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1、证券研究报告|行业深度|电子1/17请务必阅读正文之后的免责条款部分电子报告日期：2023 年 12 月 12 日星际建设，提速发展星际建设，提速发展卫星通信行业深度报告卫星通信行业深度报告投资要点投资要点卫星通信领域卫星通信领域，当前我国发展主要围绕低轨通信卫星当前我国发展主要围绕低轨通信卫星。由于卫星频率和轨道资源由于卫星频率和轨道资源是稀缺战略资源，同时卫星互联网在全球覆盖、是稀缺战略资源，同时卫星互联网在全球覆盖、6G 通信、特种通信等方面具有通信、特种通信等方面具有战略价值，战略价值，正成为全球竞争的正成为全球竞争的“新战场新战场”。在政策与技术加持下，中国卫星建设。在政策与技术加持

2、下，中国卫星建设正当时。正当时。卫星互联网与现有技术优势互补，是稀缺的战略资源。卫星互联网与现有技术优势互补，是稀缺的战略资源。卫星互联网是一个由卫星及其链路共同组成的多层立体通信网络，每颗卫星成为其中的一个交换节点，使通信信号能不依赖于地面通信网络进行传输，具备移动通信、信号处理、数据存储、交换路由、宽带接入的能力。低轨道卫星系统由于具备时延低、损耗小、容易获得目标物高分辨图像等优势，是目前最新、最有前途的卫星互联网移动通信系统。目前多数高通量卫星均采用 C、Ku、Ka 通信频段，频段资源已接近饱和，随着频率协调难度日益加大以及对通信容量和带宽需求的大幅增加，国际商业通信卫星正逐步向 Q/V

3、 等更高频段发展。卫星频率和轨道资源是稀缺的战略资源，世界各国遵循“先登先占”原则，因此卫星互联网还关乎到国家安全和空间主动权，具有重要的战略意义。此外，卫星互联网可与 5G 等通信手段优势互补，兼具良好的商业属性。全球卫星通信网技术逐步明晰，进入跑马圈地阶段全球卫星通信网技术逐步明晰，进入跑马圈地阶段自 20 世纪 80 年代末至今，卫星互联网历经三代发展，卫星网络与地面通信网络由竞争关系发展到互补融合，最终低轨通信星座凭借广覆盖、低延时、高速率与低成本等优势成为当下国际主流技术路线。由于 ITU 奉行“先登先占，先占永得”的基本原则，自 2019 年以来，主要发达国家大幅增加卫星发射数量，

4、加紧卫星通信网络建设，截止 2023 年 1 月，全球在轨卫星共超过 6700 颗，其中低轨卫星为5938 颗，占比约 88.39%。系统容量效率低和成本问题是当下低轨卫星的主要问题，GEO 高通量卫星和低轨互联网星座的网络架构基本相同，具备融合基础，高低轨融合有望成为未来发展方向之一。中国卫星互联网建设进入加速期，有望实现跨越式发展中国卫星互联网建设进入加速期，有望实现跨越式发展2020 年为我国卫星互联网建设元年。为有序推进卫星互联网建设，国家先后出台了多项相关政策和指导意见，带动卫星产业发展。按照轨道高度不同，卫星可分为低轨道卫星、中轨道卫星和高轨道卫星。高轨道卫星位于距地面 35,78

5、6km 的地球同步静止轨道，我国主要建设了北斗系统和天通一号卫星移动通信系统；低轨道卫星的轨道高度低于 2,000km。美国 SpaceX 公司 2014 年提出星链计划，到 2023年 5 月为止，已发射超过 4,000 颗低轨卫星，基本覆盖欧美及其盟友。2021 年国资委组建中国星网抢占市场，计划发射卫星总数量达到 12,992 颗。卫星产业链相关标的卫星产业链相关标的我国高度重视在战略性、前沿性领域推进自主可控，随着卫星通信技术的不断成熟和发射成本的降低，未来我国在卫星移动通信领域将加速国产替代，市场空间逐步打开，国内卫星移动通信产业有望迎来快速发展。建议重点关注：华力创通、铖昌科技、海

6、格通信、信维通信、国博电子、振芯科技、盛路通信、臻雷科技、盟升电子、亚光科技等。风险提示风险提示卫星互联网进度不及预期、技术及产品研发进展不及预期、宏观环境风险。行业评级行业评级:看好看好(维持维持)分析师：蒋高振分析师：蒋高振执业证书号：S分析师：褚旭分析师：褚旭执业证书号：S分析师：厉秋迪分析师：厉秋迪执业证书号：S分析师：赵洪分析师：赵洪执业证书号：S相关报告相关报告行业深度2/17请务必阅读正文之后的免责条款部分正文目录正文目录1 卫星互联网是未来重要的战略储备.41.1 卫星互联网由多颗卫星及其链路共同组成.41.2 低轨道卫星是当前主流的卫星互联网实现手段.41.3 频谱资源“先登