【研报】煤炭行业区域专题报告~陕西篇：受益战略西移煤炭后起之秀-20200228[29页].pdf

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1、 煤炭行业区域专题报告陕西篇 受益战略西移，煤炭后起之秀 行 业 专 题 报 告 行 业 报 告 煤炭煤炭 2020 年 2 月 28 日 中性中性（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业深度报告*周期*区域能源报告 新疆篇：国家能源供应基地，内陆向 西开放窗口 2020-02-07 行业动态跟踪报告*煤炭*安监收缩供 给，需求继续好转 2019-12-22 行业专题报告*煤炭*区域能源供应 地，全面融入长三角 2019-12-18 行业年度策略报告*煤炭*稳稳的煤 价，分化的机会 2019-12-09 行业动态跟踪报告*煤炭*供给增速回 落，需求继续好转 2019-

2、11-18 证券分析师证券分析师 陈建文陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002PINGAN.COM. CN 研究助理研究助理 樊金璐樊金璐 一般从业资格编号 S1060118040069 010-56800134 FANJINLU749PINGAN.COM.CN 报告梳理了陕西煤炭资源和产业特点，分别从资源情况、供给需求、产业发展 等方面进行了研究，重点分析了陕煤集团的情况。 陕西煤炭资源丰富，煤种煤质优异。陕西煤炭资源丰富，煤种煤质优异。截止 2016 年底，省内查明保有资源 储量 1639.5 亿吨，占全国的 10.

3、3%，排第 4 位。由于陕北地区煤炭埋藏 浅、赋存条件好，且易建设大型特大型矿井，煤炭生产成本较低，以陕西 煤业为例，2018 年煤炭生产成本为 127 元/吨，在全国范围内看，仅次于 低成本的露天煤矿。陕北侏罗纪煤田以长焰煤、不粘煤为主，具有“三低 一高”特点，售价较高。 煤炭生产战略西移， 陕西显著受益。煤炭生产战略西移， 陕西显著受益。 根据 煤炭工业发展 “十三五” 规划 ， 西部新开工煤矿将占到全国的 80%，2016-2019 年新核准产能中陕西占 30%。2019 年，陕西煤炭产量位居全国第三，占比由 2000 年的 1%提高 到 17%。主产地包括榆林、咸阳、延安、铜川、渭南和

4、宝鸡等地，其中榆 林产能占全省的 72%。全省单井平均产能 192 万吨/年，居全国第三。企 业方面，主要有陕煤、榆能、中国神华、中煤、兖矿等大型煤企。 煤炭消费增速较快，以高耗能为主。煤炭消费增速较快，以高耗能为主。2017 年全省煤炭消费量为 2.0 亿吨， 是 2000 年的 7.3 倍。煤炭消费以高耗能产业为主，2018 年，全省规模以 上工业煤炭消费量 1.65 亿吨， 其中六大高耗能行业煤炭消费量 1.61 亿吨， 占比 97.4%。未来随着陕西能源基地的建设，煤炭消费量将进一步提高。 陕西周陕西周边边“三面”缺煤，浩吉打通南北。“三面”缺煤，浩吉打通南北。去产能导致陕西周边缺煤，

5、除内 蒙、山西外，周边均为净调入区，且调入量呈现逐年增长态势，陕西东南、 西北、西南区 2017 年分别调入 4 亿吨、0.64 亿吨、0.45 亿吨。国家要求 30 万吨/年以下矿井逐步退出，陕西周边地区 30 万吨/年及以下产能占全 国的 66%，未来缺煤情况或进一步加剧。浩吉铁路开通破解了陕西运输瓶 颈。 陕煤集团：省内最大煤炭开发主体。陕煤集团：省内最大煤炭开发主体。作为陕西省内最大的煤炭企业集团， 陕煤以“煤炭开采、煤化工”为主业、 “燃煤发电、钢铁冶炼、机械制造、 建筑施工、铁路投资、科技、金融、现代服务”协调发展。在 2019 年世 界 500 强中位列第 281 位， 2018

6、 年煤炭产量位列中国煤炭企业 50 强第 4 位。从资源储量、产量、营收、资产规模、负债率等方面与国内前十大煤 炭集团进行对比，陕煤集团综合实力处于国内煤企前列。 投资建议：投资建议：陕西煤炭资源丰富，煤种煤质优异，优质的资源条件和煤质在 成本和售价端有较大优势。随着煤炭生产战略西移，陕西显著受益。去产 能导致陕西周边缺煤，未来 30 万吨以下煤矿退出将加大供需缺口，随着 浩吉铁路运力释放，陕西煤炭可以直达两湖一江地区。陕西煤业和中国神 华在陕北拥有亿吨级煤炭产能，且陕西煤业未来仍有新产能投产，考虑到 煤炭价格趋于平稳，公司估值低、股息率高，推荐陕西煤业和中国神华。 请通过合法途径获取本公司研