【研报】稀有金属行业小金属：海外供给受限锰&锆矿价上涨-20200420[16页].pdf

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1、 行业报告行业报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 稀有金属稀有金属 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 04 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 杨诚笑杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517020002 孙亮孙亮 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516110003 田源田源 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030003 王小芃王小芃 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517060003 田庆争田庆争 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080005 资料

2、来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 稀有金属-行业点评:稀土：关注战 略资源中重稀土弹性 2020-04-14 2 稀有金属-行业研究周报:小金属： 南非继续“封国”，钴盐价格有望止 跌 2020-04-12 3 稀有金属-行业研究周报:小金属： 海外供给受限， 锰价连涨 2020-04-06 行业走势图行业走势图 小金属：海外供给受限，锰小金属：海外供给受限，锰&锆矿价上涨锆矿价上涨 钴：钴：KCC 遣返遣返 350 名合同工，钴价或维持平稳名合同工，钴价或维持平稳。嘉能可旗下 Katanga 矿业遣返 350 名合同工，并推迟一硫酸厂的试运行。本周氯化钴成交多于硫酸钴，但随着下游需求 走

3、弱，钴盐厂 4 月订单已基本完成。当前钴盐价格有一定成本支撑，同时海外疫情仍 存在不确定性， 尽管后市成交有限， 但钴盐厂有意挺价， 价格或维持平稳。 相关标的：相关标的： 寒锐钴业寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、华友钴业、盛屯矿业。 锂：锂：锂盐价格延续弱势锂盐价格延续弱势。当前正极材料厂产量持续缩减，上游订单零星，周初碳酸锂 价格松动，但市场反馈不佳，下半周市场处观望态势。电池级碳酸锂市场供应竞争激 烈，高幅价格承压下调仍难挽市场成交颓势；消费类电池受海外疫情冲击，自 3 月中 下旬以来订单下滑更为明显，锰酸锂厂家同步减量，工业级碳酸锂被迫调价出货。相相 关标的：赣锋锂业。关标的：赣锋锂业。

4、 锰：锰：锰矿进口减少，价格上调锰矿进口减少，价格上调。南非封国事件持续发酵，后期或引起“矿荒”导致合 金企业整体成本增加，进口锰矿价格上涨，硅锰价格报价混乱，零售价格有所上涨， 电解锰相对弱势。相关标的：鄂尔多斯。相关标的：鄂尔多斯。 锆：锆：整体弱势，进口矿上涨。整体弱势，进口矿上涨。目前原料市场供应较为充足，但终端行情不景气对于下 游市场仍有一定的影响，对于原料采集也并不积极，另一方面由于疫情影响，进出口 量也有所下滑， 但在市场整体弱势情况的运行下， 后市价格或将保持弱稳。 相关标的：相关标的： 盛和资源、三祥新材、东方锆业。盛和资源、三祥新材、东方锆业。 钨：钨：钨价跌势或将放缓钨价

5、跌势或将放缓。钨市场供求矛盾突出，海外疫情拐点未至，随着成本压力或 支撑凸显，买卖商谈陷入僵持局势，短期钨市场气氛维持观望清淡。目前采购观望占 据主导， 下游少量备货， 整体交投疲软， 市场现货流通性差， 预计短期钨价稳定为主。 相关标的：相关标的：翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业厦门钨业。 稀土：稀土： 需求低迷， 但下跌空间有限需求低迷， 但下跌空间有限。 本周稀土价格基本持稳为主， 前期商家看空后市， 但随着收储传言在市场上次传播， 低价出货的企业减少， 也有部分企业开始适量采购。 但疫情的影响，后市依旧比较悲观，镨钕后市还是依旧不看好，而镝铽价格在于

6、收储 的推动，如果推动的早，收储量大，对镝铽价格会有强有力的支撑。相关标的：盛和相关标的：盛和 资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。 镁：镁：出口转弱，镁价弱势。出口转弱，镁价弱势。下游维持最少量采购，主要影响依然因素在于疫情对需求 影响，4 月外贸订单数量减少近半，市场呈供大于求局势。鉴于工厂成本倒挂且计划 提前检修，因此预测后市跌幅放缓，下降空间有限。相关标的：云海金属。相关标的：云海金属。 钛：钛：海绵钛如期走跌海绵钛如期走跌。受全球疫情的影响，下游对于钛矿需求并不理想，低品位矿价 有所下滑，高品位矿坚挺。海绵钛需求有所下滑，出口订单也有所下滑，企业库