【研报】电力设备新能源行业双玻组件专题：下一个产业α利好薄玻璃和POE-20200709[37页].pdf

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1、下一个产业下一个产业，利好薄玻璃和，利好薄玻璃和POEPOE 双玻组件专题双玻组件专题 中泰证券中泰证券 电力设备新能源团队电力设备新能源团队 分析师：苏分析师：苏 晨，晨，S0740519050003S0740519050003 分析师：花秀宁，分析师：花秀宁，S0740519070001 S0740519070001 20202020年年0707月月0909日日 证券研究报告证券研究报告 目目 录录 一、光伏需求：价格底部，需求底部回升一、光伏需求：价格底部，需求底部回升 二、二、双玻组件：下一个行业双玻组件：下一个行业，利好薄玻璃和，利好薄玻璃和POEPOE 三、光伏玻璃：量价齐升，薄玻

2、璃趋势明显三、光伏玻璃：量价齐升，薄玻璃趋势明显 四、投资建议及风险提示四、投资建议及风险提示 2 oPtMsMvNmMrOoOtMtNqOmP7NcM9PtRrRtRoOjMoOsNeRnMqQaQrRxOvPqRxPxNsRvN 十年全球光伏需求规模扩大十年全球光伏需求规模扩大1515倍倍 光伏：光伏：2019年全球光伏新增装机121.4GW，同增12.2%，其中，中国大陆光伏新增30.1GW，占比24.8% 来源：BNEF，中泰证券研究所 图表：全球光伏新增持续快速增长（图表：全球光伏新增持续快速增长（GWGW） 3 0 20 40 60 80 100 120 140 200020012

3、00220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019 中国 印度 美国 日本 越南 西班牙 德国 澳大利亚 其他 全球光伏占一次能源消费占比全球光伏占一次能源消费占比1%1% 光伏：光伏：2019年全球光伏占一次能源消耗比例为1.1%，较2018年提升0.2PCT 来源：BP，中泰证券研究所 图表：图表：20082008- -20192019年全球光伏占一次能源比例变化年全球光伏占一次能源比例变化 4 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 200820092010

4、201120122013201420152016201720182019 中国 德国 全球 成本降低，全球平价区域增加成本降低，全球平价区域增加 来源：IRENA，中泰证券研究所 海外逐步平价：海外逐步平价：2019年，全球光伏平均建造成本为995 USD/kW，同降18%，全球LCOE均值0.068 USD/kWh（折合 0.48元/kWh），已经低于欧洲27国工业电价（0.102-0.301 USD/kWh）和居民电价（0.115-0.382 USD/kWh） 图表：历年全球光伏装机成本及图表：历年全球光伏装机成本及LCOELCOE 5 0.000 0.050 0.100 0.150 0.

5、200 0.250 0.300 0.350 0.400 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 2010201120122013201420152016201720182019 光伏造价（USD/kW） 光伏LCOE（USD/kWh） 全球主流光伏市场政策一览全球主流光伏市场政策一览 来源：SolarPower Europe，中泰证券研究所 全球主流市场政策：全球主流市场政策：主要国家对光伏都有不同类型的支持，主要包括直接补贴的FiT以及融资激励等 图表：全球主流光伏市场政策一览图表：全球主流光伏市场政策一览 国家国家 目标或预测目

6、标或预测 驱动因素驱动因素 美国 预测：到2020年，所有细分市场都将恢复增长，美国28个州的年度太阳能市场预计将 超过100MW，其中25个州的运营太阳能光伏发电量超过1GW 1.Investment Tax Credit修正案 2.净电量计量（Net Metering） 3.太阳能可再生能源证书，即绿证 日本 目标：2030年目标累计装机容量为64GW AC（74GW DC）； 预测：JPEA预计2030年AC累计安装的光伏容量将约为100GW AC（120GW DC），2050年 将达到200GW AC（240GW DC） 1.FIT计划 2.自我消费的商业模式 3.净零能源之家：政府推