【研报】通信行业深度研究：2020云计算产业链全景扫描扶云直上-20200806[31页].pdf

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1、- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率18.90 国金通信指数7013 沪深 300 指数4763 上证指数3386 深证成指13863 中小板综指13080 相关报告相关报告 1.RCS 行业跟踪-5G 消息驶入快车道-RCS 行业跟踪-5G消息. ，2020.7.28 2.拥抱趋势，超配龙头-国金通信通信行业 2020年中期策略 ，2020.7.16 3.未来已来，RCS 是 4G/5G 过渡期的精准 供给-国金通信 5GR. ，2020.6.2 4.全球配置卫星互联网，低轨卫星成宠儿- 国金通信卫星互联网行业深. ，2020.5.9

2、5.万亿级产业扬帆起航，车联网布局正当 时-车联网系列开篇 ，2020.3.6 罗露罗露分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130520020003 陈蓉芳陈蓉芳联系人联系人 2020 云计算云计算产业产业链全景扫描链全景扫描扶云直上扶云直上 投资建议投资建议 行业策略行业策略：移动互联网不断深化、传统行业数字化转型加速、物联网走向规模 复制，这三大驱动因素决定了云计算市场的高景气周期才刚刚开始。产业链全 景扫描，数据印证当前市场供需两旺，推荐关注公有云、数据中心基础架构、 IDC、服务器以及 SaaS 龙头厂商。 推荐组合推荐组合： 阿里巴巴（阿里云） 、深信服、万国数据、浪潮信息

3、、金蝶国际 行业观点行业观点 公有云市场格局已定，公有云市场格局已定， 混合云采用率提升，智能云趋于成熟混合云采用率提升，智能云趋于成熟。移动互联网 不断深化、传统行业数字化转型加速、物联网走向规模复制，是当前云计算 市场的三大核心驱动力。从全球和中国市场的趋势来看，公有仍是云计算市 场增长的主力，其中中国的公有云比例有望在未来三年提升至 60%。更多企 业转向多云部署，近 60%的用户倾向于采用混合云（RightScale） 。IaaS 市场 跑马圈地基本结束，中国市场 2019 年 CR5 超 76%，集中度未来仍将提升。 云巨头纷纷向 AI 转型，Cloud 2.0 时代竞争焦点转向 A

4、I，云+AI 成为标配。 云计算市场水大鱼大，云巨头去库存周期结束，云计算市场水大鱼大，云巨头去库存周期结束，IDC、服务器、光模块等上、服务器、光模块等上 游产业链高景气度将持续。游产业链高景气度将持续。大型云厂商资本开支回暖迹象明显，海外 FAMGA 合计资本开支环比连续四个季度回升，Q1 YoY 达到 40%。国内 BAT 合计资本开支 2019Q2 见底，YoY 19 年 Q4 起开始转正。云计算产业链 迎来新一轮加速发展机遇：1）IDC 领域，国内市场仍处快速发展阶段，预 计 2020 年规模增速达 30%以上。借鉴海外市场发展经验，国内 IDC 市场集 中度将提升，第三方 IDC

5、厂商有望崛起，行业收入将向核心城市聚集。一线 城市的 IDC 政策趋紧仍将是常态，手握稀缺资源的第三方 IDC 厂商竞争力 凸显。2）服务器领域，上游供给端芯片巨头数据中心收入重回高增长，下 游需求侧云巨头资本开支加码，叠加 5G 及边缘计算建设推进、AI 产业化进 程加速，服务器龙头厂商崛起机遇来临。3）光模块市场，云巨头资本开支 环暖叠加 400G 需求放量以及中国厂商份额提升，行业龙头业绩有望持续增 长。 中国中国 SaaS 市场具备十倍空间，疫情加速企业云化进程，当前仍是布局优质市场具备十倍空间，疫情加速企业云化进程，当前仍是布局优质 标的良机。标的良机。此次疫情带来了在线办公、视频会

6、议等 SaaS 应用需求的井喷， 同时也极大的降低了企业数字化转型的普及和教育成本。2020Q1，在传统 IT 需求大幅下降的情况下，云 IT 基础设施产品支出仍然获得正向增长。当 前国产替代、市场接受度提高、政策支撑和技术储备到位以及渠道意识觉醒 等多重因素共振，行业目前已经开始有质量的增长，未来 3-5 年仍将处在高 速发展阶段。我们认为国内云计算行业 2B 时代来临，未来市场集中度将持 续提升，当前仍是布局优质 SaaS 标的良机。 风险提示风险提示 云巨头资本开支不及预期；企业上云进度缓慢；中美贸易摩擦加剧。 2020 年年 08 月月 06 日日 创新技术与企业服务研究中心创新技术与