【研报】传媒行业：游戏行业景气度持续向上-20200410[15页].pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/传媒 证券研究报告 行业跟踪报告行业跟踪报告 2020 年 04 月 10 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维维持持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -25.96% -20.19% -14.42% -8.64% -2.87% 2.90% 2019/42019/72019/102020/1 传媒海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 业绩期继续看好线上娱乐，持续关注 5G 应用新动态2020.03.29 5G 应用

2、端布局持续深入， 关注云游戏、 超高清视频、VR/AR 等行业催化 2020.03.21 从价值角度再审视传媒板块， 系统风险 时防御价值凸显2020.03.14 Table_AuthorInfo 分析师:毛云聪 Tel:(010)58067907 Email: 证书:S0850518080001 分析师:郝艳辉 Tel:(010)58067906 Email: 证书:S0850516070004 分析师:孙小雯 Tel:(021)23154120 Email: 证书:S0850517080001 分析师:陈星光 Tel:(021)23219104 Email: 证书:S08505190700

3、02 游戏行业景气度持续向上游戏行业景气度持续向上 Table_Summary 投资要点：投资要点： 海外疫情持续带动游戏在线人数破纪录海外疫情持续带动游戏在线人数破纪录。随着疫情在海外蔓延，各国逐渐开始停 工、 停课， 游戏作为线上娱乐活动正迎来爆发。 全球最大的 PC 端游戏平台 Steam 同时在线人数屡破纪录：截至 4 月 4 日已达到新高 2454 万人，游戏中人数也达 到了新纪录 817 万人。海外代表游戏反恐精英：全球攻势（CS:GO） 在线人 数八年来首次突破百万。 当前海外市场正处于用户的游戏体验和时长持续提升的 时点。 规模：规模：19 年国内年国内手游增速迎拐点，全球游戏

4、市场整体稳健手游增速迎拐点，全球游戏市场整体稳健。19 年随着版号发放 正常化， 游戏市场逐步回暖， 2019 年中国游戏市场实际销售收入为 2308.8 亿元， 同比增长 7.7%。 2019 年移动游戏占据游戏市场主要份额， 实现销售收入 1581.1 亿元，同比增长 18%，相比 18 年出现回暖。全球方面根据 Newzoo 数据，2019 年全球游戏市场收入为 1488 亿美元，同比增长 7.2%，增速有所放缓。移动游 戏占据了全球游戏市场 46%的市场份额，全年收入为 682 亿美元，同比增长 9.7%，增速高于 PC 游戏和主机游戏，其中智能手机游戏增速达到 11.4%。 游戏出海

5、正持续加速，国内游戏公司全球竞争力凸显游戏出海正持续加速，国内游戏公司全球竞争力凸显。2019 年中国自主研发游 戏海外市场实际销售收入 115.9 亿美元，同比增长 21.0%，增速高于国内市场销 售收入，且其增速已经连续三年保持上升。分地区来看，30.9%的海外收入来自 美国， 22.4%的海外收入来自日本， 国内企业自主研发的多款游戏成功打入欧美、 日韩竞争激烈的游戏市场，并且实现畅销，证明了我国游戏产业已经逐步具备全 球竞争力。根据 App Annie 公布的“2020 年度全球发行商 52 强”iOS & Google Play 综合收入榜单，中国共有 11 家公司入榜，仅次于美国，

6、国内游戏公司已经 具备了全球竞争力。 近期云游戏又有平台与产品合作落地近期云游戏又有平台与产品合作落地。近期巨头继续加深云游戏领域的合作，华 为宣布与腾讯游戏达成战略合作，成立联合实验室，在游戏引擎和前沿技术方面 合作研发。各大游戏公司也正加速布局云游戏平台，随着“华为云云游戏解决方 案 2.0”线上发布，三七互娱联合华为云发布其首款云游戏产品永恒纪元 。斗 鱼于近日上线云游戏平台，测试的游戏包括绝地求生 、 DOTA2 、 和平精 英等热门作品。游族网络联手华为云、云鹭科技以及斗鱼直播推出“云游戏互 动直播”解决方案，游戏主播在直播过程中，可以与观众共同操作一款游戏，创 造云游戏+直播新玩法