医药生物行业投融资专题报告（六）：海外CXO年报透露了什么？-240323（22页）.pdf

1、证券研究报告|行业专题|医药生物 1/22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 医药生物 报告日期：2024 年 03 月 23 日 海外海外 CXO 年报透露了什么年报透露了什么？投融资专题报告（投融资专题报告（六六）专题：专题：海外海外 CXO 年报透露了什么？年报透露了什么？成长性：成长性：在过去的 2023 年，国内外 CXO 在投融资景气的影响下均呈现了需求的波动。但我们发现服务各个阶段的 CXO 公司业绩具有一定的分化性，整体呈现了临床 CRO 优于 CDMO 优于临床前 CRO 的趋势。盈利能力：盈利能力：从 2023 年年报来看，临床前 CRO 盈利能力受到需求不及预期等影响下降

2、较为明显，临床板块整体盈利能力均有所提升（Medpace 需去除受项目节点影响较大的报销自付费用），CDMO 中 Lonza 小分子板块收入结构持续升级，高活 API 带动了整体盈利能力的上涨，大分子 CDMO 三星生物大产能与大订单达成共振，盈利能力提升；mRNA 及 CGT 板块受高基数及投融资影响明显。资本开支方向资本开支方向：CRO 方面，收购完善产业链仍是主旋律;CDMO 方面，ADC 是最被看好的方向。指引指引：结合在手订单及对全球产业需求的判断，除 Medpace 及三星生物外，大多数 CXO 龙头公司 2024 年收入指引在低个位数。Biotech 客户为主的临床 CRO需求及

3、大分子大订单生产仍然是 2024 年最强业绩支撑。月度投融资数据整理（更新至月度投融资数据整理（更新至 2024 年年 2 月）月）全球投融资：全球投融资：2 月药械投融资热度环比月药械投融资热度环比提升提升。全球投融资：2 月药械投融资热度环比提升。2024 年 2 月，全球生物医药领域共发生 56 起融资事件（不包括 IPO、定向增发等），披露融资总额约 22.28 亿美元，环比上涨约 1%，同比上升 10%。2024 年 2 月，全球医疗器械领域共发生 63 起融资事件(不包括 IPO、定向增发等)，披露融资总额约 13.6 亿美元，环比上涨约 43%，同比上涨 191%。美国美国 Bi

4、otech 领域领域 IPO 及收并购数据整理及收并购数据整理 根据 BioPharma Dive 数据，2024 年一季度（截至 2024.3.14）5 亿美元以下规模投融资基本延续 2023 年水平，但 5 亿美元以上大额收并购回暖。按病种分类来看，肿瘤和自免依然是主流。另一方面，2024 年一季度（截至 2024.3.18）美股市场Biotech IPO 事件总量热度延续，融资规模小、小分子依然是主流。国内药品申报受理月度数据整理（更新至国内药品申报受理月度数据整理（更新至 2024 年年 2 月）月）2024 年 2 月，国产创新药 IND（化药 1 类）受理号为 80 个（yoy+5

5、%），进口创新药 IND（化药 1 类+5.1 类）受理号为 17 个（yoy+13%），国产创新药 IND（全部生物药）受理号为 82 个（yoy-8%），进口创新药 IND（全部生物药）受理号为 26 个（yoy+63%）。国产仿制药申报数据方面，2024 年 2 月 CDE 按化药3 类+4 类仿制药受理号数量为 329 个（yoy-18%）全球全球创新药械板块创新药械板块表现跟踪表现跟踪（2024.3.18-2024.3.22）本周（本周（2024.3.1-2024.3.15）全球创新指数表现分化。）全球创新指数表现分化。本周标普生物科技精选行业指数 XBI 下跌 1.21%，跑输标普

6、 500 指数 3.50pct。本周纳斯达克生物科技 NBI 指数上涨0.41%，跑输纳斯达克100指数2.57pct。本周恒生生物科技指数下跌7.01%，跑输恒生指数5.69pct。本周CS创新药指数下跌3.80pct，跑赢沪深300指数3.10pct。降息预期逐步明确，或利好降息预期逐步明确，或利好 24 年全球生物医药投融资回暖。年全球生物医药投融资回暖。海外宏观指标方面，2024 年 3 月 21 日美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在 5.25%至 5.5%的水平不变，美联储最新公布的点阵图预计，2024 年内将会降息 75 个基点。截至 2024年 3 月 22 日，美国 10