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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 电子电子 Table_Date 发布时间：发布时间：2024-05-17 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 2%9%-10%相对收益 0%0%-1%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）460 总市值（亿）54298 流通市值（亿）26299 市盈率（倍）39.37 市净率（倍）2.16 成分股总营收（亿）26599 成分股总净利润（亿）1048 成分股资产

2、负债率（%）49.39 相关报告 做大海思，实现中国半导体全产业自主可控 -20240403 英伟达 GTC 2024 召开，提振算力产业链-20240320 Table_Author 证券分析师：李玖证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 17796350403 研究助理：李明研究助理：李明 执业证书编号：S0550123080039 18516146960 研究助理：李亚鑫研究助理：李亚鑫 执业证书编号：S0550122080046 15191568958 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 供给格局持续优化，国内龙头迎来景气周期供给格局持续优化，国内

3、龙头迎来景气周期-LCD 面板行业深度报告面板行业深度报告 报告摘要：报告摘要：Table_Summary LCD 面板厂商面板厂商竞争实力持续走强竞争实力持续走强，公司盈利能力逐步提升公司盈利能力逐步提升。液晶面板经过 30 年的产业化发展，从日本到韩国、中国台湾再到中国大陆，目前产业整体已发展成熟，很难再会出现新的产业转移地。在 LCD 高世代产线中，中国大陆数量占比最高，其中包含大陆独占的业内最高世代 10.5/11 代产线，凭借高世代所带来的技术、成本化优势，以及其高昂的资本开支，国产厂商已在 LCD 领域构建了非常宽阔的护城河。日本厂商因面板 产线越来越高的资本投入早已退出竞争行列，

4、韩国厂商也因大陆 10.5/11 代线带来的成本价格冲击退出 LCD 领域转向 OLED，中国台湾厂商则只能依靠老产线在小尺寸领域谋求差异化竞争机会。因此在 LCD 领域，未来不仅暂无新的进入者投建产线，现有对手也逐渐退出竞争序列，LCD 供给侧迎来巨大改善，未来整体供给平稳。此外 LCD 因成本以及大屏化优势，以及 4K/8K 高清化的逐渐普及等因素叠加，LCD 在未来很长一段时间都将会继续保持显示主流地位。中国大陆厂商的龙头地位稳固，持续盈利能力将大大提升。LCD 面板竞争格局优化，行业面板竞争格局优化，行业将将迎来上升周期。迎来上升周期。液晶面板价格自 2021年高点之后进入 2 年下跌

5、周期，全行业普遍亏损，韩国厂商三星在 2022年正式退出 LCD 行业。从供给端来看从供给端来看，根据 Omida 统计数据显示，目前中国厂商京东方、TCL 科技以及惠科占据全球 8 代及以上产线接近75%的产能。咨询机构 CINNO 表示韩国厂商 LG 准备将其位于广州的8.5 代线工厂在 2024 年上半年出售给大陆厂商，夏普日本 SDP Sakai 10代线工厂由于常年亏损准备于 2024 年上半年关闭，行业竞争格局持续优化；从需求端来看从需求端来看，8 代及以上产线主要用于生产电视液晶面板，洛图科技数据显示 2023 年全球电视出货量在 2.0 亿台，处于近 10 年低位。2024 年

6、随着美联储有望从加息转向降息，美国房地产市场将走稳，并且欧洲将于 2024 年举办奥运会和欧洲杯等大型体育赛事，将推动电视销量有所反弹，与此同时电视大尺寸化将持续进行，预计 2024 年电视销售的平均尺寸较 2023 年增长 0.7 寸，达到 51.1 英寸，将进一步推动液晶面板出货面积实现稳健增长。龙头厂商在淡季将持续控产稳价，在需求恢复的情况下供给格局持续优化，行业将进入持续上升期。投资建议：投资建议：京东方 A 和 TCL 科技作为 LCD 行业龙头，产能市占率位居行业前两名，将在新一轮 LCD 行业景气周期中深度受益，彩虹股份产品结构以 TV 面板为主，在新一轮面板涨价趋势下，卡位较好