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1、报告声明免责声明：/01本报告作者具有专业胜任能力，保证报告所采用的数 据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特 此声明。/02鲸准不会因为接收人接受本报告而将其视为客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信 息而发放，概不构成任何广告。/03本报告的信息来源于已公开的资料，鲸准对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所 载的资料、意见及推测仅反映鲸准于发布本报告当日 的判断，本报告所指的公司或投资标的的价格、价值 及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现 依据。

2、在不同时期，鲸准可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。鲸准不保证本报告所含信 息保持在最新状态。同时，鲸准对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关 注相应的更新或修改。/04在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均 不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，鲸准、鲸准员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不 与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报 告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投 资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与鲸准、鲸准员工或者关联机构无关。/05在法律许可的情况下，鲸准及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司的股权，也可能

3、为这些公 司提供或者争取提供筹资或财务顾问等相关服务。在法律许可的情况下，鲸准的员工可能担任本报告 所提到的公司的董事。/06本报告版权仅为鲸准所有，未经书面许可，任何机 构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得鲸准同意进行引用、刊发的，需在允许的范 围内使用，并注明出处为“鲸准数据”，且不得对 本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。鲸准出品，转载请标明出处禁止商用转载，违规转载法律必究当我们回望2023年的全球资本市场时，可以清晰地看到一幅变化莫测且充满挑战的图景。这一年，全球经济格局经历了深刻的变革，资本市场在波诡云谲中展现出强大的韧性和活力。股权投资市场，作为资本的重要的

4、晴雨表之一，其变化更是投资者情绪与经济走向的敏感指标。2023年整体股权投资市场的发展揭示了一个多面的投资环境：全球资本市场在波动中寻找新的增长点，纳斯达克指数的表现凸显了资本市场对技术创新的认可。美国市场IPO的寒冷对股权投资退出的节奏带来影响，并购成为主要的退出方式。回到中国的视角，北证50指数的优秀表现体现了中国中小企业的增长潜力，也显示出中国经济正处于重要的转型发展阶段，股权投资行业需要穿越新一轮周期，科技逐步成为核心命题，市场呈现韧性与理性并存的特质。基于当前市场“募投管退”的新趋势，我们聚焦于“政府引导基金”（募）、“专精特新小巨人”（投）、“企业风险投资（CVC）”（管）和“S交

5、易”（退）这四个关键专题。专精特新逐步发展为中国扶持科技型中小企业发展的核心政策，也是股权投资市场的热门标的方向。CVC的崛起和政府引导基金的精准施策，再次证明了资本市场与国家战略深度融合的成功实践。S交易的成熟化，完善了股权投资退出的路径。当我们寻找2023年的科技风向标，可以明确地看到AI大模型、芯片、人形机器人和AR四大领域它们不仅代表科技前沿的发展方向，而且共同构成了新一轮科技革命的重要动力。技术突破和市场需求的双重驱动，正推动着这些行业向前发展，并为股权投资市场提供了新的增长路径和投资机会。展望2024年，我们有理由相信，虽然全球环境愈加复杂多变和经济区域化发展愈演愈烈，但在中国政策

6、的稳定性基础上，股权投资市场将继续在变动中寻求平衡，在挑战中捕捉机遇。科技创新的浪潮不会停息，绿色经济的崛起将为我们带来新的发展动力。本白皮书将作为您了解过去、预见未来的参考，帮助您在股权投资的征途上驶向更加广阔的水域。在2023年度股权投资白皮书中，鲸准根据多方数据进行了多维度的分析，比对及未来趋势展望。在未来，我们的分析团队也将一如既往的关注各细分行业和热点赛道，为市场持续提供有价值的投资意见。我们期待与您一道，见证并参与这个时代股权投资的壮阔篇章。序 2023年度观点回顾资本市场纵览1.行业发展概述2.市场募资情况3.市场投资情况4.IPO 情况目 录Contents热点行业分析及标的研