电子行业华为汽车：新公司如何加速华为生态发展-231208（21页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 电子电子 华为汽车：新公司如何加速华为生态华为汽车：新公司如何加速华为生态发展发展 华泰研究华泰研究 电子电子 增持增持 (维持维持)研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 研究员 陈旭东陈旭东 SAC No.S0570521070004 SFC No.BPH392 +(86)21 2897 2228 研究员 张宇张宇 SAC No.S0570523090002 SFC No.BSF274 +(86)10 6321 11

2、66 联系人 汤仕翯汤仕翯 SAC No.S0570122080264 +(86)21 2897 2228 联系人 郭春杏郭春杏 SAC No.S0570122010047 SFC No.BTP481 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 均胜电子 600699 CH 25.38 买入 京东方精电 710 HK 13.14 买入 上声电子 688533 CH 62.30 买入 联创电子 002036 CH 12.96 买入 资料来源：华泰研

3、究预测 2023年12月08日中国内地 专题研究专题研究 华为设立新公司，华为设立新公司，产品密集发布，华为汽车声势持续不断产品密集发布，华为汽车声势持续不断 4Q23 以来华为汽车声势持续不断，一方面是华为新品（问界 M7、阿维塔12、智界 S7、后续的问界 M9）密集发布，另一方面华为新公司引发市场关注。我们认为华为“遥遥领先”的信心，核心源自其：（1）自动驾驶+智能座舱打造的智能生态平台优势；（2）消费电子的品牌流量和渠道转化。同时，我们看到华为是目前汽车市场关键变量，华为的快速入局加速了市场智能化竞争，给新势力、自主品牌、地方国资车企带来了不同的机会和挑战。华为华为智选合作伙伴不断拓展

4、智选合作伙伴不断拓展，汽车，汽车 BU 业务整合至新公司业务整合至新公司 11/26，华为宣布将智能汽车业务的核心技术和资源整合至新公司并开放股权，目前长安公告入股投资，赛力斯和江淮也公告积极讨论参与。我们看到：（1）智选车模式（或鸿蒙智行）依旧保留在华为体内，从车型设计定义、到智能化解决方案、再到销售与服务网络，由华为主导。目前合作伙伴有问界（赛力斯）、智界（奇瑞），未来将拓展到江淮、北汽。（2）车 BU 新公司：华为原先的 HI 模式（提供全套智能化解决方案）和纯零部件供应将转由新公司来承担，华为不再参与智能化相关的供应关系。HI 模式目前合作伙伴仅长安阿维塔和北汽极狐，需要密切观察新公司

5、成立能否加速 HI 模式发展。产品：产品：产品密集上市，广州车展华为系备受关注产品密集上市，广州车展华为系备受关注 华为明星产品问界 M7、智界 S7、阿维塔 12 均亮相广州车展，备受媒体和线下观众关注。从销量上看，11 月问界 M7 实现交付 1.9 万台，环比增长48%。据问界及阿维塔官方数据，目前问界 M7/阿维塔 12 大定累计突破 10/2万，问界 M9/智界 S7 预定量突破 3.3/2 万。往后看新车密集上市，（1）问界 M9 将于 2023 年 12 月发布；（2）2024 年后，预计智界、和江淮、北汽合作品牌等将有新产品发布。建议关注华为系车型销量明年放量带来的智选车供应链

6、公司机会，看好均胜电子、京东方精电、上声电子、联创电子。技术：技术：华为迈向高阶智能化华为迈向高阶智能化，能座舱能座舱+智能驾驶双发力智能驾驶双发力 智能化水平是核心竞争要素，我们认为华为优势在于“鸿蒙座舱”+“ADS 2.0城市 NCA”。（1）智能座舱：鸿蒙生态系统拥有“车+8+N”的生态布局，可以实现手机、车、Pad 等联动；HarmonyOS4 接入华为盘古大模型，凭借智慧助手“小艺”实现智能化交互。（2）智能驾驶：华为 ADS 2.0 依赖GOD、RCR 两大算法，实现“看得懂物”、“看得懂路”，实现不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶功能。华为预计 2023 年 12 月在全国