《通信行业：光学创新的黄金十年-240317（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《通信行业：光学创新的黄金十年-240317（16页）.pdf（16页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业周报 2024 年 03 月 17 日 通信通信 光学创新的黄金十年光学创新的黄金十年 驱动光通信迭代的“三驾马车”：带宽、时延、成本。驱动光通信迭代的“三驾马车”：带宽、时延、成本。2023 年，AIGC 点燃人类对 AGI 之路的期待，在大模型尺度定律（Scaling Law）的第一性原理驱动下，算力成为全球新基建的焦点，英伟达 GPU 率先起之，Mellanox 的IB 交换机和博通、Arista 等 ASIC 巨头组建的超以太网联盟及通信设备、器件产业链也异军突起，成为最大黑马。究其原因，是在算网融合下，通信带宽与时

2、延已成为大规模组网算力中的核心制约因素，提升带宽、降低时延，就是在间接降低算力成本，在此过程中，各种创新光学解决方案应运而生，有望催生光学创新的黄金十年。当我们谈论当我们谈论 1.6T 时，我们实际上在谈论什么？时，我们实际上在谈论什么？从 100G 时代开始，光模块以 4-5 年一个代际的速度迭代升级，到目前，800G 周期已在 2023 年开启。与以往不同的是，800G-1.6T 周期较以往缩短至 3 年左右，有望于 24H2 开启“TB”时代，其背后的推动力正是算网融合下对高速通信的极致需求，微观至网络层面，单台交换机端口的带宽密度越高，GPU 对内存的数据存取效率就越高：以百度智能云给

3、出的数据为例，Allreduce 带宽直接决定大规模分布式下的整体效率，平均单 GPU 的 Allreduce 带宽有 5GB/s 的时候，大规模分布式的整体加速比只有约 70%；平均单 GPU 的 Allreduce 带宽 20GB/s才能获得约 90%的加速比，相当于单 GPU 跑满 400G 网卡，因此，AI 算力集群中，有必要保持相当比例的 Capex 投向通信设备，对于 GPU 是“Buy more save more”，对于通信设备则是“Buy more delay less”。创新不断，光通信行业活力充沛，成长空间大有可为。创新不断，光通信行业活力充沛，成长空间大有可为。基于 I

4、nP 的光模块已经从 100G 走到 800G 仍是主流，硅光从 100G 时代开始导入，却因综合性能未占优而扮演“Plan B”角色，随着 1.6T 到来，对功耗、成本的挑战再度加剧，CPO 技术提供了硅光和 CMOS 芯片共同封装的解决方案。而在未来的算力集群升级中，LPO 这种看似“剑走偏锋”的方案，则很可能成为黑马LPO 具有低功耗、低延迟、低成本的特性，契合 AI 算网融合对通信链路的性能要求。算力算力 光通信：光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。算力调优算力调优/调度调度/租赁：租赁：恒

5、为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中贝通信、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。算力设备：算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。液冷：液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘算力承载平台：边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。数据要素数据要素 运营商：运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。BOSS 系统：系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。风险提示风险提示：AI 发展不及预期，算力需

6、求不及预期，市场竞争风险。增持增持（维持维持）行业行业走势走势 作者作者 分析师宋嘉吉分析师宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱： 分析师黄瀚分析师黄瀚 执业证书编号：S0680519050002 邮箱： 分析师赵丕业分析师赵丕业 执业证书编号：S0680522050002 邮箱： 相关研究相关研究 1、通信：GTC 将至，算力再预热2024-03-10 2、通信：Claude 3 问世大模型“多国争霸”已开启2024-03-05 3、通信：算力进入产业、政策共振期2024-03-03 重点标的重点标的 股票股票 股票股票 投资投资 EPS（元）（元）P E 代码代码 名称