中国社科院：2020年第二季度全球宏观经济季度报告（101页）.pdf

1、撰稿人撰稿人张张 斌斌杨子荣杨子荣陆婷陆婷 冯维江冯维江熊爱宗熊爱宗徐奇渊徐奇渊 杨盼盼杨盼盼常殊昱常殊昱栾栾 稀稀 陈陈 博博云云 璐璐崔晓敏崔晓敏 熊婉婷熊婉婷 2020 年第 2 季度2020 年第 2 季度 2020 年 7 月 16 日2020 年 7 月 16 日 全球宏观经济季度报告 全球宏观经济季度报告 专题：美国 欧洲 日本 金砖国家 中国 东盟与韩国 金融市场 大宗商品 外贸 专题：美国 欧洲 日本 金砖国家 中国 东盟与韩国 金融市场 大宗商品 外贸 全球宏观经济季度报告由中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室为您提供。 中国社会科学院世界经济与政治研究所

2、全球宏观经济研究组 顾顾 问问 张宇燕 首席专家首席专家 张 斌 姚枝仲 团队成员团队成员 曹永福 美国经济 杨子荣 美国经济 陆 婷 欧洲经济 冯维江 日本经济 熊爱宗 金砖国家 徐奇渊 中国经济 杨盼盼 东盟与韩国 常殊昱 国际金融 栾 稀 国际金融 李远芳 国际金融 肖立晟 国际金融 陈 博 大宗商品 顾 弦 大宗商品 云 璐 大宗商品 吴海英 对外贸易 崔晓敏 对外贸易 熊婉婷 宏观经济 王 地 宏观经济 李佳欣 科研助理 联系人：李佳欣 邮箱： 电话：(86)10-8519 5775 通讯地址：北京建国门内大街 5 号 1543 房间（邮政编码：100732） 免责声明：免责声明：

3、版权为中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究组所有， 未经本研究组许可， 任何机构或个 人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登，如有违反，本研究组保留法律追责权。 I CEEM全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 目录目录 美国经济：初步企稳还是进一步衰退？美国经济：初步企稳还是进一步衰退？ . 1 为控制大规模扩散的疫情，美国各州在 3 月份发布了不同形式的“居家令”，多数生产活动 被迫中断，PMI 骤降，消费和企业投资锐减，对外贸易也断崖式下跌；通缩担忧再起；劳动力 市场初次申请失业金人数和失业率维持在历史高位。为此，美国政府已出台了三轮主要救助方 案和一项追加计划，7 月

4、份出台新一轮财政刺激计划可期；美联储宽松货币政策不断加码，陆 续推出零利率、无限量 QE 和多项非常规货币政策等工具组合，收益率曲线控制政策也在考虑 范畴。2020 年 2 季度美国经济陷入深度衰退，5 月份以来衰退速度有所放缓，多项指标显示美 国经济有初步企稳迹象。不过，近期部分经济活动重启州的感染率出现飙升，多个州宣布暂停 或推迟重启计划，若疫情持续防控不力，将延长美国经济衰退时间。 欧洲经济：经济活动逐步恢复欧洲经济：经济活动逐步恢复 . 9 2020 年 2 季度欧元区经济在疫情封锁措施逐步解除的情况下缓慢恢复， 综合 PMI 从 4 月的 冰点连续回升至接近荣枯线水平，其中服务业 P

5、MI 由于前期下滑幅度较大，反弹最为明显。受 疫情好转、欧洲央行紧急资产购买计划加码、欧盟复兴基金计划通过等积极因素的影响，欧元 区消费者和投资者信心双双回暖，利好下一阶段区内生产和消费的复苏。不过，目前欧元区经 济活动的恢复仍处于初级阶段，失业率不断攀升，贸易账户盈余急速收窄，通胀水平在能源价 格下跌的压力下持续受抑，核心通胀亦降至 2017 年 4 月以来的低点。考虑到可能出现的小范 围疫情反复，预计 3 季度欧元区经济将在波折中缓慢走向复苏。 日本经济：疫情冲击衰退加剧日本经济：疫情冲击衰退加剧 . 17 2020 年第 2 季度，受新冠肺炎疫情冲击，日本经济增速大幅下降。制造业 PMI

6、 较上季度再 次下降 7.0 至 40.1， 连续 6 个季度处于荣枯线下方， 表明市场收缩态势持续且加剧； 服务业 PMI 较上季度大幅下降 12.9 至 31，出现严重收缩。失业率有所上升，5 月季调失业率 2.9%，较上 月提升 0.3 个百分点， 这也是 40 个月以来的最高值。 第 2 季度日本消费和投资增速均大幅下滑。 一般商品零售额和汽车零售额同比增长率出现断崖式下降。房地产开发投资出现比较严重的负 增长；机械设备相关投资同比负增长较之前更加严重。进出口同比负增长幅度扩大。2020 年 4-5 月出口和进口同比增长率分别为-22.5%和-14.8%， 较第 1 季度的-8.5%和