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1、 建筑装饰/行业深度分析报告/2024.05.19 请阅读最后一页的重要声明！数据要素应用加快推进，掘金建筑行业应用 证券研究报告 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 相关报告 1.核心城市放松限购，专项债发力可期 2024-05-13 2.国内拐点尚需等待，海外需求相对景气 2024-05-05 3.靠前发力改善需求，长三角一体化发展或加快 2024-05-04 核心观点核心观点 在当前我国数字经济快速发展的趋势下，数据成为新型关键生产要素。在当前我国数字经济快速发展的趋势下，数据成为新型关键生产

2、要素。2019 年 10 月，十九届四中全会首次将数据纳入生产要素，与土地、劳动、资本、技术等传统生产要素并列。根据中国数据要素市场发展报告（2021-2022），数据要素对当年 GDP 增长的贡献率和贡献度在 2021 年分别为 14.7%和 0.83 个百分点，已经呈现上升趋势。分行业来看，信息传输、软件和信息技术服务业对数据要素投入最为敏感，产出弹性高达 3.044。除此以外，数据要素投入亦能够改善行业内相关企业 ROE 及 ROA。欧美欧美对对数据应用数据应用持开放态度持开放态度，我国数据要素顶层架构逐渐完善。，我国数据要素顶层架构逐渐完善。当前欧美均采用了中介的方式进行交易数据，对于

3、公用数据使用持相对开放态度，欧盟同时也许可政府对数据收费；权属层面上，美国倾向于鼓励数据进行流通使用，欧盟对“非个人数据”也给予了持有者和处理者“数据生产权”。国内“数据 20 条”明确数据产权制度，建立数据资源持有权、加工使用权和数据产品经营权“三权分置”的运行机制，为激活数据要素价值创造和价值实现提供基础性制度保障。2023 年国家数据局成立，未来将进一步从数据产权、流通交易、收益分配和安全治理等方面继续完善数据要素制度体系，助力数字中国建设。全国各地正在积极实践数据资产变现。全国各地正在积极实践数据资产变现。数据资产变现主要通过数据交易及数据资产入表。数据交易是最直接的变现路径之一，20

4、22 年我国数据交易所交易规模约在 40 亿左右。数据资产入表能够发挥数据资产作为生产要素的价值，增厚企业资产，优化企业的资产负债结构。另外，通过数据资产入表，企业能更高效的完成数据资产交易、出资及抵押等行为。案例来看，江苏联合征信“企业批量查询”产品获得质押融资 1200 万元；南京扬子国资投资集团 1 月24 日将首批 3000 户企业用水脱敏数据按照账面归集研发投入入表。但是，数据资源的资产化仍具有较高门槛，首先计入报表门槛较高，其次从摊销的角度来看，如果初期计入较多数据资产，存在后期对报表的影响如何把控等问题。建筑企业主要通过在数字基建、业务赋能、数据资产可销售三个层面参建筑企业主要通

5、过在数字基建、业务赋能、数据资产可销售三个层面参与到数据要素的应用。与到数据要素的应用。以隧道股份为例，数据基建示范样板 G15 嘉浏高速，“车道级管理”促进道路升级，公司在路侧布设多种技术设备，数字化改建后嘉浏高速较上年同期应急处置到位速度提升约 35%、日均车流量增长 49.6%，同时 72%的突发事件已通过 AI 策略系统自动识别报警；业务赋能方面，公司“1+6+N”的数字化服务矩阵赋能城市路网精细化治理；数据交易层面，2023 年8 月公司“低速作业车时空”数据产品完成交易签约。当前，根据我们对建筑企业梳理，大部分企业已实现数据要素对业务的赋能，未来随着数据资产入表、确权等逐步推进，数

6、据资产在建筑行业中的应用或可进一步打开。风险提示：风险提示：数据资产确权落地不及预期、数据资产入表合规风险、数据要素在建筑行业应用不及预期。-28%-22%-16%-10%-4%2%建筑装饰沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业深度分析报告/证券研究报告 1 数字经济处在发展快车道数字经济处在发展快车道.5 1.1 数字经济是以数字化的知识和信息作为关键生产要素数字经济是以数字化的知识和信息作为关键生产要素.5 1.2 数据要素的重要性数据要素的重要性.6 1.2.1 数据要素对各行各业的贡献数据要素对各行各业的贡献.6 1.2.2 数据要素纳入生产要素