【研报】机械行业研究：持续聚焦工程机械龙头；大众拟参与国轩定增-20200531[23页].pdf

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1、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金机械指数 2441 沪深 300 指数 3867 上证指数 2852 深证成指 10746 中小板综指 10073 相关报告相关报告 1.持续聚焦工程机械/半导体设备/军工- 2020-05-24 行. ，2020.5.24 2.通用设备补库存-聚焦工程机械/半导体/ 军工 ，2020.5.17 3.4 月销量增长 60%；预计 5-6 月增速超 60%-挖掘机月度点评 ，2020.5.13 4.预计 5-6 月挖机销量增速超 60%，聚焦 工程机械-机械军工周报 ，2020.5.10 5.聚焦工程机械龙头：

2、龙头全年挖机销量 超 20%-机械军工周报 ，2020.5.5 王华君王华君 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130519030002 赵赵玥炜炜 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130519070001 丁健丁健 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130519060005 ding_ 赵晋赵晋 联系人联系人 持续聚焦工程机械龙头；大众拟参与国轩定增持续聚焦工程机械龙头；大众拟参与国轩定增 投资建议投资建议 【本月重点推荐】三一重工、恒立液压、晶盛机电、精测电子、华测检测【本月重点推荐】三一重工、恒立液压、晶盛机电、精测电子、华测检测 【核心组合】【核心

3、组合】三一重工、恒立液压、徐工机械、北方华创、晶盛机电、精 测电子、先导智能、华测检测、捷昌驱动、内蒙一机 1) 核心观点：核心观点：1）聚焦基建内需，工程机械龙头具确定性溢价；）聚焦基建内需，工程机械龙头具确定性溢价；2）中美关系波中美关系波 动，聚焦自主可控，看好动，聚焦自主可控，看好半导体半导体设备和军工设备和军工 2) 工程机械：预计工程机械：预计 5-6 月挖机销量同比增速超月挖机销量同比增速超 60%，聚焦龙头三一，聚焦龙头三一/恒立恒立/徐工徐工 5 月 CMI 指数环比微降、同比微增，国内工程机械市场仍处于年度周期性旺 季。4 月挖掘机销量同比增长 60%；根据开工情况及上游排

4、产情况，我们判我们判 断断 5月、月、6月连续月连续 2月销量同比增速均有望超月销量同比增速均有望超 60%，行业景气度将持续超市 场预期。我们预计全年挖掘机销量增速有望超 20%，其中，三一、徐工等龙 头全年增速有望超 30%，汽车起重机行业全年增速将保持 15%以上增长， 泵车行业增速有望保持 20%增长。持续推荐工程机械龙头三一重工（国金三一重工（国金 6 月金股） 、恒立液压月金股） 、恒立液压、徐工机械徐工机械等。 3) 成长板块：看好半导体成长板块：看好半导体/光伏光伏/锂电锂电/检测，中长期看好欧美消费升级检测，中长期看好欧美消费升级 【半导体设备】【半导体设备】盛美半导体完成科

5、创板上市辅导，台积电在中国台湾建设先 进封测厂。我国半导体国产化大势所趋，大基金二期持续加码。持续推荐半 导体设备龙头北方华创北方华创、精测电子、晶盛机电精测电子、晶盛机电。 【光伏设备】【光伏设备】隆基再次下调单晶硅片的售价。目前国内市场抢装对于光伏需 求带来些许改善，但海外市场需求仍旧不高，光伏供应链中的制造企业依然 面临出货和价格压力。聚焦利润丰厚的硅片环节。力推产业链核心设备厂商 单晶硅生长设备晶盛机电晶盛机电、金刚线切片机龙头等，关注电池片设备龙头。 【锂电设备】【锂电设备】先导智能终止出售 3C、激光、燃料电池三大资产，平台化战 略再起航；大众将成为国轩高科第一大股东，有望拉动新能

6、源汽车产业链投 资，大众系锂电设备供应商有望直接受益，持续推荐龙头先导智能先导智能等。 【检测检验】【检测检验】复工持续加速，二季度业绩逐步恢复；疫情加速龙头市占率 提升，关注检测公司不同阶段成长特性，推荐第三方检测龙头华测检测华测检测。 【欧美消费升级】【欧美消费升级】美国现自行车抢购潮，价格一度暴涨；美国多个科技公司 推行永久在家办公模式，电踏车台湾出口欧盟 4 月份销量同比下滑 37%，受 疫情影响的 2B 端升降桌、电踏车、全地形车需求将进入订单修复阶段，持 续推荐捷昌驱动捷昌驱动等欧美消费升级产业链公司。 4) 国防军工：国防军工：2020 年国防预算预计同比增长 6.6%，维持稳健