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2013-2018年再生资源回收量和回收 总值年复合增长率分别为5.43%和5.06%,行业增长率较 低。随着再生资源回收增长缓慢的趋势持续改善,行业将 逐步走出效益低迷的态势。预测后“十三五”时期,再生 资源回收体系制度将逐步完善,市场化程度也将逐步提 高,行业有望延续景气度。假设回收量和回收总值年均增 速分别为10%和15%,则2020年有望实现回收量3.87亿吨, 回收总值达11512亿元。 投资投资建议。建议。继上海出台生活垃圾管理条例后,北京也将于 明年5月正式实施,全国首批46个城市在年内基本都发布 了相关政策。同时,固废产业链相关个股三季报业绩增长 情况均较好,预计未来几年环卫、垃圾焚烧、再生资源行 业将维持高景气度。建议关注前端订单充足的龙马环卫和 后端专业湿垃圾处置的维尔利,现金流较稳定的垃圾焚烧 个股瀚蓝环境和上海环境以及电子垃圾回收拆解龙头中 再资环。 风险提示风险提示:政策推进不达预期, 公司业绩不达预期, 市场恶 性竞争,国内外二级市场系统性风险。