基础化工行业尼龙深度报告之二：尼龙复材迎千亿市场生物基尼龙乘势而上-230705（37页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 尼龙复材迎千亿市场，生物基尼龙乘势而上 尼龙深度报告之二 Table_IndNameRptType 基础化工基础化工 行业研究/行业专题 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2023-07-05 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：王强峰分析师：王强峰 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱： 联系人：刘天其联系人：刘天其 执业证书号：S0010122080046 电话：17321190296 邮箱： Table_Report

2、相关报告相关报告 1.定增引入招商局集团，生物基聚酰胺放量在即 2023-06-26 2.入股 AI 新秀分子之心，打造合成生物学产品矩阵 2023-02-23 3.塑料系列之一：百年尼龙，二次腾飞 2021-06-18 主要观点：主要观点：Table_Summary 核心观点核心观点 材料工业的发展历程是高性能、低成本材料创新、迭代的过程。尼龙复合材料兼具高强度、耐腐蚀、耐高温、低成本等综合优势，预计到2025 年全球市场空间有望超过 2300 亿元，下游应用将涵盖汽车、电子电气、工程材料等多个领域，同时尼龙复合材料的规模化应用亦将显著降低材料成本，并进一步拉动尼龙单体的消费需求。此外在双碳

3、政策背景下，石油基尼龙材料未来将面临较大的减碳、降碳压力，而生物基尼龙具有原料可再生、减少碳排放、节约能源等特性，凭借较低的成本和自身性能的优势，行业正经历从 1-10，未来渗透率有望逐步提升，我们预计到 2025 年市场规模将超 210 亿元。目前凯赛生物是全球首家实现生物基尼龙5X系列产品规模化生产的合成生物学龙头企业，在尼龙复合材料需求不断增长、生物基尼龙渗透率快速提升的产业趋势下，以凯赛生物为代表的国内企业加速布局尼龙复合材料及生物基尼龙产业规划，未来有望受益于双碳政策、国产替代实现快速发展；而生物基尼龙在民用丝、工业丝、工程塑料等领域的大规模应用，亦有望成为材料领域实现双碳目标、减排

4、降碳的重要解决方案之一。尼龙尼龙复合材料复合材料拥有更好的综合性能，市场空间超拥有更好的综合性能，市场空间超 2300 亿亿 尼龙是五大工程塑料之首，使用纤维增强可使其获得更好的性能。尼龙是五大工程塑料之首，使用纤维增强可使其获得更好的性能。脂肪族尼龙具有优异的力学、耐腐蚀等性能。但由于酰胺键吸水性较高，尺寸稳定性较弱，做工程材料时需要进行改性或纤维增强。半芳香族尼龙兼具脂肪族和全芳香族尼龙优点，目前商业化的高温尼龙多属于半芳香族尼龙，通常也以复合材料的形式销售。相比全芳香族尼龙分子链更柔顺，结晶度更高，相比脂肪族尼龙又具有更高的熔点，综合性能优异。汽车轻量化趋势以及工程塑料对耐热性、力学性能

5、标准提升将持续汽车轻量化趋势以及工程塑料对耐热性、力学性能标准提升将持续使尼龙使尼龙复合材料复合材料市场市场稳定稳定增长。增长。汽车和电子电气是尼龙复合材料最主要的应用领域。汽车领域，轻量化趋势叠加新能源汽车需求爆发，预计市场空间可超 700 亿；电子电气领域，连接器、LED 照明设备等工程塑料的性能要求提升，也有望带动尼龙复合材料市场超 740亿。除此之外，风电叶片大型化、轻量化趋势下，尼龙相比于环氧树脂拥有更好防腐性、可回收性；集装箱领域，尼龙复合材料能够保证相同力强度下比钢、铝合金轻，能够有效降生产成本和运输成本。预计 2025 年高温尼龙市场规模将超过 200 亿，尼龙复合材料市场规模

6、将超 2300 亿。-36%-27%-18%-8%1%10%7/2210/221/234/237/23基础化工沪深300Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/37 证券研究报告 国内尼龙企业加速研发投产，国产替代进行时国内尼龙企业加速研发投产，国产替代进行时 国内企业加速国产替代进程。国内企业加速国产替代进程。尼龙复合材料领域由于技术壁垒较高，扩产难度大，目前主要应用于工程领域的尼龙基体 PA66 仍由国外企业垄断，前三企业市场份额超 70%，PA66 重要原材料己二胺目前国内部分企业已经能够实现生产并正在逐步进行国产替代。高温尼龙方面