智能汽车行业终端深度系列（一）：华为智选扩容还是内卷？-231026（19页）.pdf

1、敬请参阅最后一页特别声明 1 核心观点：华为入局中高端电车市场，有望加速各细分市场电车渗透。目前华为核心在 20-50 万中高端市场，我们测算 20-50万价位段，23 年销量预计 788 万辆，同比+16.6%，市场增速显著。市场格局来看：1）电车：特斯拉、蔚来、小鹏、理想等智能电车品牌群雄逐鹿，表现领先；2）油车：BBA 传统豪车腹地。华为凭借强大品牌力，技术积累及产品力带来出圈效应，唤醒消费者电车需求，加速油电替代。问界新品爆款，更多是带动智能电车细分市场扩容，而非竞争。华为强悍品牌力引发出圈，智驾超预期&主动被动安全出色表现吸引油车消费者转向电车。早期华为系占有流量，与友商行成一定竞争

2、；但友商价格调整后，用户客群扩大，订单销量较以往迎来提振，加速下层市场份额提升，从而总体上促进智能电车的渗透。赛力斯问界：M7/M9 销量中坚，后续有望推出更多极具竞争力产品。M7 车型落在竞争激烈 20-40 万价位段，依然取得爆款级订单量。且订单中 60%左右为售价 30.98 万智驾版。该价位产品力较强的有理想 L7、蔚来 ES6，及油车奥迪 Q5L 等，月销 1 万1.4 万。M9 价格预计落在 40-60 万价位段，具有增程与纯电两种版本。该价位主力车型为理想 L9（增程）、蔚来 ES8（纯电），及油车奔驰 GLC、宝马 X5 等，月销 8k1 万台。华为-奇瑞：新品有望做大纯电中高

3、端车型市场。智界 S7 覆盖在 20-30 万区间纯电中大型轿车市场，竞争激烈，但市场规模大。小鹏 P7，比亚迪汉 EV/海豹，特斯拉 Model 3，极氪 001，蔚来 ET5/ET5T 等月销 45 万台左右。该市场规模大 12 万辆+，仍有较大渗透空间。EHY 预计在 25-35 万元纯电 SUV 市场，竞争者主要为特斯拉 Model Y，小鹏 G9，上汽智己 LS6 及蔚来 ES6 等,渗透空间更大。华为-江淮：轿车-MPV 并举，高举高打塑造国产智能出行新豪华。13 以来 SUV 与 MPV 份额持续增长，轿车市场挤压。近 3 年，MPV 市场供需增加明显，30 万以上 MPV CA

4、GR+44%。23 年 MPV 供给增加，1-7 月同比+34.8%。随着新车的推出，MPV 市场加快增长。80-90 万 MPV 市场容量约 2.4 万辆，预计 50-80 万预计仍有 20 万辆规模增量。投资建议 华为的崛起有望加速带动电车市场渗透。华为通过不同车型进入各价位&动力&细分市场中，预计带动多个细分市场渗透。20-50 万元，预计 23 年销量 788 万辆，同比+16.6%。20-30 万轿车市场，主要被比亚迪，南北大众，特斯拉及两家丰田主导，该价位市场年规模 150 万辆。50-80 万 MPV，预计有 20 万辆市场增量规模。汽车行业将进入大整合时代，智驾奇点时刻来临。软

5、硬件分离趋势下，车企智驾差距带来合作需求。未来车企智能化速度&油车出清速度将加快。当前时点，整车端建议关注软硬件实力兼具、具备先发优势的造车新势力车企等。11 月智界 S7、12 月问界 M9 有望复刻问界 M7 市场热度，再超市场预期。建议关注华为系及其产业链，整车端赛力斯、江淮、长安等；零部件关注座椅、智慧车灯、AR-HUD、光场屏等。如星宇股份、沪光股份等。风险提示 智能化进度不及预期、L3 法规落地时间不及预期、智能汽车市场渗透率不及预期。行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 一、华为的入局：掀动中高端市场.4 1.1 华为的爆火本质是市场的扩容，电动化持续加速

6、.4 1.2 中高端市场现状、竞争对手及市场空间.4 1.3 华为的车型布局：智选合作车企及车型汇总.6 二、华为-赛力斯：M7 搅动中端插混，M9 冲击 BBA 护城河.8 2.1 中型 SUV M7 竞争格局与影响：20-30 万插混市场分析.9 2.2 大型 SUV M9 竞争格局与影响：40-60 万大型 SUV 市场分析.11 三、华为-奇瑞：S7/EHY 竞争中端纯电市场.13 3.1 中大型轿车智界 S7 的竞争格局与影响：纯电轿车竞争激烈.13 3.2 中大型 SUV 智界 EHY 的竞争格局与影响.14 四、华为-江淮：MPV 及高端轿车竞争市场分析.15 4.1 高端 MP