【研报】电力设备行业：欧洲多国加码电动化新能源发电消纳空间向好-20200607[22页].pdf

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1、 1 欧洲多国加码电动化， 新能源发电消纳欧洲多国加码电动化， 新能源发电消纳空间向好空间向好 新能源新能源汽车汽车：欧洲欧洲 5 5 月车市显著回暖，各国密集加码电动化政策月车市显著回暖，各国密集加码电动化政策。继 4 月新能源车销量大幅下降后， 5 月新能源车销量回暖显著。 其中， 受疫情影响较为严重的英国、法国、意大利、西班牙的新能源汽车销量环比强势增长；同比方面，德国、法国新能源车仍同比增长显著，分别为 56%和 77%。 在疫情影响下，各国电动化的步伐并未放松，德国、法国、荷兰和希腊反而通过出台针对涉及新能源车补贴、充电基础设施、整车厂和上游供应链的一系列利好政策来达到经济复苏和加速

2、电动化进程的双重目的；其中法国为汽车产业增加 80 亿欧元援助计划， 提高电动车补贴，支持换购， 目前电动汽车最高可获得 1.2 万欧元的补贴；德国则提出 1300 亿欧经济复苏计划，内容涉及到新能源车相关包括电动车补贴、充电基础设施、 整车厂和供应链等一系列刺激政策， 其中 4 万欧以下纯电的补贴提升至9000 欧；荷兰则首次提出支持新能源汽车的补贴政策。 我们认为从 1 季度整体欧洲表现来看，车企对于电动化转型的态度坚决，市场表现也持续印证此前预期，尽管疫情影响了 4 月销量，但从 5 月数据来看，主要国家已经显著回暖，下半年随着整体市场和经济情况的恢复，电动车销量有望延续高增长，而随着主

3、要国家相关政策加码，汽车销售整体结构将不断改善，电动化进程预计将在下半年持续加速，对全年的判断也可以更乐观一些。 投资建议投资建议：欧洲电动化加速修复，首推具备全球竞争力的电池及上游材料厂商宁德宁德时代时代+ +璞泰来璞泰来+ +恩捷股份恩捷股份+ +科达利科达利；建议关注特斯拉产业链上的三花智控、旭升股份、三花智控、旭升股份、宏发股份宏发股份，国轩高科产业链星源材质、杉杉股份、新宙邦星源材质、杉杉股份、新宙邦等；建议关注亿纬锂能、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源、欣旺达、鹏辉能源、嘉元科技、当升科技、嘉元科技、当升科技、特锐德特锐德等。 新能源发电：新能源发电：消纳空间向好，坚定看好光伏发展消纳空

4、间向好，坚定看好光伏发展。近日，国家发改委、能源印发各省 2020 年可再生能源电力消纳责任权重。 预计 2020 年可再生能源电力消费占比将达到 28.2%、非水电消费占比将达到 10.8%，分别比 2019 年增长 0.3 和 0.7Pcts；各省可再生能源消纳权重的配发，既自上而下地对各省在增量配网改革推进上带来压力，也一定程度给予光伏风电为主的非水电可再生能源装机信心。而在调峰需求日益突出的背景下，我们看好为电力需求侧响应提供平台的增量配网改革，储能设施发展以及以充电桩和智能电器为主的可控负荷的应用所带来的以光伏风电为代表的确定性新能源消纳空间稳步增长。 光伏装机方面，目前在 2019

5、 年顺延项目的抢装下，Q2 国内需求较为旺盛，Q3 开始2020 年竞价项目、平价项目将集中开工建设，预计国内需求将逐季高增，全年需求大概率突破 45GW。海外方面，4 月组件出口达 5.5GW，大超预期，反应海外市场回暖较快。海外复工复产的进一步推进，同时成本端的大幅下降，预计将刺激海外需求快速恢复，全年我们预计海外装机有望超 80GW，全球 125GW 以上。 风电动态：风电动态：考虑疫情影响，预计风电并网时间将顺延至 2021 年，叠加海上、分散式、平价、通道项目，我们认为 2021 年风电行业将维持高景气。预计 2020 年风电新增装机容量 30-35GW，2021 年维持在 30GW

6、 以上。投资建议：投资建议：国内需求 Q2 有望超预期叠加海外疫情影响边际减弱，光伏板块估值将明显修复，业绩也将迎来拐点。继续重点推荐隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科技、阳光电源、晶澳科技、爱旭股隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科技、阳光电源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、中环股份份、福斯特、中环股份等；当前风电板块整体估值仅 10 倍左右，向下空间非常有限，单击或点击此处输入文字。2020 年年 06 月月 07 日日 电力设备电力设备 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 评级