汽车与零部件行业：产业趋势加速线控转向有望实现0~大于1的突破-230806（73页）.pdf

1、产业趋势加速，线控转向有望实现0-1的突破证券研究报告 行业研究 汽车与零部件证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱： 联系电话：021-60199793证券分析师：谭行悦执业证书编号：S0600523070001联系邮箱： 2023年8月6日（核心观点 智能化+硬件标准化趋势推动线控转向0-1突破 智能化驱动线控转向升级，头部智能化车企有望实现产品落地。从机械助力-线控转向，转向系统智能化程度不断提升。线控转向能够实现静默方向盘、随需转向、方向盘折叠等智能化功能，提供更好的自动驾驶体验。特斯拉公布线控转向专利，CyberTruck上有望率先搭载。对标一体化压铸

2、，线控转向或成为全新技术趋势。我们认为线控转向与一体化压铸相似，是对整车制造过程中全新的工艺升级，通过线控转向技术（线控制动+线控油门已经实现），使得底盘与车身实现完全解耦，个性化驾驶体验通过软件进行调教，而底盘的硬件制造趋于标准化，从而通过大批量的规模效应，降低差异化成本，同时带来车辆生产装配并行性的可能，促进生产效率的提升，有望获得大规模普及应用。线控转向产业链有望重构，国产替代空间巨大 线控转向对转向产业链的改变：1）安全冗余需求下线控转向价值向电子件集中；2）新增的路感反馈总成带来对转矩反馈电机以及传感器更多的需求；3）线控转向只能在DP-EPS/R-EPS的基础上实现，R-EPS使用

3、滚珠丝杠作为减速传动机构性能更佳，线控转向渗透率提升有望带动滚珠丝杠在汽车上的应用。线控转向国产供应链有望崛起。国外供应商在EPS领域具有先发垄断优势。目前国内厂商在ECU/MCU、电机、传感器等领域已有成熟产品，线控转向导入期为自主供应商带来国产化替代的良机。22UpY0UUUgYxU8ObP9PnPpPnPpMiNmMvNjMqQvM6MpPyRvPsRrRwMsOxP（核心观点 核心受益标的 转向系统总成，推荐：1）有望最早实现线控转向落地量产的自主供应商【耐世特】；2）国内领先的转向系统供应商【华域汽车】；3）布局转向系统底盘平台型企业【伯特利】【拓普集团】。关注：国内布局线控转向供应

4、商【浙江世宝】；转向EPS电机，电机用量增加+自主替代，关注【德尔股份】、【德昌股份】；转向系统传感器，线控转向系统用量持续增加，推荐【保隆科技】【嵘泰股份】；齿轮齿条，转向系统轴等机械件，国内份额领先供应商，关注【北特科技】、【德迈仕】、【中马传动】；滚柱丝杠，线控转向提升需求，关注【五洲新春】、【贝斯特】、【长盛轴承】。风险提示：汽车智能化进程不及预期；线控转向渗透率不及预期；下游乘用车需求复苏不及预期。3目录目录4机械-电控，转向系统持续升级智能化+硬件标准化推动线控转向0-1突破线控转向产业链梳理线控转向上游供应链标的线控转向重点关注总成标的风险提示一、机械-电控，转向系统持续升级（底

5、盘横向控制核心单元，技术持续更新迭代 底盘四大核心系统之一，负责控制车辆运动方向。汽车底盘由转向、制动、传动与行驶四大系统构成，转向系统是控制汽车行驶路线和方向的主要装置，用于保持或改变车辆的行驶方向。目前主流转向系统主要由方向盘、转向管柱、中间轴、转向器及转向节组成，其中转向器为核心部件。当驾驶员转动方向盘时，所做的转向运动通过转向管柱传递至中间轴，中间轴传递至转向器，由转向器拉动转向拉杆传递至转向节，转向节接着向内或向外旋转，牵动车轮向左或向右，从而改变行驶中车辆的方向。数据来源：浙江世宝定增募集说明书，东吴证券研究所图：汽车转向系统主要构成6图：转向系统转矩传导方向盘转向管柱万向节中间轴

6、万向节转向器助力电机转向拉杆转向节/车轮底盘横向控制核心单元，技术持续更新迭代 机械助力转向-线控转向，转向技术逐渐升级。最初车辆转向系统是纯机械结构转向(MS)，通过机械传动放大操作力矩，需要较大的转向力矩。随着技术的进步，陆续出现机械液压助力转向(HPS)、电子液压助力转向(EHPS)、电子助力转向(EPS)，到线控转向(SbW)已实现全动力转向。助力电动化趋势，转向性能全面升级。随着转向系统向电子助力及线控转向发展，转向系统的助力能够实现随速改变，低速增大助力，提升转向便捷度，高速减小助力，提升高速稳定性；助力控制更加精准，有效降低油耗；在线控转向结构下，硬件解耦，实现转向路感可调。数据