传媒行业：内容提质与技术创新期待2024年AI应用落地-240107（37页）.pdf

1、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 内容提质与技术创新，期待内容提质与技术创新，期待 2024 年年 AI 应用落地应用落地 2024 年年 01 月月 07 日日 评级评级 同步大市同步大市 评级变动：维持 行业涨跌幅比较行业涨跌幅比较%1M 3M 12M 传媒-11.08-5.99 9.04 沪深 300-3.79-9.77-14.48 何晨何晨 分析师分析师 执业证书编号:S0530513080001 曹俊杰曹俊杰 分析师分析师 执业证书编号:S0530522050001 相关报告相关

2、报告 1 传媒行业 2023 年 12 月报：AI 多模态迭代进展超预期，关注跨年主题行情 2023-12-19 2 传媒行业 2023 三季报及基金重仓情况分析：Q3 重仓持股总市值环比回落，前三季度业绩复苏稳健 2023-12-01 3 传媒行业 2023 年 11 月报：GPT4 迎重大升级，进入业绩真空期有利于主题行情 2023-11-20 重点股票重点股票 2022A 2023E 2024E 评级评级 EPS（元）（元）PE（倍）（倍）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）分众传媒 0.19 32.58 0.34 18.21 0.42 14.74 买入

3、芒果超媒 0.98 24.65 1.09 22.17 1.00 24.16 买入 三七互娱 1.33 14.11 1.39 13.50 1.51 12.43 买入 恺英网络 0.48 22.19 0.65 16.38 0.78 13.65 增持 蓝色光标-0.87-7.82 0.14 48.57 0.23 29.57 增持 万达电影-0.88-15.05 0.54 24.52 0.61 21.70 增持 浙数文化 0.39 28.13 0.56 19.59 0.58 18.91 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：投资要点：回顾回顾 2023 年年：“AI+”主线贯穿传媒全年行情。

4、”主线贯穿传媒全年行情。（1）2023年，申万传媒指数上涨 16.80%，跑赢 WIND 全 A 21.99pct，涨幅位列申万行业第二名。（2）监管方面，监管方面，促进行业更加规范运行促进行业更加规范运行。一方面，此前针对网络安全、平台经济、泛文娱等多领域的整顿治理取得积极成效，游戏管理新规旨在促进行业运行更加规范，短剧强调发展与治理并重；另一方面，高层高度重视 AI、虚拟现实等新技术的发展应用；积极推进数字经济发展规划，完善数据要素基础设施，深入挖掘数据资产价值，赋能传统产业转型升级。展望展望 2024年：年：一是关注一是关注 AI/数据要素数据要素/MR等主题投资机会。（等主题投资机会。

5、（1）AI：多模态多模态迭代迭代超预期，超预期，2024年有望迎来下游应用爆发时刻。年有望迎来下游应用爆发时刻。海外OpenAI巨头领跑，不断推出 GPT-4 Turbo、GPTs 等重磅更新；toC付费订阅带动 OpenAI 年营收已达 13亿美元，较 2022年收入增长超 45倍，未来商业化空间可期。下游应用有望在 2024年迎来爆发，一是协同办公、搜索引擎等为代表的工具端商业化进程提速，如 Microsoft 365 Copilot 正式开启商用、NewBing 企业版的推出等；二是 AIGC重塑内容生产流程，赋能影视、游戏、营销等多内容场景实现降本增效。（2）数据要素：政策指引逐渐完善

6、，产业落地加快数据要素：政策指引逐渐完善，产业落地加快。一方面，2023年数据要素制度建设明显加快，企业会计资产入表、数据要素三年行动计划等顶层指引不断出台，各地方省市的大数据条例、数据要素相关细则逐渐完善。另一方面，地方数据交易平台加快建设，截至 2023年 8月，我国已上线 226个地方数据开放平台；公共数据授权运营积极展开，衡阳市公共资源交易中心以18亿元首次公开交易“衡阳市政务数据资源和智慧城市特许经营权”。随着人工智能、大数据等高速发展，数据要素有望进一步释放我国经济增长动能。（3）VR/AR/MR：硬件硬件性能持续改进，有望拉动性能持续改进，有望拉动 2024年出货量提升年出货量提