【研报】建材、建筑行业定期报告：央行降准与专项债促进基建投资发力-20200106[38页].pdf

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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告证券研究报告 | 行业定期报告行业定期报告 原材料原材料 | 建材建材 推荐推荐（维持）（维持） 央行降准与专项债促进基建投资发力央行降准与专项债促进基建投资发力 2020年年01月月06日日 建材、建筑行业定期报告建材、建筑行业定期报告 上证指数上证指数 3084 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 85 2.3 总市值（亿元） 8676 1.5 流通市值 （亿元） 7697 1.6 行业指数行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 14.4 15.2 56.5 相对表现 6.7 8.8 16.7 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告相关报告

2、1、建材、建筑行业定期报告基 建央企估值修复有空间，推荐消费建 材优质标的2019-12-29 2、建材、建筑行业定期报告 基建投资增速有回升， 持续推荐 基建产业链标的2019-12-22 3、建材、建筑行业定期报告 政策持续加码基建， 布局基建产 业链低估值标的2019-12-15 水泥行业：本周全国水泥市场价格稳中略有回落水泥行业：本周全国水泥市场价格稳中略有回落，环比跌幅为 0.1%。价格回 落地区主要是福建，最后一轮价格上调未能完全执行到位，仅部分企业上调。 元旦过后，雨水天气减少，南方市场需求未恢复至前期水平，但企业综合发 货量仍保持在 8-9 成，明显高于去年同期水平，主要是赶工

3、需求较强。价格方 面：本周继续在高位稳定为主，维持前期预期不变，下周长三角沿江熟料价 格将开始回落。建议重点关注国内水泥龙头企业海螺水泥。建议重点关注国内水泥龙头企业海螺水泥。 玻璃行业：市场总体趋势平稳，好于去年同期水平。玻璃行业：市场总体趋势平稳，好于去年同期水平。本周末全国建筑用白玻 平均价格 1668 元，同比去年上涨 63 元。周末玻璃产能利用率为 69.31%，同 比去年下降 0.27%。 在产玻璃产能 93612 万重箱， 环比上周增加 342 万重箱， 同比去年增加 1362 万重箱。周末行业库存 3903 万重箱，环比上周增加 71 万重箱，同比去年增加 708 万重箱。周末

4、库存天数 15.22 天，环比上周增加 0.22 天，同比增加 2.58 天。本周玻璃现货市场总体走势平稳，总体市场信心 尚可，要好于去年同期水平。东北地区冬储收款结束之后，为了提振市场信 心，厂家报价有所上涨，实际出库情况有限。沙河地区部分厂家大板玻璃出 现较大幅度的回落，以增加出库和回笼资金为主。华南地区产能增加继续， 对后期供给产生比较大压力。部分华中和华东地区生产企业报价有所调整， 削减库存为主。 玻纤行业：无碱池窑粗纱价格主流走稳，个别厂价格小幅调整，整体成交情 况好于预期。 玻纤行业：无碱池窑粗纱价格主流走稳，个别厂价格小幅调整，整体成交情 况好于预期。近期国内玻璃纤维市场产销较平

5、稳，局部区域走货虽较前期略 有放缓，但整体产销变动不大。临近年底，1 月份后期走货速度将逐步放缓， 月内供应面有个别产线计划热修，产能基本保持平稳状态。电子纱市场月内 价格有一定上调，整体涨幅 200-300 元/吨不等，月上旬，受下游需求推动， 厂家电子布走货较前期有所加快，厂家实际成交价格有所上调。月下旬，呈 涨后暂稳趋势，实际成交价格基本落实。重点关注中材科技。重点关注中材科技。 建筑行业：央行降准保证流动性，融资改善利好建筑行业。建筑行业：央行降准保证流动性，融资改善利好建筑行业。2020 年 1 月 1 日 央行发布通知，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定下调金 融机构存

6、款准备金率 0.5 个百分点，释放长期资金约 8000 多亿元。当前我国 经 郑晓刚郑晓刚 S1090517070008 于泽群于泽群 S1090518080002 济存在下行压力，降准操作有利于提振市场信心，稳定经济增长的预期。一 方面，降准操作能够缓解节前资金流动性紧张，配合地方债发行。2020 年地 方债发行在即，降准能够提高流动性，保证地方债的顺利发行以及对应项目 的及时开工。另一方面，降准能够扩大信贷规模，降低金融机构的资金成本， 进一步降低实体企业融资成本。央行降准作为逆周期调节的一部分，提高资 金流动性，降低企业融资成本，再一次为基建加码，低估值建筑行业再临配 置时机。 投资建议