【研报】有色金属行业：小金属价格暂稳等待需求逐步回暖-20200510[26页].pdf

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1、 1 小金属小金属价格暂稳价格暂稳，等待需求逐步回暖等待需求逐步回暖 价格价格整体持稳整体持稳，市场供需仍显弱势，等待需求逐步回暖。市场供需仍显弱势，等待需求逐步回暖。南非理论封锁期已到期，南非理论封锁期已到期， 但港口发货仍未好转但港口发货仍未好转，叠加，叠加钢厂招标价格钢厂招标价格符合符合市场预期，市场预期，铬铬锰锰价格偏强。未价格偏强。未来继续关来继续关 注注 5G5G、 新能源车市场带来的需求增量。、 新能源车市场带来的需求增量。 本周， 上证综指上涨 1.2%， 有色板块上涨 3.1%， 小金属&新材料板块普涨，涨幅前三的板块分别为磁材（+6.91%） 、锆（+5.68%）和锰 （+

2、5.43%） 。价格方面，价格方面，小金属方面，价格基本维稳，高碳铬铁+1.65%（6,150 元/吨） 涨幅居前。稀土方面，价格普遍下行，镨钕氧化物+0.76%（265,000 元/吨）涨幅居前， 金属镧-4.62%（31,000 元/吨） ，金属铈-3.17%（30,500 元/吨） ，氧化镝-0.56%（1,780 元 /千克）跌幅居前。南非理论封锁期已到期，但港口发货仍未好转，钢厂招标价格符合 市场预期，铬锰价提振。关注稀土收储预期关注稀土收储预期对价格的持续提振。对价格的持续提振。按照我们测算，稀土 “十三五”国储剩余额度中重稀土氧化镝、氧化铽分别占 2019 年产量的 52%和 1

3、90%， 再考虑到目前缅甸封关仍然对国内的中重稀土进口供应产生紧缩影响，一旦收储计划 如期施行，将对重稀土镝、铽等的供需抽紧和价格上涨带来较大影响。 稀土：稀土：稀土收储预期有望提振中重稀土价格。稀土收储预期有望提振中重稀土价格。收储计划中中重稀土占年度产量比重 较大，有望对中重稀土供需和价格形成较大影响。相关标的：五矿稀土、广晟有色、五矿稀土、广晟有色、 盛和资源、北方稀土、厦门钨业、中色股份。盛和资源、北方稀土、厦门钨业、中色股份。 钼：钼：钼矿供应偏紧，钼价维持稳定。钼矿供应偏紧，钼价维持稳定。市场供应收紧，下游接货情绪较高，供应商惜 售心理较强，市场相对活跃，本周钼价保持不变。相关标的

4、：洛阳钼业、金钼股份。洛阳钼业、金钼股份。 钨：钨：钨市钨市观望气氛浓厚。观望气氛浓厚。本周场内观望气氛浓厚，成本引起钨小幅探涨，但实质需 求有限。相关标的：洛阳钼业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。洛阳钼业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。 镁：镁：库存低位，镁价坚挺。库存低位，镁价坚挺。本周镁价维稳，运输及汇率因素利好市场，叠加五一假 期备货影响，且市场库存数量有限，镁价坚挺运行。相关标的：云海金属、宜安科技云海金属、宜安科技。 锰：锰：南非锰矿发运仍未好转，锰价稳中向好。南非锰矿发运仍未好转，锰价稳中向好。南非港口发货仍未好转，且本月钢招 价格符合预期，锰价坚挺。相关标的

5、：中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。 锑：锑：锑市有望回暖。锑市有望回暖。欧美主要发达国家计划 5 月初复工复产，海外市场需求增加预 期升温，提振锑市信心，供应商报价坚挺。相关标的：湖南黄金，华钰矿业。湖南黄金，华钰矿业。 钛：钛：钛价弱稳。钛价弱稳。目前上游大部分企业已经陆续减产，但下游出口受疫情影响较大， 需求也随之减弱，本周钛价弱稳。相关标的：宝钛股份、西部超导、西部材料。宝钛股份、西部超导、西部材料。 铬：铬：高碳铬铁小幅上涨。高碳铬铁小幅上涨。目前主流钢厂招标价格基本出台，厂家挺价心态较强，随 着节后南非逐渐恢复经济生产，铬市观望气氛浓厚

6、。相关标的：西藏矿业、五矿发展。西藏矿业、五矿发展。 锆：锆：需求弱势，锆市弱稳。需求弱势，锆市弱稳。企业近期均已恢复开工，但终端需求较为弱势，下游采 购意愿不高，本周锆市弱稳。相关标的：东方锆业、盛和资源、三祥新材。东方锆业、盛和资源、三祥新材。 铋：铋：成本支撑，铋价坚挺。成本支撑，铋价坚挺。目前铋市需求依旧没有明显改善，下游多以观望为主； 但由于成本因素支撑，铋锭报价坚挺运行。相关标的：株冶集团。株冶集团。 钽：钽：钽价持稳。钽价持稳。本周国内钽市维稳运行，下游钢企进场招标较少，散货交易不多， 市场价格偏稳为主。相关标的：东方钽业。东方钽业。 锗：锗：锗价坚挺。锗价坚挺。受云南收储消息和