【研报】环保工程及服务行业：污水资源化如何形成千亿市场规模？-20200619[20页].pdf

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1、 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 环保工程及服务环保工程及服务 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 19 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郭丽丽郭丽丽 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520030001 靳晓雪靳晓雪 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520050002 杨阳杨阳 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520050001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 环保工程及服务-行业深度研究:尾 气后处理：市场空间大幅扩容，国产替 代有望加速 2020-0

2、6-07 2 环保工程及服务-行业专题研究:环 卫行业专题 1：环卫行业高增长的五问 五答 2020-04-23 3 环保工程及服务-行业研究周报:市 场流动性宽松+基建投资加码，关注低 估值高成长环保标的 2020-03-15 行业走势图行业走势图 污水资源化如何形成千亿市场规模？污水资源化如何形成千亿市场规模？ 发展污水回用的背景发展污水回用的背景 我国人均水资源量地区分布极不均匀， 东部发达地区人均水资源短缺现象较 为严重。 同时水污染问题仍然十分严重。 污水再生回用是解决水资源短缺问 题的最佳方案，具有可靠性、多样性、可行性及良好的生态效益。 我国污水回用的发展现状我国污水回用的发展现

3、状 与日本、美国、以色列等国家相比，我国污水回用相对来说起步较晚。我国 在 50 年代开始采用污水灌溉方式回用污水， 污水回用事业大致经历了起步、 技术储备、示范工程引导、全面启动等阶段，截止 2018 年，我国城镇再生 水利用量 94.02 亿立方米，全国污水再生利用率（污水再生利用率=污水再 生利用量/污水处理总量）为 15.98%。分省份来看，北京、山东、内蒙古、 天津、广东、河北、山西、江苏、河南等省份污水再生利用率较高，上海、 江西、广西、西藏等地还未启动再生水利用。 污水回用的技术路线比较污水回用的技术路线比较 现代污水处理技术可以分为一级、 二级和三级处理工艺， 污水回用即三级处

4、 理工艺， 大致可分为以物化处理为主的 “老三“老三段” 工艺段” 工艺 （混凝-沉淀-过滤） 、 以生物反应为主的生物处理技术生物处理技术（BAF） 、以超滤、微滤和反渗透膜技术为 主的“膜处理”工艺“膜处理”工艺。其中， “膜处理”工艺又可分为以超滤或微滤为主的 “单膜”工艺、以超滤或微滤 + 反渗透的“双膜”工艺和以污水为水源的 “膜生物反应器（MBR） ”工艺。 从污水回用的用途角度看膜技术的适用性从污水回用的用途角度看膜技术的适用性 目前再生水主要有五大类回用途径五大类回用途径，即城市杂用、景观环境、工业用水、地 下水回灌和农田灌溉， 分别有不同的水质标准。 若以北京市再生水回用用途

5、 为例，景观环境用水占比 92.1%，对有机物 BOD5 和营养盐类指标氨氮、总 氮、总磷的要求较高，膜技术具有较好的适用性。 膜工艺的市场空间测算膜工艺的市场空间测算 我们假设到 2025 年，各省再生水利用率将较当前明显提高，假设 2025 年 全国再生水利用率将从目前的 15.98%提升至 35%。预计预计 2021-2025 年再生年再生 水利用设施建设水利用设施建设-膜工艺总投资额为膜工艺总投资额为 1055-2110 亿，其中膜材料销售及换亿，其中膜材料销售及换 膜市场约膜市场约 333 亿元。亿元。 相关标的相关标的 污水资源化将打开膜工艺在污水领域的应用市场，建议关注【碧水源】

6、【碧水源】 （MBR+DF 双膜应用的开拓者） 、 【金科环境】【金科环境】 （专注膜应用市场，通用平台 装备填补国内空白） 、 【三达膜】【三达膜】 （膜技术全产业链专家） 。 风险风险提示提示：污水资源化政策低于预期、政策执行低于预期、项目进度慢 -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 2019-062019-102020-02 环保工程及服务沪深300 行业报告行业报告 | | 行业深度研究行业深度研究 2 内容目录内容目录 1. 发展污水回用的背景发展污水回用的背景 . 4 1.1. 水资源分布极不均匀 . 4 1.2. 水污染问题严重. 4 1.3. 污水回用优