汽车&通信&电子&军工行业：产业变革持续进行连接器国产替代有望加速-240506（44页）.pdf

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1、1 行业行业报告报告行业深度研究行业深度研究 请务必阅读报告末页的重要声明 汽车汽车&通信通信&电子电子&军工军工 产业变革持续进行产业变革持续进行，连接器国产替代连接器国产替代有望有望加速加速 投资要点：投资要点：我们对通信、汽车、工控和军工通信、汽车、工控和军工四个行业连接器需求情况、竞争格局进行分析，对国内龙头企业优势进行总结。建议关注通信和汽车高速连接器国建议关注通信和汽车高速连接器国产替代、工控和军工连接器产替代、工控和军工连接器优质企业优质企业份额持续提升所带来的投资份额持续提升所带来的投资机会。机会。通信通信：高速背板需求旺盛，国产龙头有望突破高速背板需求旺盛，国产龙头有望突破

2、AI 服务器对传输速率的要求提升，高速背板连接器需求高增，我们测算2024-2026 年中国 AI 服务器用高速背板连接器市场规模分别为19.45/28.85/42.10 亿元，CAGR-3 为 48.52%。格局方面，外资占据较多市场份额，在 56G 及以下速率形成专利壁垒。以华丰科技为代表的国内厂商通过持续的研发投入，已具备 56G 产品量产能力，同时 112G 产品已通过客户验证，预计随着 112G 专利壁垒的降低，有望加速国产替代。汽车汽车：高速连接器量价齐升，国产替代开始加速高速连接器量价齐升，国产替代开始加速 智能驾驶和智能座舱共振，车载高速连接器需求高增，我们预计 2026 国内

3、汽车高速连接器市场规模有望达到 357 亿元，CAGR-3 为 23%。格局方面，根据 Bishop&Associates 数据，全球汽车连接器市场份额前三均为外资，CR3 超过 65%，份额相对集中，高速连接器壁垒更高，预计细分格局更为集中。国内电连技术 2014 年前瞻布局，产品矩阵完善，已切入核心自主供应链，先发优势明显，自主崛起助力公司国产替代加速。工控：工控：自动化推动需求增长，国内企业逐步突破自动化推动需求增长，国内企业逐步突破 政策与企业需求共同推进自动化趋势，带动工控连接器需求稳定增长，我们预计 2026 年国内工控连接器市场规模有望达到 100.4 亿元，2023-2026年

4、 CAGR 约为 13%。2022 年全球工控连接器市场主要由安费诺（份额约 29%）、泰科电子（份额约 13%）、莫仕等国际巨头主导，全球前十厂商均为海外厂商。国内工控领域龙头维峰电子深耕工控市场 20 余年，精密制造水平领先，成为工控连接器国产替代领军企业。军工：军工：需求稳步增长，龙头企业强者恒强需求稳步增长，龙头企业强者恒强 根据亿渡数据预测，2023-2026 年，我国军用连接器市场规模由 171.38 亿元上升至 236.48 亿元，3 年 CAGR 为 11.33%。未来受益于军队现代化建设等因素，军用连接器市场有望继续扩大。我国军用连接器行业集中度较高，行业 CR5 市占率水平

5、呈上升趋势；行业内收购兼并不断、原材料价格上涨、劳动力成本上升，带动行业集中度提升，强者愈强的马太效应显现，国产龙头中航光电、航天电器有望持续受益。投资建议投资建议：关注细分赛道龙头国产化进程关注细分赛道龙头国产化进程 通信和汽车行业高速连接器需求旺盛，国产替代空间大，建议关注布局较早、产品性能优异的国内头部企业，如电连技术、华丰科技和鼎通科技电连技术、华丰科技和鼎通科技。工控和军工行业连接器需求稳定增长，国产化率高，建议关注龙头中航光中航光电和航天电和航天电器电器。风险提示：风险提示：国内厂商连接器替代不及预期、产品研发不及预期。证券研究报告 2024 年 05 月 06 日 投资建议：投资

6、建议：强于大市（维持）上次建议上次建议：强于大市 相对相对大盘大盘走势走势 作者作者 分析师：高登 执业证书编号：S0590523110004 邮箱： 分析师：张宁 执业证书编号：S0590523120003 邮箱： 分析师：熊军 执业证书编号：S0590522040001 邮箱： 分析师：吴爽 执业证书编号：S0590523110001 邮箱： 联系人：李宸 邮箱： 相关报告相关报告 1、汽车：汽车行业 2024Q1 基金持仓分析：2024Q1重仓比例环比提升，政策助力销量向上2024.04.28 2、汽车：以旧换新细则落地，有望明显刺激新车需求2024.04.27 -30%-13%3%20