智能汽车行业智能化系列一：智能驾驶新技术新认知新机会-231115（51页）.pdf

1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明智能汽车智能汽车|智能化系列一智能化系列一强于大市强于大市维持2023年11月15日（评级）分析师 孙谦SAC执业证书编号：S1110521050004智能驾驶：新技术，新认知，新机会智能驾驶：新技术，新认知，新机会行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明作为以前瞻、深度为己任的研究机构，我们一直在试图追踪新能源汽车崛起带来的产业变化。而有别于通用的市场规模、公司情况、估值模型的报告架构。落脚于智能驾驶，提炼出我们看到的未来变化，总结出可能的产业变化。多方共振，汽车智能化进入高速增长期多方共

2、振，汽车智能化进入高速增长期政策+技术+商业三方共振，汽车智能化进入高速增长期：1）政策端：国外部分国家L3级政策已出台，国内政策有望取得实质性落地；2）技术端：BEV+Transformer+占用网络 实现算法突破，4D毫米波雷达利于硬件将本，有望促进智驾普及；3）商业端：主机厂NOA场景不断泛化，消费者已将智驾功能作为选购重要决策项。智驾时代：新技术，新认知，新机会智驾时代：新技术，新认知，新机会1）新技术：智能驾驶作为新技术处于高速成长期，重点由场景拓展场景拓展转为里程迭代里程迭代；2）新认知：新能源车行业上半场由油电同油电同价价逻辑开启，下半场智能化时代有望回归用户价值回归用户价值。我

3、们关注品牌对客户需求的深挖和对消费者价值的塑造，例如华为将安全作为智驾关键点；3）新机会：软件端价值持续上升，从多模块到端到端多模块到端到端算法是主要趋势；硬件端控制器控制器走向中央域中央域，传感器传感器需求随自动驾驶等级增加，但最终走向低成本、小体积低成本、小体积，执行器执行器关注线控制动和空气悬架。投资建议：智能驾驶奇点时刻来临，建议持续关注智能化对行业带来的边际变化。短期华为智选产业链智能化优势整车投资建议：智能驾驶奇点时刻来临，建议持续关注智能化对行业带来的边际变化。短期华为智选产业链智能化优势整车/智能驾智能驾驶核心零部件（域控制器、线控底盘、驶核心零部件（域控制器、线控底盘、4D毫

4、米波雷达），长期关注产业竞争格局与产业分工变化。毫米波雷达），长期关注产业竞争格局与产业分工变化。风险提示：宏观经济及汽车行业景气度下滑；大模型应用速度或效果不及预期；政策落地进程不及预期；高阶自动驾驶消费者接风险提示：宏观经济及汽车行业景气度下滑；大模型应用速度或效果不及预期；政策落地进程不及预期；高阶自动驾驶消费者接受意愿不及预期受意愿不及预期ZYzXwVdWcVjZnRqMbRdN6MsQoOoMnOjMrQoPkPpOsP7NmNnOuOpMoPNZqRqM风险提示风险提示2.1 智驾赛道处于高速成长期，由场景拓展转为里程迭代2.2 从高性价比，到回归用户价值2.3 问界新M7重塑认知

5、，安全成首要关注点2.4 软件：2.4.1 方案参与者多样化，软件价值持续上升2.4.2 从多模块到端到端算法2.5 硬件：2.5.1 中央域控制器是未来主流趋势2.5.2 传感器需求随智驾等级增加，但最终走向低成本、小体积2.5.3 线控制动one-box为主流，空气悬架国产突围43.1 车载摄像头3.2 4D毫米波雷达3.3 域控制器3.4 空气悬架3.5 线控制动3.6 线控转向23重点赛道产业链及公司梳理重点赛道产业链及公司梳理1.1 政策端：1.1.1 国外法规政策出台，L3量产方案加速落地1.1.2 国内法规陆续出台，有望取得实质性进展1.2 技术端：1.2.1 BEV+Trans

6、former+占用网络提升智能驾驶感知能力1.2.2 4D成像雷达实现技术突破，有望降低硬件成本1.3 商业端：1.3.1 NOA场景泛化至城区，标配车型价格逐渐向下渗透1.3.2 智驾功能成为消费者购车新的决策参考3目录1多方共振，汽车智能化进入高速增长期多方共振，汽车智能化进入高速增长期智驾时代：新技术，新认知，新机会智驾时代：新技术，新认知，新机会多方共振，汽车智能化进入多方共振，汽车智能化进入高速增长期高速增长期14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明51.1 1.1 政策端：国外法规政策出台，L3L3量产方案加速落地 L3 级别的智能驾驶系统被认为辅助驾驶与自动驾驶的分水岭，L3