半导体行业：AI应用落地+需求回暖半导体产业复苏在即-240704（43页）.pdf

1、分析师：王文瑞登记编号：S05005230100012024年07月04日半导体行业半导体行业AI应用落地应用落地+需求回暖，半导体产业复苏在即需求回暖，半导体产业复苏在即核心观点核心观点关注点一：网络优化提升计算集群性能，关注点一：网络优化提升计算集群性能，Infiniband与与RoCE方案市场方案市场渗透率渗透率提升提升。关注点二：关注点二：AI端侧应用落地，拉动边缘端侧应用落地，拉动边缘/端侧计算芯片需求。端侧计算芯片需求。关注点三：关注点三：消费电子需求回暖消费电子需求回暖，存储市场现货均价及颗粒出货价先后进入涨价区间。消费电子领域需求复苏态势有望延续，带动上游半导体产业链步入上行周

2、期。2aV8XdXbZ8X8XeUaY8OdN8OsQmMpNqMlOoOpQkPrRrM6MoPnMNZpPxPuOsQmQ目 录一、半导体行业2024年中期回顾三、AI端侧应用落地，拉动边缘/端侧计算芯片需求四、消费电子需求回暖，存储先行3五、投资建议与风险提示二、AI大模型训练：网络优化提升计算集群性能，Infiniband与RoCE方案普及一、半导体行业2024年中期回顾451.1 1.1 复苏进程曲折，震荡上行趋势不改复苏进程曲折，震荡上行趋势不改图图 1 申申万半导体子板块走势（截至2024-06-20）资料来源：Wind、湘财证券研究所-40.0%-30.0%-20.0%-10.

3、0%0.0%10.0%20.0%沪深300半导体（申万）深幅回调宏观经济+政策+2023年业绩预政府工作报告+推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案AI热潮再起NV-GTC大会，SU7发布总体：年报不佳，需求弱复苏需求回暖信号明显，智能手机、PC、TWS、IOT模组出货上行。AI 手机，AI PC新品入市业绩：台积电、博通、鸿海业绩持续向好政策：国家大基金三期宣布成立6 2024年4月22日费城半导体指数发生了变革，根据Nasdaq指数公司的资料，费城半导体指数将第一大持股的权重上限从原来的8%提升到了12%；第二大持股的权重上限从原来的8%提升到了10%；前三大持股对于指数变动的影响扩大

4、。1.2 AI1.2 AI热潮驱动，费指上行热潮驱动，费指上行图图 2 2024H1费城半导体指数表现费城半导体指数表现（至至6月月21日日）资料来源：wind、湘财证券研究所01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002014-06-262014-08-262014-10-262014-12-262015-02-262015-04-262015-06-262015-08-262015-10-262015-12-262016-02-262016-04-262016-06-262016-08-262016-10-262016-12-262017-02-262017-0

5、4-262017-06-262017-08-262017-10-262017-12-262018-02-262018-04-262018-06-262018-08-262018-10-262018-12-262019-02-262019-04-262019-06-262019-08-262019-10-262019-12-262020-02-262020-04-262020-06-262020-08-262020-10-262020-12-262021-02-262021-04-262021-06-262021-08-262021-10-262021-12-262022-02-262022-0

6、4-262022-06-262022-08-262022-10-262022-12-262023-02-262023-04-262023-06-262023-08-262023-10-262023-12-262024-02-262024-04-26+37.67%二、AI大模型训练：网络优化提升计算集群性能，Infiniband与RoCE方案普及72.1 AI2.1 AI训练端训练端 VS AIVS AI推理端推理端8图图 3 人工智能人工智能-训练端训练端 资料来源：NEURAL SERVERS、湘财证券研究所图图 4 人工智能人工智能-推理端推理端资料来源：NEURAL SERVERS、湘财