通信行业低轨卫星互联网专题报告：空天一体新质生产力产业链从0到1迈入量产阶段-240703（33页）.pdf

1、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 1通信通信低轨卫星互联网专题报告 领先大市低轨卫星互联网专题报告 领先大市-A(维持维持)空天一体新质生产力，产业链从空天一体新质生产力，产业链从 0 到到 1 迈入量产阶段迈入量产阶段2024 年年 7 月月 3 日日行业研究行业研究/行业深度分析行业深度分析通信板块近一年市场表现通信板块近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证通信】MWC 上海 5G-A 和卫星通信是亮点，垣信千帆或将迎来首发-周跟踪（20240624-20240630）2024.7.1【山证通信】华为发布盘古大模型 5.0，光模块 5

2、 月出口同环比高速继续增长-周跟踪（20240617-20240621）2024.6.26分析师：分析师：高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：赵天宇执业登记编码：S0760524060001邮箱：投资要点：投资要点：卫星行业的空间资源包括频率和轨道资源，由于相关法律法规尚未健全，导致世界各国积极抢占。卫星行业的空间资源包括频率和轨道资源，由于相关法律法规尚未健全，导致世界各国积极抢占。低轨卫星互联网具有服务范围广、可同时服务用户多、长跨距通信时延低等特点，也将是 6G NTN 空天一体的重要组成部分。发展卫星互联网的目的一是

3、抢占宝贵低轨空天资源，二是占领早期市场份额，三是卡位未来通信标准制定话语权。全球各国积极参与星座建设，英国通信公司 OneWeb、亚马逊 Kuiper、加拿大 Telesat、俄罗斯 Sphere、德国 Rivada、韩国三星等相继规划了宏大的卫星发射计划。美国在星座建设中全面领先，Starlink 已成为全球规模最大的卫星互联网星座，是全球卫星发射主力,倒逼我国卫星产业加速升级。国内低轨卫星互联网建设步入正轨，国内低轨卫星互联网建设步入正轨，GW 星座和星座和 G60 星座加速部署。星座加速部署。中国星网公司的 GW 星座预计将发射 12992 颗卫星，并在此基础上再申报5656 颗；G60

4、 星座一期规划 1296 颗，并在原有 1296 颗基础上再申报 2.7808万颗。发射能力方面，海南商发开展“百日攻坚”，二号发射工位计划在 2024年 6 月竣工，届时将具备持续高密度发射的能力，两个工位每年的发射能力均为 16 发，届时我国低轨卫星发射能力有望实现可观增长，发射成本大幅下降。预计 2024 年我国将实施 100 次左右发射任务，有望再创新纪录，主要增量来自于低轨通信卫星。卫星及终端供应链分析：卫星及终端供应链分析：卫星制造方面，商业航天卫星产业链包括卫星制造、地面服务和终端、卫星运营等环节，在定制卫星中平台和载荷的价值量各占 50%，而在批量卫星中载荷的价值能达到 70%

5、。通信卫星有效载荷包括星载通信天线分系统、转发器、星间链路等。终端方面，手机直连卫星通信发展将经过三个阶段，包括专用芯片和体制通信、基站上星通信、NTN 通信，随着华为首发引爆国产安卓手机卫星通信功能卖点，天通的渗透率有望在旗舰机型上快速提升，未来，NTN 标准化接入方式有望成为主流，卫星通信产业规模有望快速扩增，为 SoC、射频前端、天线等环节带来新增量。我们认为，卫星载荷制造将率先迎来快速增长，随后将传导至地面终端。我们认为，卫星载荷制造将率先迎来快速增长，随后将传导至地面终端。其中，中游天线、激光、通信载荷等相关领域业绩有望率先兑现，随着卫星进入批产阶段快速放量，上游芯片、PCB、零部件

6、有望释放需求弹性，建议关注：铖昌科技、国博电子、雷电微力、亚光科技、盛路通信、盟升电子、金信诺、中航光电、信科移动、创意信息、上海瀚讯、复旦微电、震有科技、航天电子铖昌科技、国博电子、雷电微力、亚光科技、盛路通信、盟升电子、金信诺、中航光电、信科移动、创意信息、上海瀚讯、复旦微电、震有科技、航天电子；地面终端环节，我们认为应关注手机芯片增量变化以及取得显著中标成果的公司，建议关注：海格通信、中国卫星、通宇通讯、盟升电子、海格通信、中国卫星、通宇通讯、盟升电子、行业研究行业研究/行业深度分析行业深度分析请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2 2南京熊猫