【研报】电力设备行业：光伏消纳空间扩容超预期欧洲电动化步履不停-20200524[22页].pdf

1、 1 光伏消纳空间扩容超预期， 欧洲电动化光伏消纳空间扩容超预期， 欧洲电动化 步履不停步履不停 新能源发电：新能源发电：消纳空间扩容，光伏玻璃率先涨价引领需求回暖消纳空间扩容，光伏玻璃率先涨价引领需求回暖。国家能源局通知， 基本确定风电消纳空间为 37GW，光伏消纳空间为 47GW，大幅超出此前市场预期的 风电 30GW、光伏 40GW 的消纳指标预期。其中，国网电网经营区域风电和光伏消纳 空间分别为 29/39GW，目前各省针对 2020 年光伏平价、竞价项目已启动申报工作， 并将于 6 月底之前落地，此次消纳指标扩容无疑将给予申报企业信心。另外，今年 以来受国内外疫情影响，产业链价格跌幅

2、较大，成本端继续大幅下降，预计今年竞 价指标规模有望超预期，同时消纳扩容也有利于平价项目的推进。 而根据调研情况，信义光能光伏玻璃 2.5 和 2.0 产品报价均上调了 0.5 元/，最新报 价分别为 22 元/和 20 元/，头部企业光伏玻璃率先涨价，反应光伏需求回暖，同 时双玻渗透率加速提升；在此带动下，近期产业链各环节价格已企稳，随着下半年 国内海外迎来需求的同步共振，硅料、电池、硅片、组件等环节价格有望得到重要 支撑，叠加出货量大幅增长和成本端的持续下降，预计龙头公司下半年业绩环比将 大幅提升。 目前在 2019 年顺延项目的抢装下， Q2 国内需求较为旺盛， Q3 开始 2020 年

3、竞价项目、 平价项目将集中开工建设，预计国内需求将逐季高增，全年需求大概率突破预计国内需求将逐季高增，全年需求大概率突破 45GW45GW。 海外方面，4 月组件出口达 5.5GW，大超预期，反应海外市场回暖较快。海外复工复 产的进一步推进，同时成本端的大幅下降，预计将刺激海外需求快速恢复，全年我全年我 们预计海外装机有望超们预计海外装机有望超 80GW80GW，全球，全球 125GW125GW 以上。以上。 风电：风电：考虑疫情影响，预计风电并网时间将顺延至 2021 年，叠加海上、分散式、平 价、通道项目，我们认为 2021 年风电行业将维持高景气。预计预计 2020 年风电新增装年风电新

4、增装 机容量机容量 30-35GW，2021 年维持在年维持在 30GW 以上。以上。 投资建议：投资建议：国内需求 Q2 有望超预期叠加海外疫情影响边际减弱， 光伏板块估值将明 显修复，业绩也将迎来拐点。继续重点推荐隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科 技、阳光电源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、中环股份技、阳光电源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、中环股份等。当前风电板块整体估 值仅 10 倍左右，向下空间非常有限，同时未来两年风电板块业绩将实现快速增长叠 加估值提升，板块配臵性价比非常高。重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、金风科技、明阳智能、天顺风能、 中材

5、科技、日月股份、金雷股份中材科技、日月股份、金雷股份等。 新能源新能源汽车汽车：欧盟绿色经济复苏计划呼之欲出，电动化步履不停欧盟绿色经济复苏计划呼之欲出，电动化步履不停。据彭博社报道， 欧盟委员会将推出绿色经济复苏计划，包括零排放汽车将免征增值税等一系列重磅 政策。目前欧洲英法德等主要国家购臵税在 20%左右，仅挪威、葡萄牙、奥地利等 国免征增值税。若免征增值税，主要市场整车最终售价与燃油车基本持平，经济性 优势凸显，将进一步刺激终端需求。在此之前，欧盟四个主要汽车协会联合发布的 白皮书中提出应立即启动欧盟范围内的 100 万个充电和替代燃料基础设施试点等 25 项举措建议推动欧盟车市和新能源

6、车增长； 根据 ACEA 的数据显示，在欧洲已有 298 家汽车组装厂和发动机生产厂完成复工， 其中欧盟地区目前已有 196 家工厂中完成复工，其中有 142 家工厂生产乘用车，随着 汽车产业复工复产逐步推进，预计疫情影响将在 5 月份有所减弱；从车企来看，大众 和特斯拉所代表的主要车企并未延后或推迟新车交付和工厂建设计划，电动化步履 不停，也体现了其对于欧洲新能源车市的信心。 单击或点击此处输入文字。 2020 年年 05 月月 24 日日 电力设备电力设备 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级