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1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明专用设备强于大市强于大市维持2024年03月25日（评级）分析师 朱晔 SAC执业证书编号：S1110522080001轮胎设备：轮胎踏浪出海，设备持续受益行业深度研究2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1）轮胎模具系关键设备，竞争格局优良竞争格局：行业高技术壁垒，全球集中度较低。高质量、高精度的轮胎模具依赖于高精尖的加工设备，全球范围内除附属于轮胎制造商的几家模具企业外，专业轮胎模具制造企业较少，豪迈科技为全球龙头。市场空间：耗材属性凸显，规模稳步提升。轮胎模具属于耗材，每年的市场规模变化与轮胎市场基

2、本一致；根据观研报告网数据，预计2025年全球轮胎模具市场规模达到173.71亿元，国内轮胎模具市场约占全球规模1/3。2）受益汽车产业链出海，轮胎出海有望带动模具需求轮胎产能：产能向亚洲地区转移，成本竞争优势突出。轮胎行业属于劳动密集型产业，亚洲地区劳动力成本较低，且原材料、装备等供应充足，全球轮胎产能正向亚洲广大发展中国家转移。轮胎出口：产业链具备全球竞争力，轮胎出口量价齐升。2023年中国汽车轮胎/橡胶轮胎出口金额分别达到181.14/222.02亿元，同比分别增长12.61%/12.47%，较2020年分别增长56.31%/59.03%。新能源车：出口带动效应显著，带动产业链出海。新能

3、源汽车已经中国汽车工业重要增长点，出口带动作用十分明显；2023年新能源汽车出口量高达120.3万辆，同比激增77.6%，为中国汽车工业的国际化注入了新动力。轮胎出海：“双反”政策推动中国企业海外建厂，海外产能迅速增长。根据车辕车辙网统计，截至2024年1月，12家中国企业在海外共已落地建设了18家轮胎工厂，还有7家轮胎厂正在筹建中；此外我国轮胎企业还通过收购实现海外产能扩张。3）从龙头企业看国产轮胎模具竞争优势，建议关注豪迈科技&巨轮智能客户优势：轮胎模具具备高精密度、高复杂程度等特征，客户粘性非常强，通常轮胎模具被替代的可能性很小，因而率先绑定大客户、客户资源优质的企业成长性更加明显。设备

4、优势：高精度装备实现精密加工，自主研发扩大竞争优势；豪迈科技成功自制电火花机床及三轴、四轴、五轴机床等多种机型，并大批量生产投入应用，自研设备显著提升盈利能力。风险提示：经济环境风险、市场竞争风险、原材料波动风险 摘要IWgVyX8VnVfUIUjXdYlW7NaO7NnPrRtRnRiNnNsRkPnPpQaQpOqRMYnNqPMYoNnP轮胎模具：生产关键设备，竞争格局优良13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明41.1 轮胎产业链：模具系关键设备，子午线化率稳步提升轮胎按结构可以分为斜交胎、子午线轮胎：按胎体结构划分，轮胎可分为子午线轮胎和斜交轮胎。子午线轮胎的内部帘布编织排列方向与

5、胎面中心线呈90度角；斜交轮胎各层帘布按一定的小于90度角相互交叉排列。子午线轮胎因为具备在耐磨性、缓冲性、稳定性等方面的优越性能，已成为世界轮胎发展的主流产品，轮胎子午化率稳步提升。子午线轮胎分为半钢丝子午线轮胎、全钢丝子午线轮胎：胎体骨架材料，子午线轮胎又细分为半钢子午胎和全钢子午胎。半钢子午胎胎体骨架材料为纤维材料，其余骨架材料为钢丝材料；全钢子午胎的骨架材料均为钢丝材料；其中全钢丝子午线轮胎一般用于载重及工程机械车辆上，半钢丝子午线轮胎一般用于轿车或轻型卡车上。资料来源：华经产业研究院，智研咨询，巨轮智能官网，天风证券研究所柔性多片活络模具半钢活络模具全钢活络模具工程车巨胎活络模具51

6、.1 轮胎产业链：模具系关键设备，子午线化率稳步提升轮胎模具是生产轮胎的关键设备：整个轮胎产业链，可以分为上中下游三类企业集群，轮胎模具作为轮胎生产的核心设备，其行业需求与下游轮胎产量直接相关。全球轮胎工业发展至今已有一百多年历史，目前已步入低速稳定增长期，同时受汽车保有量、橡胶价格等行业影响会出现短期波动。轮胎模具是用于硫化成型各类轮胎的模具：轮胎模具的作用包括硫化和成型，硫化过程是使橡胶由生胶变为熟胶的过程，使轮胎的弹性、强度和抗氧化性能达到要求，成型则是根据模型形状形成轮胎个性化的花纹、图案、字体及其他外观特征。资料来源：华经产业研究院，天风证券研究所图：轮胎产业链情况61.1 轮胎产业