新大陆-公司深度报告：收单费率上行+海外硬件景气+鸿蒙加速渗透三维共振-240318（25页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/信息服务信息服务/软件软件 证券研究报告 新大陆（新大陆（000997）公司深度报告公司深度报告 2024 年 03 月 18 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市优于大市 维持维持 股票数据股票数据 Table_StockInfo 03 月 18 日收盘价（元）20.28 52 周股价波动（元）13.86-20.80 总股本/流通 A 股（百万股）1032/1026 总市值/流通市值（百万元）20930/20814 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 收单与硬件双重赋

2、能，利润端快速增长2024.01.24 国内外双轮驱动，利润实现高增长2023.09.23 行业压制出清，23 年蓄势待发 2023.05.15 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo-38.64%-25.64%-12.64%0.36%13.36%2023/32023/62023/9 2023/12新大陆海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%）4.9 3.3 1.0 相对涨幅（%）-1.2-5.5-5.8 资料来源：海通证券研究所 Table_AuthorInfo 分析师:杨林 T?l:(021)23183969 Email: 证书:S0850517080008

3、 分析师:杨蒙 Tel:(021)23185700 Email: 证书:S0850523090001 联系人:朱瑶 Tel:(021)23187261 Email: 联系人:夏思寒 Tel:(021)23183968 Email: 收单费率上行收单费率上行+海外海外硬件景气硬件景气+鸿蒙加速鸿蒙加速渗透，三维共振渗透，三维共振 Table_Summary 投资要点：投资要点：深化全球化布局，智能终端及收单行业领军者。深化全球化布局，智能终端及收单行业领军者。公司是集智能终端、大数据处理能力、数据场景运营能力为一体的数字化服务商，聚焦政府、行业、企聚焦政府、行业、企业及社会的治理痛点，提供从硬件

4、、软件、业务运营到数据运营的全场景数业及社会的治理痛点，提供从硬件、软件、业务运营到数据运营的全场景数字化解决方案。字化解决方案。业务范围覆盖全球 100 多个国家和地区，并为“一带一路”沿线国家持续输出数字化转型的中国方案。收单费率上涨或成趋势。收单费率上涨或成趋势。根据行业一般情况，收单费率呈现国外高于国内的态势。从 2022 年下半年开始，支付行业内有部分公司费率提升。我们认为，未来随着国内支付生态持续合规化发展，将展现更为市场化之趋。支付牌照支付牌照收紧及收紧及 259 号文件出台致使监管趋严形势下收单机构需要付出更多的合规成号文件出台致使监管趋严形势下收单机构需要付出更多的合规成本，

5、此外收单机构还需要根据央行要求，对不符合规定的银行卡受理终端限本，此外收单机构还需要根据央行要求，对不符合规定的银行卡受理终端限期内进行改造或更换，机具成本大幅增加，涨费率成了许多收单机构稳营收期内进行改造或更换，机具成本大幅增加，涨费率成了许多收单机构稳营收的选择。同时，收单机构需寻求新增长点，帮助商户全面提升数字化能力，的选择。同时，收单机构需寻求新增长点，帮助商户全面提升数字化能力，整合产业资源，通过生态建设来获得综合收益。整合产业资源，通过生态建设来获得综合收益。海外本地化部署加速，支付设备出货量跻身全球第一。海外本地化部署加速，支付设备出货量跻身全球第一。据中国网援引尼尔森2022

6、年全球收单及 POS 机具市场情况报告，公司公司 2022 年支付设备出货量年支付设备出货量已跻身全球第一已跻身全球第一，公司继续把握海外移动支付快速发展机会，积极布局东南亚、中东非、欧美市场，进一步加强海外业务本地化部署，业务规模保持持续增长，2023Q1-3，海外业务收入占集群收入比例达 74%。公司先后在中国公司先后在中国香港、巴西、新加坡等地设立分公司，并在全球范围内建立了若干个业务发香港、巴西、新加坡等地设立分公司，并在全球范围内建立了若干个业务发展服务中心，不断提升本地化的服务能力。展服务中心，不断提升本地化的服务能力。拥有国内外 4 家工业 4.0 智能化生产基地，凭借高研发投入