据财 政部数据，2020 年 1-7 月地方政府专项债发行 22661 亿元，完成全年计划 （35700 亿元）的 60.4%，投向重点侧重交通基础设施、能源项目、生态环保 项目、民生服务、市政和基础设施等领域，后期基建投资仍将继续发力，工 程机械下半年景气度持续。我们

3、建议继续配置工程机械板块，重点推荐产业 链内核心配套企业恒立液压，推荐三一重工、中联重科、艾迪精密。本周庞 源租赁价格指数为 1324，环比增加 106 点，当周公布新签单体量为 19909 万 元，环比增加 6555 万元；7 月庞源租赁吨米利用率为 72.9%，同比减少 5.1 个百分点，环比增加 1.5 个百分点，反映房地产需求旺盛，相关产业链持续受 益。 浙江鼎力获欧洲龙头租赁商 Colle 的 300 余台大载重高米数臂式订单，新 臂式产品认可度提升，海外市场持续开拓。我们继续重点推荐塔机租赁龙头 建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。 理性看多新兴行业产能扩增中的设备端投资机会。本周

4、，国务院印发新时 期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策 ， 明确提出凡在中国 境内设立的集成电路企业和软件企业，不分所有制性质，均可按规定享受相 关政策。近期，中芯国际领衔国内半导体产能建设维持高景气度，大基金二 期指引国产设备渗透率持续提升，推荐产品线成熟、下游客户认可度高的国 内 ATE 龙头华峰测控，以及综合能力领先的主工艺设备标的北方华创、中微 公司。本周锂电产业链政策面利好传来，根据财政部发布的2020 年上半年 中国财政政策执行情况报告 ，新能源汽车免征车辆购置税政策延长 2 年，联 合有关部门明确将购置补贴政策延长至2022年底， 平缓补贴退坡力度和节奏。 锂电设备各

5、工艺道次中，后段设备毛利率最高，同时自动化赋能后段柔性生 产，或将进一步强化后段工序企业获利能力，标的方面建议择时把握后段设 备龙头杭可科技、混改先锋赢合科技的投资机会。光伏产业链方面，国家主 管部门正力推通过国家电网发行债券的形式解决可再生能源补贴拖欠的缺口 问题，首批债券将覆盖“十三五”规划范围内的可再生能源项目，预计规模 在 14001500 亿元左右，此番政策调整将有利激发产业链下游活力，拉动设 备市场空间。标的方面，推荐在 HJT 关键主工艺设备持续突破的迈为股份， 以及国内晶体生长设备龙头晶盛机电。 自动化设备方面，推荐关注掌握本体、零部件核心能力，在工业自动化赋能 进程中长期收益

6、的综合型供应商，重点推荐埃斯顿，同时推荐关注在细分大 容量市场深耕的领先系统集成商克来机电，在非标集成当中大客户拓展有序 的拓斯达。常规能源产业供给中，油气开采整体继续呈现“油稳气增”态势， 其中非常规油气开发景气度高、政策指引有力，推荐关注压裂设备龙头杰瑞 股份。此外，继续推荐第三方检测服务龙头企业华测检测；受益国产化红利 的激光龙头标的锐科激光。 风险提示：宏观经济波动风险，政策变动风险，下游采购不及预期，油价大幅波 风险提示：宏观经济波动风险，政策变动风险，下游采购不及预期，油价大幅波 动，行业竞争加剧，国产化进度不及预期。动，行业竞争加剧，国产化进度不及预期。 工程机械淡季不淡工程机械