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1、预见2024Foresight 2024罗兰贝格中国行业趋势报告2024 年度特别报告FORESIGHT2024市场信心的减弱 中国在2022年底宣布调整新冠防控措施，重新向世界开放。全球各国的资本市场都对中国的经济前景抱有高度期待，有些乐观预计认为2023年的经济增长能够达到6%。人们普遍期待中国的经济能强劲反弹，商业快速复苏，政府会出台大规模刺激政策。然而，当中国政府在2023年初宣布把全年的经济增长目标定在较为合理的“5%左右”时，这意味着新的一年将充满挑战。事实上，中国的GDP在2023年前三季度同比增长了5.2%，经济复苏较为温和。在全球需求不振、产业链不断重组的背景下，出口也没有太

2、大起色。在2023年的前10个月里，中国的出口较一年前下降了约6%。国内需求和消费者信心起伏不定，始终在低位徘徊。投资在放慢，房地产市场持续下滑。中国政府采取了“稳中求进”的策略，发挥财政和金融政策的力量，谨慎推动房地产行业重组。在2023年10月，中国宣布增发1万亿人民币（1370亿美元）的特别国债以支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。这是近年来国家预算政策上的重大调整，然而它更像是个权宜之计，而不是一整套的刺激政策。虽然很多人都在呼唤大规模投资以刺激经济，但也许谨慎和分步走的策略是正确的选择。因为大规模的刺激虽然可以在短期内拉升经济增速，但也可能再次造成新增产能供过于求，催生投机泡沫，

3、导致经济在不久后再次断崖式下跌。中国和它的经济利益相关方需要习惯两个新状态：不确定性和不可预测性。中国人一直习惯于根据“五年计划”按部就班式地发展，这样的模式里可没有这两个状态。鉴于经济环境持续快速变化，全球地缘政治秩序不断受到冲击，经济变得越来越难以掌控和预测。与此同时，当我们把各项统计指标放在一起分析时，也只能看到模糊的全景画面：增长在持续，突破创新仍在涌现，工业现代化也没有止步，但由于不确定性挥之不去，社会上充满着焦虑的情绪。还有一些指标让人十分担心：青年失业率，低水平起伏不定的消费增长，以及偏低的总固定资产投资。在这些因素的共同作用下，信心不足正在中国不断蔓延。但如果我们看得再深入一些

4、，就会发现中国经济的基本面表现反映了许多因素的综合影响，包括短期内的全球经济周期性下行，以及更重要的，中国经济向“新中国故事”的艰苦而缓慢的转型。这一切为何会发生为了避免掉入信心危机的恶性循环，我们首先要梳理清楚这一切为何会发生。一大关键原因是，中国经济只是在“正常化”而已。它并不是突然发生的事情，这个过程一直在进行，只是曾经被新冠疫情打断了而已。如果回顾一下中国经济的长期发展，我们会看到从2008-2009全球金融危机以来，中国的GDP增速一直在放缓，可以预计明年的增速会更慢但如果考虑到中国经济基数的规模之大，这其实并不是问题！每个成熟经济体都要经历这样的“正常化”过程。如何顺利完成转型才是

5、最重要的。在2001年加入WTO以来，中国已经深深融入了全球经济之中。它成为了全世界的制造中心，建立起了多项竞争优势，并且有效地发挥了它们的作用：通过庞大的基础设施投资，让Preface序 言稳住基本面，启动新引擎勇敢摆脱“观望”心态，直面改变与现实6罗兰贝格中国行业趋势报告自己与世界无缝链接起来；精心规划和投资的制造产业链造就了无可匹敌的产业集群；用工制度灵活的巨大廉价劳动力资源；还有宽松的监管体系，从坏的方面说它让环境污染趁虚而入，从好的方面说它成就了速度和创新。这些因素组合在一起，让中国成为了世界工厂和出口之源。在经历了几十年的发展之后，很多旧引擎正在逐渐熄火，但这个世界工厂仍将屹立！中

6、国的劳动力不再廉价，环境污染也被禁止了。固定资产投资正在从基础设施和房地产转向工业现代化、绿色能源转型这样的新引擎。全球地缘政治紧张、供业链重组和世界经济放缓加速了这一转变。国内消费将会是中国未来最重要的增长引擎 但这样的转型需要时间。消费需要人们拥有更多的可支配收入，最终要靠人均GDP的提升，但要实现这两个目标需要提高生产率，向国内和国际市场销售附加值更高的产品。稳住基本面，启动新引擎 总体来说，中国经济的表现不错，以强大的韧性顶住了诸多挑战，包括2018年以来的中美贸易冲突，新冠疫情的冲击，以及出口领域的大起大落，包括2020年的“中国制造支撑全球”，2021年的全球需求爆涨，以及最近的全