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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2023.07.03 工控自动化景气有望回升，国产替代加速腾飞工控自动化景气有望回升，国产替代加速腾飞 工控自动化行业报告工控自动化行业报告 徐乔威徐乔威(分析师分析师)张越张越(分析师分析师)021-38676779 0755-23976385 证书编号 S0880521020003 S0880522090004 本报告导读：本报告导读：工控自动化下游需求有望逐步复苏，同时随着国产厂商技术进步叠加政策支持，工控工控自动化下游需求有望逐步复苏，同时随着国产厂商技术进步叠加政策支持，工控行业国产替代有望加速。行业国产替代有望加速。

2、摘要：摘要：投资建议投资建议：推荐标的为禾川科技禾川科技（伺服系统行业领先，积极推进多元化布局），受益标的为中控技术中控技术（工业控制系统与工业软件行业领先）、汇汇川技术川技术（工控自动化行业龙头，工控产品布局全面）、英威腾英威腾（变频器业务高速发展，新能源布局加速）、雷赛智能雷赛智能（智能装备运动控制领域领先企业）、信捷电气信捷电气（工控产品布局全面，PLC技术领先）。工控自动化下游应用领域广泛，有望保持稳健发展态势。工控自动化下游应用领域广泛，有望保持稳健发展态势。我国工控行业市场规模逐年增长，2017-2022年市场规模从2322亿元增至2963亿元，CAGR达5%。工控自动化产品可按分

3、为OEM型行业和项目型行业，下游应用领域广泛且分散，下游半导体、锂电等景气行业有望保持高增，机床、工业机器人等有望保持稳步增长，同时随着制造业智能化转型，新技术日趋成熟，国家对于工业互联网、智能制造等领域的支持加大，以及人口红利消退、人工成本上升等因素影响，工控自动化行业将获得更多发展机遇，预计市场规模将随之增长。工控自动化系统可分为控制、驱动、执行层，覆盖工控自动化系统可分为控制、驱动、执行层，覆盖 P PLCLC、D DCSCS、变频器、变频器、减速器、伺服、步进等多种核心部件减速器、伺服、步进等多种核心部件。PLC：小型与中大型 PLC 占比相近，小型 PLC 多用于 OEM 行业，壁垒

4、相对较低，中大型 PLC 多用于项目型行业，壁垒相对较高。DCS：下游应用领域较为集中，化工、电力行业占比超60%。变频器：低压变频器占比较大，下游较为分散，中高压变频器下游集中于冶金、石化等。减速器：精密减速器以 RV、谐波减速器为主，人形机器人带来增量。伺服：下游应用领域较为分散，通用伺服占比较大；步进：系统结构较伺服简单，混合式步进应用广泛。技术进步叠加政策支持，工控行业国产替代有望加速。技术进步叠加政策支持，工控行业国产替代有望加速。工控行业国产化率相对较低，2022Q1-Q3 PLC 市场国产化率约 8.61%，2021 年 DCS 国产化率约 55.7%，2021年低压变频器国产化

5、率约 42.3%，2021年谐波减速器国产化率约 41.1%，RV减速器国产化率约 28.7%，2021年通用伺服系统国产化率约31%。工控行业仍存在较大的国产化率提升空间，随着国产厂商加大技术与研发投入，产品性能等各项指标已与海外产品相近，同时在国家政策大力支持下，预计工控自动化行业国产替代进程有望加速。风险提示：风险提示：宏观经济大幅下行、新产品研发不及预期、市场竞争加剧。评级：评级：增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 自动化设备 工控自动化需求有望复苏，国产替代持续加速 2023.05.15 自动化设备 产品差异化程度加大，零部件弹性突显 2022.05.08 行业专题研究

6、行业专题研究 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 自动化设备自动化设备 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 58 目目 录录 1.工控自动化可提高生产效率，下游应用广泛.3 1.1.工控自动化市场规模巨大，有望实现稳步增长.3 1.2.半导体、锂电等下游行业高增，工控行业成长动力强劲.4 1.2.1.下游应用领域分散，OEM 与项目型市场稳步发展.4 1.2.2.半导体、锂电势头强劲，机床、工业机器人稳步增长.5 1.3.工控自动化行业长期向好发展.7 2.控制、驱动、执行层覆盖工控自动化领域.10 2.1.PLC：小型