【研报】钢铁行业深度报告：当钢铁遇上IDC-2020200630[18页].pdf

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1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 0606 月月 3030 日日 钢铁 当钢铁遇上 IDC 评级评级：中性中性（ 维持维持 ） 分析师：笃慧分析师：笃慧 执业证书编号：执业证书编号：S0740510120023 Email： 分析师分析师：邓轲：邓轲 执业证书编号： 执业证书编号：S0740518040002 电话：021-20315223 Email： 基本状况基本状况 上市公司数 33 行业总市值(百万元) 629,635.87 行业流通市值(百万元) 523,653.48 行

2、业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 杭钢股份 10.4 0.27 0.28 0.31 0.34 38.537.14 33.55 30.59 4.78 增持 首钢股份 4.3 0.24 0.12 0.13 0.17 17.935.83 33.08 25.29 -0.81 持有 河钢股份 2.04 0.24 0.13 0.15 0.16 8.50 15.69 13.60 12.75 -0.34 持有 南钢股

3、份 3.23 0.59 0.48 0.48 0.53 5.47 6.73 6.73 6.09 -1.66 持有 备注 投资要点投资要点 近期 IDC 概念搅动钢铁板块，虽然钢企主业 2019 年以来持续下滑，但市 场认为处于核心区域尤其是从城区搬迁的钢企，享有 IDC 项目所需的土地 和能耗等资源优势，考虑到当下钢铁股估值普遍处于偏低位置，新经济概 念的介入有望使得相关公司估值得以重估。针对钢企转型发展的近况和前 景，我们在此做相应的分析和评估； 多因素促进多因素促进 IDC 需求快速增加：需求快速增加：随着云计算、移动互联网等行业客户需求 稳定增长， 带动 IDC 市场扩张， 2019 年我

4、国 IDC 市场规模达到 1563 亿元， 同比增长 27.2%，增速领先全球。2020 年疫情事件更是极大激发了云端应 用需求，对 IDC 发展提出了更高要求，叠加国家层面密集出台政策支持数 据中心等新型基础设施建设，多重因素促进下 IDC 快速发展可期； 优质数据中心选址稀缺优质数据中心选址稀缺：一、二线城市地区无论从基础电信设施，还是从 互联网人口、企业客户来看都较为集中，形成了集中且旺盛的数据中心服 务需求。但受到能耗指标、土地、能源、水资源配额等方面限制，这些地 区数据中心增长空间相对有限。因此具备充足稳定供电条件、较低用地成 本的项目选址成为稀缺的优质资源，具有很大升值空间； 钢铁

5、企业具备转型发展能力和动力：钢铁企业具备转型发展能力和动力：受益于地产为代表的建筑行业需求持 续向好，以及地条钢取缔等供给端去产能贡献，多年行业盈利使得钢企资 产负债表得到有效修复，且在手现金充裕，但在传统钢铁主业面临难以突 围的困境，多数上市钢企估值处于“破净”状态。在核心城市区存在相当 数量的钢铁企业，近年来由于城市发展、环保等原因搬离城区，理论上遗 留下了高价值的数据中心选址资源，由此具备了优越的地理位置、土地能 耗资源、充裕的资金等发展 IDC 的先天优势条件； 核心城市能保留稀缺土地、能耗资源的钢厂甚少：核心城市能保留稀缺土地、能耗资源的钢厂甚少：钢企搬离城区的同时， 也得到了政府层

6、面对于产能调整和员工安置等方面的资金支持，部分企业 完全出让了原址的自有土地储备和能耗指标，也失去了发展 IDC 的先天优 势。目前仅有杭钢和首钢在旧厂区迁移过程中，保留了一部分原址自主开 发权，因此完全满足理想条件的有潜力转型 IDC 的钢企相对有限，后续相 关公司动作仍需密切跟踪； 投资建议：投资建议：云计算、移动互联网等行业客户需求稳定增长，带动我国 IDC 市场规模快速扩张，2020 年疫情事件更是极大激发了云端应用需求，对 I DC 发展提出了更高要求， 叠加国家层面密集出台政策支持数据中心等新型 基础设施建设，考虑到国内数据中心不论是从规模还是结构相比发达国家 有较大差距，未来 I