【研报】信息服务行业B端互联网系列研究（三）：B端互联网红利刚刚开始-20200220[16页].pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/信息服务 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 02 月 20 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 2776.03 4793.75 6811.48 8829.21 10846.93 12864.66 2019/22019/52019/82019/11 信息服务海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 数据湖是智慧城市重要信息基础设施， 蓝光存储产业正进入黄金发展

2、期 2020.02.18 健康码中国大数据红利的第一次 体现2020.02.18 生物信息数据是生物安全的基础 2020.02.16 分析师:郑宏达 分析师 郑宏达 Tel:(021)23219392 Email: 证书:S0850516050002 分析师:杨林 Tel:(021)23154174 Email: 证书:S0850517080008 分析师:洪琳 Tel:(021)23154137 Email: 证书:S0850519050002 分析师:于成龙 Email: 证书:S0850518090004 B 端互联网系列研究（三） ：端互联网系列研究（三） ：B 端互联网红端互联网红

3、利刚刚开始利刚刚开始 Table_Summary 投资要点：投资要点： 互联网行业加速从互联网行业加速从 2B 到到 2C 转移。转移。根据中国互联网络信息中心发布的第四十 四次中国互联网络发展状况统计报告 ，截至 2019 年 6 月，我国的网民总规模 达 8.54 亿人，环比增速已从 2001 年以来最高点的 30%下降到 2019 年 6 月的 1.6%。我们认为，我国的互联网人口红利逐步消失，C 端存量市场已经逐步形 成，寻求增量市场将越来越困难。在此背景下，BATJ 分别明确未来发展战略中 心转移到 B 端： （1）阿里巴巴提出“五新”战略并于 18 年 11 月将阿里云事业群 升级

4、为阿里云智能事业群； （2）腾讯提出“一三五七”，于 18 年 9 月成立云与智 慧产业事业群，以帮助企业实现数字化转型； （3）百度“All in AI”，2018 年将智 能云事业部升级为智能云事业群； （4）京东金融更名为京东数科，拓展产业化 数字科技。我们认为互联网从 C 端到 B 端的转移是在中国消费市场不断升级， 人口红利逐步衰退的大背景下，由消费互联网到产业互联网的必由之路。 分布式云计算、大数据与分布式云计算、大数据与 AI 助力助力 B 端企业发展。端企业发展。我们认为 B 端具有定制化的 特点，其目的是提升效率，降本增效。基于定制化特点，企业级用户对于对应 服务的转换成本较

5、高，所以也具有粘性大的特点。从技术端来看，云计算具有 低成本、配臵灵活、易拓展的特性，与企业服务契合；海量数据为 AI 的快速发 展奠定基础，算力的提升和人工智能算法的不断成熟为 AI 进入产业提供支撑。 未来， 云计算将作为“基础设施”， AI 作为工具， 推动大数据从产业来， 到产业去。 成熟配套的技术与 B 端互联网应用相辅相成，互相促进。 我国我国 B 端互联网企业仍处于发展初期，未来发展空间巨大端互联网企业仍处于发展初期，未来发展空间巨大。根据天天要闻援引 To B 行业头条对 2019 年 To B 独角兽估值的排名，可以看到目前我国 To B 规 模级互联网企业仍集中在金融科技、

6、云计算、AI 等领域，其中蚂蚁金服的估值 已超过其他九家之和。在垂直行业领域，企业级服务互联网公司还处于发展的 初级阶段。对比美国，从金融医疗到农业建筑，都出现了代表性公司。根据国 家统计局数据，2018 年底我国企业数量已达 2180 万家，企业基数巨大；根据 雄踞网援引国是直通车数据， 2019 年中国企业 500 强的收入总规模已相当于美 国 500 强的 87.1%，实力增强。根据 36Kr 援引 Crunchbase 和云启资本数据， 对比 2018 年中美 SaaS 市场规模，分别为 34 亿美元和 551 亿美元，我国 B 端 互联网发展空间巨大。 “非接触经济非接触经济”提速提