锋尚文化-公司研究报告-国内舞美创意设计龙头业务边界持续扩张-230808（35页）.pdf

1、 社会服务社会服务|证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2023 年年 8 月月 8 日日 300860.SZ 买入买入 原评级：未有评级原评级：未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 62.08 板块评级板块评级:强于大市强于大市 股价表现股价表现 (%)今年今年至今至今 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 绝对 19.0 14.6 19.5 43.5 相对深圳成指 18.8 12.2 19.8 52.7 发行股数(百万)137.17 流通股(百万)41.94 总市值(人民币 百万)8,515.37 3 个月日均交易额(人民币 百万)109.98 主要股东 沙晓岚 41.8

2、4 资料来源：公司公告，Wind，中银证券 以2023年8月7日收市价为标准 相关研究报告相关研究报告 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 社会服务：专业服务社会服务：专业服务 证券分析师：李小民证券分析师：李小民(8621)20328901 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 联系人：纠泰民联系人：纠泰民(8621)20328498 一般证券业务证书编号：S1300122030002 锋尚文化锋尚文化 国内舞美创意设计龙头，业务边界持续扩张 我国文化创意设计等产业起步略晚，当前仍处行业规模不断增长的发展阶段。

3、我国文化创意设计等产业起步略晚，当前仍处行业规模不断增长的发展阶段。锋尚文化长期深耕舞美创意，积累了多个重大项目经验，并同时培育了品牌锋尚文化长期深耕舞美创意，积累了多个重大项目经验，并同时培育了品牌影响力。此外，公司也在实现全流程解决方案的背景下横向扩展业务范畴，影响力。此外，公司也在实现全流程解决方案的背景下横向扩展业务范畴，凭借公司自身优秀的影响力在多领域、多市场开拓业务，新增长曲线值得期凭借公司自身优秀的影响力在多领域、多市场开拓业务，新增长曲线值得期待。短期来看，公司有望受益于以后相关文化演出、旅待。短期来看，公司有望受益于以后相关文化演出、旅游需求短期快速释放。游需求短期快速释放。

4、长期来看，作为实现文化自信、培育文化软实力长期来看，作为实现文化自信、培育文化软实力的企业的企业，以及作为能随以及作为能随国民国民日益日益增长增长的文化的文化需求而同步发展的企业，成长空间仍较为广阔。需求而同步发展的企业，成长空间仍较为广阔。首次覆盖，首次覆盖，给予给予买入买入评级。评级。支撑评级的要点支撑评级的要点 长期专业耕耘铸就行业龙头长期专业耕耘铸就行业龙头，品牌影响力已成，品牌影响力已成。公司前身锋尚有限自 2022年成立后，即专注从事文化演艺活动的策划、设计等业务。当前，公司业务覆盖了大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明与虚拟演艺领域。长期发展下，公司不但承接并参与制作了一

5、系列演艺演出活动项目，如北京奥运会、冬奥会灯光设计制作等。公司自身更是积累了相关工作项目经验、阅历、技术、行业资源等，在相关行业内其核心竞争力不断迈实，品牌影响力、品牌背书深入人心。G 端所打造影响力成显著优势，战略下沉后发力拓展端所打造影响力成显著优势，战略下沉后发力拓展 B 端端 C 端。端。公司过往项目经验中，已顺利交付多类大型国家项目，形成了优秀的品牌背书。根据公司战略目标，公司期待未来将其优势在商业领域得到进一步发挥。当前，公司已成立专门的销售部门，执行主动扩张下沉市场的战略，并且成功参与制作了多类商业项目。此外，公司也在积极布局 C 端自运营文旅产品，未来也有望形成新收入增长点。行

6、业规模尚在持续增长，未来潜在发展空间较大行业规模尚在持续增长，未来潜在发展空间较大。我国文化产业尚在成长阶段，2011-2021 年文化及相关产业增加值 CAGR 为 13%。短期内看，过去几年的精神文化消费需求有望集中释放，长期来看叠加技术更迭，文化产业的发展或呈现新一轮增长。当前市场竞争情况来看，竞争存在一定差异化，细分领域内同质化竞争现象并不明显。未来创意设计能力、资源整合能力、技术应用能力或将成为市场竞争者的重要优势。而公司长期发展下不但实现了资源的协调应用，公司也在积极拥抱新技术，布局虚拟演艺领域。估值估值 公司已是国内舞美创意龙头，技术、品牌优势显著，目前尝试布局 C 端，并通过积