麦肯锡：后疫情时代半导体产业如何崛起？(8页).pdf

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1、披荆斩棘， 强势归来： 后疫情时代半导体 产业如何崛起 2020年七月 Harald Bauer, Ondrej Burkacky, Peter Kenevan, Abhijit Mahindroo, Mark Patel 后疫情时代， 那些在危机前期便适时调整 长期战略的半导体公司将披荆斩棘， 强势归来。 新冠疫情暴发后， 半导体公司果断出击， 多管 齐下保护员工， 并解决供应链安全隐患等紧迫 性问题。 尽管形势依旧严峻， 且许多政府仍在 落实“社交疏离”等要求， 但半导体行业的领军 企业已在展望未来， 充分为后疫情时代备战。 为了从容迎接这一时刻的到来， 他们正在重新 构思能够变革其商业模

2、式的战略。 在麦肯锡之 前提出的新冠疫情应对框架中 ， 重构战略、 变革 商业模式这两点备受推崇。 商业模式的各个环节都有可能发生改变， 包括 产品组合、 资本开支 (capex)、 研发战略、 需求 预测、 供应链足迹、 生产决策以及并购选择等。 面对如此多的不确定性， 半导体公司在进行战 略决策时可能略感艰难。 这也是为什么转型伊 始， 设立一个坚实的基线无比重要 （欲知更多 信息， 请参见附文“千里之行， 始于足下”） 。 基 础打牢后， 半导体公司便可在规划前方路径时 聚焦以下问题： 客户需求、 经济走势及全球层面各种问题 瞬息万变， 最有望出现的复苏情景是什么? 新冠疫情对长期趋势和

3、需求有何影响? 我们如何能在经历危机的洗礼后变得更 强大? 纵观历史， 那些在危机早期就开始重构战略的 公司最有望迅速复苏， 成为市场领军者。 虽说 新冠疫情在近代堪称史无前例， 但无法“抹杀” 长期规划对公司的重要性。 分析情景， 预判恢复 新冠疫情极大改变了半导体行业的基本面， 包 括客户行为、 业务营收和公司运营等诸多方面。 许多公司的前景都充满不确定性， 有些甚至面 临倒闭的潜在困局。 基于政府出台的干预措施 及其他难以预测的变量， 半导体行业将面临多 种潜在恢复情景。 千里之行， 始于足下 企业在进行战略决策前， 必须首先设 立基线。 当大环境充满不确定时， 基 线的重要性愈加凸显。

4、 这个过程并不 复杂， 且大多数半导体公司早已掌握 了必备信息。 他们所要做的第一步 ， 便 是基于自身的能力及产能， 明确其核 心商业模式和主要优势。 其次， 各公 司应仔细审视新冠疫情带来的财务冲 击。 除去采取评估现金流和流动性状 况等早期举措外， 半导体公司还应细 究各种干预措施的影响， 包括息税前 利润 (EBIT) 在这些措施下的变化。 审视公司内部状况只是第一步 ， 接下 来， 他们还要评估公司在行业中的地 位。 与竞争对手相比， 他们当前的市 场份额和传统地位如何？ 客户和竞争 对手对公司的看法是否会影响公司未 来的发展前景？ 一旦这些问题得到解 决， 半导体公司便能全面了解自

5、己的 潜在优势， 未雨绸缪， 从容迎接未来 挑战。 2 披荆斩棘， 强势归来： 后疫情时代半导体产业如何崛起 早些时候， 我们发表了一篇文章， 展望了半导 体行业在中短期的需求演变。 该文章从麦肯锡 新冠疫情恢复九大预设情景中选取了两种， 并 进行了一系列分析。 这两种假设都认为， 新冠 病毒的传播最终能够得到控制， 从而避免灾 难性的经济损失。 在第一种情景中(以下简称 A3)， 全球国内生产总值 (GDP) 将于2020年第 四季度复苏； 在第二种情景中 （以下简称A1） ， 复苏将被推迟到2022年年底。 文章发表后， 我 们又调整了此前的预估， 将2021年的需求也纳 入其中。 上述两

6、种复苏情景都表明， 大多数半导体细分 行业的营收都将在2020年同比出现负增长。 不过， 该现状可能会在2021年得到改善， 因 为届时大多数终端市场都将出现复苏。 而这背 后的一个重要原因是2020年较低的行业起点。 在较为乐观的A3情景中 ， 只有少数细分市场能 在2021年达到新冠肺炎暴发前的增长预期(见 图1)。 在较为悲观的A1情景中 ， 复苏的细分行业 数量更是少之又少(见图2)。 在这些细分市场中 ， 有几大趋势十分醒目： 电脑。 在所有需求的下降中 ， 电脑将最为令 人瞩目。 并且， 随着时间的推移， 性能的差 距也将日益明显。 居家办公将带来电子产 品需求的激增， 因此， 相