【研报】化工行业：油价、大盘连续大跌两周维生素、蛋氨酸领涨市场-20200323[24页].pdf

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1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 油价、大盘连续大跌两周，维生油价、大盘连续大跌两周，维生 素、蛋氨酸领涨市场素、蛋氨酸领涨市场 最新景气指数最新景气指数- -45.4545.45，上周景气指数，上周景气指数- -36.3636.36，本周基础化工指数 （中信）跌 3.76%，上证跌 4.91%；景气低谷徘徊。 油价油价大跌大跌，周五布油收盘价 26.98 美元/桶，环比上周下跌 6.87 美元/桶；美国 2 月 21 日当周原油钻机数 664 部，环比减 19 口， 前值增 1 口。原油减产方面没有利好，疫情发酵价格继续暴跌。 本周疫情在欧美继续发酵，股票、原油连续大跌两周；本周化

2、工 板块中光刻胶、维生素、以及部分业绩超预期标的涨幅居前；涨 价产品中，维生素、蛋氨酸、异丙醇涨幅居前。 主线推荐方面：第一，连续经历两周市场大跌，周期龙头多数已 经回调到可以逐步加仓的位置，Q1 季度业绩影响也基本有所预 期，无论如何我们认为疫情影响短期不改长期，当前时点重点推 荐跌下来的龙头机会：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰 利利、金禾实业、金禾实业、三友化工、华峰氨纶、鲁西化工、三友化工、华峰氨纶、鲁西化工等等；第二，优质 新材料标的：万润股份、濮阳惠成成长确定性高、估值经过回调 已经很低；电子特气领域，重点推荐华特气体华特气体、昊华科技、昊华

3、科技、雅克雅克 科技科技；膜材料方面推荐道明光学道明光学、长阳科技、长阳科技；5G 材料领域标的- 乐凯新材乐凯新材。 2020 年，我们认为基建产业链（减水剂单体（减水剂单体- -奥克股份）奥克股份） 、房地产 后周期（纯碱）（纯碱） 、养殖后周期（维生素（维生素- -新和成、浙江医药；味精新和成、浙江医药；味精 - -梅花生物）梅花生物） 、复产逻辑产业链（中旗股份、联化科技）（中旗股份、联化科技） 、轮胎产 业链（玲珑轮胎、赛轮轮胎）有望或反弹或持续向好（玲珑轮胎、赛轮轮胎）有望或反弹或持续向好，继续推荐。，继续推荐。 石化标的方面石化标的方面：虽然油价大跌，但是民营炼化龙头产业链更加齐

4、 全、 话语权更强、新增产能持续投放，重点推关注跌下来的机会： 恒力石化（乙烯项目投产） 、恒逸石化（文莱项目投产） 、卫星石 化（丙烯酸、C2 扩产） 、桐昆股份、荣盛石化等。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证， 适合继续配置：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；皇马科技；陶瓷 全产业链标的国瓷材料，萤石龙头国瓷材料，萤石龙头- -金石资源；橡胶助剂领域的金石资源；橡胶助剂领域的 彤程新材和阳谷华泰彤程新材和阳谷华泰= =。 盐酸：盐酸：最新价格（华东合成酸）250 元/吨，周涨幅 25%；主因目 前部分地区下游耗酸企业开工恢复较好，且部分氯碱企业故障检 修、部分以生

5、产次氯酸钠为主，盐酸供应量有限。 丙酮：丙酮：最新价格（华东）4550 元/吨，周涨幅 7.69%，下游异丙 醇工厂出口订单暴增，市场交投气氛向好。 醋酸酐：醋酸酐：最新价格（华东）5000 元/吨，周涨幅 7.53%。供应面 厂家开工正常，而下游医药行业需求较好，厂家报价有所走高。 维持维持 买入买入 郑勇郑勇 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 010-85130262 执业证书编号：S1440518100005 研究助理研究助理: 邓天泽邓天泽 010-86451606 发布日期： 2020 年 03 月 23 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -16% -6% 4%

6、14% 24% 2019/3/18 2019/4/18 2019/5/18 2019/6/18 2019/7/18 2019/8/18 2019/9/18 2019/10/18 2019/11/18 2019/12/18 2020/1/18 2020/2/18 化工上证指数 化工化工 1 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中信建投化工景气指数中信建投化工景气指数 图图 1：石油价格与中信建投化工景气指数走势石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：单位： 美元美元/桶桶 资料来源：Wind，中信建投研发部 图图 2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势中信建投化工景气