【研报】化工行业：美伊冲突油价大涨先正达集团巨无霸呼之欲出-20200107[24页].pdf

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1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 美伊冲突油价大涨， 先正达美伊冲突油价大涨， 先正达 集团巨无霸呼之欲出集团巨无霸呼之欲出 最新景气指数最新景气指数 7 7. .9595， 上周景气指数， 上周景气指数- -0 0.5.57 7。 本周基础化工指数 （中 信）涨 3.72%，上证涨 2.62%。 油价油价大幅大幅上涨，上涨， 周五布油收盘价 68.70 美元/桶， 环比上周涨 1.89 美元/桶；美国 1 月 3 日当周原油钻机数 670 部，环比减 7 口， 前值减 8 口。美伊冲突油价大涨。 中化农化（持有的安道麦） 、扬农集团、中化化肥、荃银高科等 部分或全部股权转让至中农科

2、技（后续拟更名为先正达集团，一 个集种子、化肥、农药业务于一体的农化巨头呼之欲出） 。 基化主线推荐方面： 第一， 长周期底部白马： 万华化学 （本周万华化学 （本周 MDIMDI 价格价格小幅上涨小幅上涨） 、华鲁恒升） 、华鲁恒升( (本周醋酸本周醋酸、尿素跌、尿素跌，乙二醇，乙二醇涨涨) )、扬、扬 农化工（菊酯下跌，农化工（菊酯下跌，麦草畏价格稳） 、龙蟒佰利龙蟒佰利（全产业链钛白 粉龙头逐步形成，氯化法钛白粉持续扩产）长期坚定看好；第二 条主线，底部白马，宏观经济转好后预计弹性较大，主要推荐三 友化工（PB、粘胶短纤至历史大底） 、金禾实业、鲁西化工；第 三，优质新材料标的：万润股份

3、、濮阳惠成万润股份、濮阳惠成成长确定性高、估值 偏低，正是最佳配置时，5G 材料领域标的-乐凯新材乐凯新材；电子特气 领域，重点关注院所稀缺标的昊华科技、雅克科技昊华科技、雅克科技。 2020 年，我们认为基建产业链、房地产后周期产业链（纯碱）（纯碱） 、 养殖后周期产业链 （维生素（维生素- -新和成、 浙江医药； 味精新和成、 浙江医药； 味精- -梅花生物）梅花生物） 、 复产逻辑产业链（中旗股份、联化科技）（中旗股份、联化科技）轮胎产业链（玲珑轮胎、（玲珑轮胎、 赛轮轮胎）赛轮轮胎）有望或反弹或向好。有望或反弹或向好。 石化标的方面石化标的方面：2020 年民营大炼化、C2、C3 产业

4、链逐步投产， 重点推荐低成本优势显著扩增龙头：恒力石化（乙烯项目投产在 即） 、恒逸石化（文莱项目产出合格产品） 、卫星石化（丙烯酸、 C2 扩产） 、桐昆股份、荣盛石化。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证， 适合继续配置：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；皇马科技；风电 复合材料龙头双一科技双一科技；陶瓷全产业链标的国瓷材料，萤石龙头国瓷材料，萤石龙头 - -金石资源。金石资源。 R2222：本周 R22 的价格为 17000 元/吨，周涨幅为 13.3%。本周国 内制冷剂 R22 稳步上行，厂家反馈由于配额再次紧缩，R22 价格 水涨船高，目前企业少量接单为主，个

5、别仍在生产前期订单。 DMF：本周 DMF 的价格为 5400 元/吨，周涨幅为 4.85%。周初主 流工厂挺价意识较强，库存压力控制尚好，积极交付合约订单为 主，低供状态作用下市场商谈重心节节上移。 甲醇甲醇：本周甲醇的价格为 2170 元/吨，周涨幅为 4.33%。需求 端：下游 MTO 负荷有所提升；供应端：新奥甲醇装置近期存在检 修计划及西南地区大部分天然气制甲醇装置因冬季限气原因已 经停车，华中地区由于环保限产，部分装置降负或停车。 维持维持 买入买入 郑勇郑勇 郑勇郑勇 010-85130262 执业证书编号：S1440518100005 于洋于洋 010-86451150 执业证

6、书编号：S1440518080001 010-85130262 执业证书编号：S1440518100005 邓胜邓胜 邓胜邓胜 15921588235 执业证书编号：S1440518030004 021-68821629 执业证书编号：S1440518030004 黄帅黄帅 黄帅黄帅 010-85130726 执业证书编号：S1440518010001 研究助理研究助理: 胡世超胡世超 010-86451498 研究助理研究助理: 邓天泽邓天泽 010-86451606 010-85130726 执业证书编号：S1440518010001 发布日期： 2019 年 1 月 7 日 市场市场表现