计算机行业华为昇腾一体机深度研究：国产AI算力的星辰大海-231112（28页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 华为昇腾一体机深度研究 国产 AI 算力的星辰大海 2023 年 11 月 12 日 昇腾一体机专注于大模型本地化部署的蓝海市场，乐观预计 2027 年 G 端昇腾一体机规模超 4500 亿元。昇腾 AI 一体机是国内 AI 软硬件技术的黄金交点，是以国产算力领军者华为昇腾 AI 基础软硬件平台为基础，联合国内领先 AI 厂商打造的先进生产力工具，有着数据安全可控、开箱即用的特点，AI 大模型在数据安全与数据要素驱动下，带来央国企与政府大模型本地化部署的刚需。市场规模：乐观预计，2027 年 G 端昇腾一体机市场规模

2、超 4500 亿元：1）2022 年国内公务员+事业编约为 4745 万人（住房公积金口径），假设70%配 PC，数量在未来保持稳定，则国内 G 端存量 PC 约为 3300-3400 万台；2）乐观情况下，预计 2027 年 30%的 G 端 PC 将接入大模型 AI；3）参考摩尔线程和智谱，假设 AI 一体机最大并发 40 台，单价 180 万元；4）乐观情况下，预计 2027 年 AI 一体机 G 端市场规模超 4500 亿元。国内厂商纷纷入局昇腾一体机，讯飞 AI 软硬件一体化能力出众，处于市场领导者象限。自 2023 年 3 月，华为昇腾与旗下华鹏振宇打造了专为高校和科研院所设计的

3、AI 训练开发一体机后，国内各厂商陆续发布合作款昇腾一体机，应用范围由科研逐步扩展到 AI 全场景乃至垂类模型落地。昇腾一体机的研发需要厂商联合华为对 AI 芯片、算子库、多卡高速互联、分布式存储等技术进行优化和适配，AI 厂商的相关软硬件一体化能力是重要竞争力，而科大讯飞星火大模型跑分全国 TOP3，软硬一体能力丰富，2018 年起与华为在 ICT 等领域深度合作，在 2023 年 7 月与华为昇腾进一步合作联手打造我国通用智能新底座，华为徐直军在 2023 年讯飞 1024 全球开发者节宣布科大讯飞联合华为正式发布基于昇腾生态的“飞星一号”平台，未来华为与讯飞将在大模型领域开展更多合作。华

4、为昇腾软硬件生态不断成熟为昇腾一体机发展注入源源动力。华为昇腾910 整数精度（INT8）算力可达 640TOPS，在业界其算力处于领先水平，性能水平接近于英伟达 A100，为昇腾一体机带来强大算力；CANN、MindSpore、MindStudio 等软件体系加速昇腾 AI 落地；五大类生态伙伴，覆盖众多优质主流合作伙伴，繁荣生态助力产业长期发展。投资建议：华为昇腾有望成为国产 AI 算力的“扛旗者”，昇腾一体机有望率先构筑业绩弹性，重点推荐昇腾一体机核心厂商科大讯飞、软通动力、恒为科技、安恒信息，建议关注云从科技、高新发展（华鲲振宇）、中软国际、医渡科技等。风险提示：昇腾一体机行业竞争加剧

5、，昇腾芯片发展不及预期。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍）评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002230.SZ 科大讯飞 47.40 0.24 0.52 0.78 196 92 61 推荐 301236.SZ 软通动力 37.59 1.02 1.05 1.32 37 36 28 推荐 603496.SH 恒为科技 30.76 0.24 0.42 0.59 129 74 52 推荐 688023.SH 安恒信息 128.8-3.21 0.30 1.89 /424 68 推荐 688327.SH 云从科技 15.6

6、2-1.17-0.68-0.80/000628.SZ 高新发展 56.89 0.57/20/0354.HK 中国软件国际 5.39 0.25 0.31 0.38 24 18 14/资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2023 年 11 月 10 日收盘价；云从科技、高新发展、中国软件国际未覆盖数据采用 wind 一致预期；汇率为 1CNY=1.088HKD）推荐 维持评级 分析师 吕伟 执业证书：S0100521110003 电话：021-80508288 邮箱：lvwei_ 相关研究 1.计算机周报 20231111：GPT 的“APP Store”时刻-2023/11/1