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1、AIAI大模型落地终端，大模型落地终端，AI PCAI PC驱动驱动PCPC行行业新增长业新增长证券研究报告投资评级：（）报告日期：电子推荐维持2024年02月25日分析师：毛正分析师：毛正SAC编号：S1050521120001分析师：吕卓阳分析师：吕卓阳SAC编号：S1050523060001联系人：何鹏程联系人：何鹏程SAC编号：S1050123080008行业专题报告2 2投 资 要 点投 资 要 点大模型最佳载体，大模型最佳载体，AI PCAI PC为为PCPC行业发展提供新动力行业发展提供新动力AI大模型在云端运行存在数据泄露、传输延迟、运营成本越来越高等诸多问题，阻碍大模型的商业

2、化应用，因此将AI大模型嵌入终端设备，形成混合AI架构是促进大模型普及的重要措施。AI PC使用场景与AI大模型目前覆盖的应用场景高度重合，被称为“大模型的最佳载体”。目前，高通、AMD、英特尔等芯片处理器厂商已推出针对AI PC的处理器，联想、宏碁等品牌厂商也在积极推动AI PC的发展。目前AI PC市场整体处于AI Ready向AI On过度的阶段，根据Canalys预测，兼容AI的个人电脑有望在2025年渗透率达到37%，2027年兼容AI个人电脑约占所有个人电脑出货量的60%，未来AI PC的主要需求来源为商用领域。同时AI PC将会为PC行业发展提供新动能，根据IDC的预测，中国PC

3、市场将因AI PC的到来，结束负增长，在未来5年中保持稳定的增长态势。AI PCAI PC刺激底层硬件技术升级刺激底层硬件技术升级AI PC产业升级过程中，处理器芯片、内存、散热是主要受益领域，此外AI PC拉动PC行业出货量增长也有助于促进中游代工及品牌厂商的业绩增长。（1）在处理器方面，目前AI PC基本采用“CPU+GPU+NPU”的异构方案。高通的骁龙X Elite是目前市面上唯一达到微软AI PC最低算力40TOPS要求的AI PC处理器。受益于AI需求定制化、专有化特点，ARM充分发挥其优势成为全平台主流架构，冲击更多市场份额。（2）内存方面，AI PC将会拉升高世代DRAM芯片需

4、求。AI大模型运行对内存容量提出更高要求，因此大容量的DDR5、LPDDR5/X等高世代DRAM产品渗透率将会提升。（3）散热模组方面，NPU性能释放将会带来更多能耗，因此AI PC可能会给出全新的解决方案，液冷散热技术使用占比可能有所提升，据市场研究公司IDC预测，到2024年，超过75%的PC将采用液冷散热技术。投资建议投资建议AI PC是PC行业近十年以来最大的一次技术变革，将为PC行业生态注入新动能，带动新一轮的成长机遇。建议关注：（1）内存芯片：澜起科技；（2）散热材料：中石科技、思泉新材；（3）制造/结构件：华勤技术、长盈精密、春秋电子；（4）显示模组/背光模组：长信科技、翰博高新

5、、汇创达。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明QV3U3VEUSV4WVX7NaO8OpNnNnPnReRrRnPlOmOoQ8OnMnMNZnMoQvPpNsM重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测3 3资料来源：Wind，华鑫证券研究注：“未评级”取自Wind一致预测公司代码公司代码名称名称20242024-0202-2323股价股价EPSEPSPEPE投资评级投资评级202220222023E2023E2024E2024E202220222023E2023E2024E2024E300088.SZ300088.SZ长信科技长信科技5

6、.185.180.280.280.250.250.310.3118.5018.5020.7220.7216.7116.71增持增持300115.SZ300115.SZ长盈精密长盈精密9.459.450.040.040.120.120.500.50236.25236.2578.7578.7518.9018.90增持增持300684.SZ300684.SZ中石科技中石科技14.5414.540.690.690.710.710.830.8321.0721.0720.4820.4817.5217.52买入买入300909.SZ300909.SZ汇创达汇创达20.6620.660.850.850.560