【研报】钢铁行业投资策略：基本面有望持续改善估值低谷待修复-20200620[27页].pdf

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1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 钢铁钢铁 强于大市 强于大市 首次 2020年06月20日 （评级） 分析师 马金龙 SAC执业证书编号：S1110519030001 基本面有望持续改善基本面有望持续改善 估值低谷待修复估值低谷待修复 行业投资策略 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 代码代码名称名称2020-06-19评级评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E 000717.SZ韶钢松山3.97买入0.750.800.820.935.294.964.844.27

2、 000932.SZ华菱钢铁3.94买入0.720.820.910.955.474.804.334.15 600282.SH南钢股份3.64增持0.590.650.660.696.175.605.525.28 002110.SZ三钢闽光6.92买入1.501.601.771.794.614.333.913.87 600507.SH方大特钢5.40买入0.790.850.971.046.846.355.575.19 603995.SH甬金股份23.00买入1.441.792.483.0315.9712.859.277.59 000708.SZ中信特钢17.35买入1.811.952.092.19

3、9.598.908.307.92 002318.SZ久立特材7.29买入0.590.640.660.6812.3611.3911.0510.72 002756.SZ永兴材料17.50买入0.951.351.461.6318.4212.9611.9910.74 重点标的推荐重点标的推荐 股票股票股票股票收盘价收盘价投资投资EPS(元元)P/E 上半年行业疫后复苏上半年行业疫后复苏 但仍处于行业低点但仍处于行业低点 2020年前5个月，我国共生产钢材31946.1万吨，其中5月份日均粗钢产量达298万吨/天，再创历史新高，钢价仍低于去年同期 7.9%。整体上看，上半年钢铁板块在28个细分子行业最终

4、排名倒数第8，截至6月18日，钢铁板块整体跑输大盘2.37个百分点。 下半年供需双旺格局或将延续下半年供需双旺格局或将延续 有望持续复苏有望持续复苏 2020年下半年，我们认为稳投资效果会持续释放，进而推动钢材需求进一步释放。分品种来看，我们认为建筑用钢需求仍然会 好于工业用钢、中厚板需求有望延续旺盛，钢材需求区域或将明显分化。成本端海外疫情压力有望缓解，原材料压力有望减小。 优质资产与低估值是投资价值亮点，重点关注普钢与不锈钢板块优质个股优质资产与低估值是投资价值亮点，重点关注普钢与不锈钢板块优质个股 普钢重点关注以韶钢松山、华菱钢铁、南钢股份、三钢闽光、方大特钢为代表业绩优质标的，特钢重点

5、关注以甬金股份、中信 特钢、久立特材、永兴材料为代表的子行业龙头。 风险提示风险提示：产业政策变动、下游需求变化、原材料波动对行业盈利造成影响以及大盘系统性风险。：产业政策变动、下游需求变化、原材料波动对行业盈利造成影响以及大盘系统性风险。 rQqPsMyQnNtMnNqPrPsMsRbRcMbRnPoOmOrRjMnNqOjMmOoM9PmMwPwMrMtNxNqRnR 3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 目 录 上半年行业疫后复苏 但仍处于行 业低点 1 下半年供需双旺格局或将延续 有望 持续复苏 2 优质资产与低估值是投资价值亮 点，重点关注普钢与不锈钢板块 优质个股 3 4 上

6、半年行业疫后复苏 但仍处 于行业低点 1 1.1 钢铁板块跑输指数 1.2 粗钢产量、表观消费量再创新高 1.3 需求持续复苏 成本超预期上升 1.4 盈利同比下降明显，建材企业好 于板材企业 5 图图1 1 钢铁（申万）指数与上证综指相对走势钢铁（申万）指数与上证综指相对走势 图图2 20202 2020年上半年年上半年2828个子行业相对走势（截至个子行业相对走势（截至6 6月月1818日）日） 2020年上半年（截至6月18日），钢铁板块整体 跑输大盘2.37个百分点，春节后受疫情发酵影响， 大盘与钢铁指数均下滑明显。整体上看，2020 上半年钢铁板块在28个细分子行业最终排名倒 数第8